杰西·李佛摩尔在进行大仓位操作前，一定会先用小资本测试市场的强度到底多头还是空头一方，这种测试的成本最终会告知你市场的大方向。任何资本市场，包括股市、期市和汇市，都是由市场重心决定大波动趋势的方向，这在杰西·李佛摩尔之前没有人去加以系统化理解。
杰西·李佛摩尔对金融市场最伟大的贡献，就是他是利用测试市场重心来理解大趋势变化的第一人。所谓市场重心，并非指权重股对市场波动的牵制，而是领导股（板块）对资本市场前瞻性的主导。
垃圾债券之王：迈克尔·米尔肯
20世纪80年代，迈克尔·米尔肯一度在美国金融界呼风唤雨，他在美国华尔街的地位举足轻重、无人能及。
迈克尔·米尔肯与众不同的是：他是从其他人愿意接触的垃圾债券中“淘”得了巨大财富。
1946年，迈克尔·米尔肯出生于美国加州一个中产阶级家庭，他从小就对数字有兴趣，心算能力超人。1968年，迈克尔·米尔肯从加州大学伯克利分校商业管理专业毕业后进入费城大学沃顿商学院学习，1970年以全优的成绩获得MBA学位。同年，他进入费城的德雷赛尔投资公司做分析师。
迈克尔·米尔肯还是在学生时代就已注意到一个现象：传统的华尔街投资者在选择贷款或投资对象时，只关注过去业绩优良的蓝筹企业，而对那些暂时收益不好、但具有巨大潜力的公司视而不见。
迈克尔·米尔肯通过对历史数据的研究发现：一个多样化的长期低级别债券组合，不仅会带来更高的回报，而且没有太大的风险。
迈克尔·米尔肯之所以选择从不被别人看好的垃圾债券中掘金，是因为他注意到的另一个被华尔街的分析师与交易员们所忽视的地方：自二战结束后，美国政府逐步完善了许多监管措施用以保护投资者不会因为企业破产或拖欠债务而遭受损失。也就是说，无论他投资的企业是否破产或存在严重的债务问题，他的投资都不会有损失。而投资垃圾债券所需要的投资金额并不需要多少。这样的有利可图且不会赔掉本金的投资对于迈克尔·米尔肯来说无异于是一个别人无视的金矿在等着他去掘取。
1974年，美国的通货膨胀率和失业率不断攀升，信用严重紧缩，许多基金公司的高回报债券都被债券评级机构降低了信用等级，沦为垃圾债券。
在投资者眼中，投资这种低等级、高收益的垃圾债券的风险很大，有可能血本无归。许多基金公司都急于将手中的垃圾债券出手，而迈克尔·米尔却逆市买进这些债券。
在分析师迈克尔·米尔肯看来，缺乏流动性是垃圾债券的唯一问题。迈克尔·米尔肯做了大量的研究，也了解了有关发行公司的经营情况，如偿还债券的能力，然后决定债券的价值，寻找潜在的盈利前景。
与此同时，迈克尔·米尔肯向他的客户推广他的投资理论，游说他们投资他所看中的垃圾债券。
随着接受了他的理论的投资者的增加，购买他所推荐的垃圾债券的投资者也越来越多，迈克尔·米尔肯管理的债券交易所获利润从也开始时占公司总利润的35%发展到1975年的接近100%。
1977年，迈克尔·米尔肯已成为了华尔街公认的在低等级、高收益债券的市场方面的超级专家。
到了20世纪70年代末期，由于垃圾债券的数量有限，已经无法满足众多投资者的购买欲望。而这一时期美国的金融市场也逐渐稳定下来，垃圾债券的巨大获利空间消失了。
如何才能继续从垃圾债券中获得巨大的利润呢？
迈克尔·米尔肯的解决的方案是：与其坐等那些拥有垃圾债券的公司信誉滑坡，信用降级，不如自己去找一些正在发展的公司，若放债给它们，它们的信用同那些高收益债券的公司差不多，但正处在发展阶段，债券质量比那种效益下滑、拼命减亏的公司的债券好得多。
一项新的投资思路就这样形成了——“创建高收益债券包销市场”。
很快，迈克尔·米尔肯就成为替新兴公司包销高收益债券的财神。
他与MCI公司（美国微波通讯公司）的合作堪称经典之作。MCI公司创立于1963年，仅靠3000美元起家，当MCI向世界上最大的电信公司——美国电报电话公司（AT＆T）发出挑战的时候，迈克尔·米尔肯为MCI包销的垃圾债券筹得20亿美元，MC能够成功地从AT＆T对长途电话市场的垄断中撕开一个口子提供所需的资金。
从1977年到1987年，迈克尔·米尔肯通过包销垃圾债券筹集到了930亿美元，德雷赛尔投资公司在垃圾债券市场上的份额也增长到了2000亿美元。
当20世纪80年代到来时，迈克尔·米尔肯对垃圾债券的操作开始转向兼并与收购，他的这一动作使得许多美国大企业的老板们不寒而栗。
利用垃圾债券为兼并企业提供资金，银行家们并不需要根据借款人拥有多少资产来发放贷款，而是看将被其所要兼并的对象拥有多少财产，以被兼并对象的资产作为兼并者以后偿还资金的保证。这种蛇吞象的兼并方式怎能不使得那些大企业的老板们紧张呢？
借债来兼并企业并不是迈克尔·米尔肯的发明，但是他提供的垃圾债券对企业兼并热潮所起到的巨大推动作用却是前所未有的。这样一来，想要扩张的企业完全不需要费心费力去和银行或投资人谈判就能获得兼并其他企业所需要的资金。
观察家们在日后分析评论时不得不说：没有垃圾债券就不可能有20世纪80年代席卷全美国的“企业买卖热”。“垃圾债券大王”的称号自然也非迈克尔·米尔肯莫属了。
1984年12月，“垃圾债券大王”的称号策划了使他名声大振的皮根斯袭击海湾石油公司的标购事件。标购虽因海湾石油公司转头与标准石油公司合并而未获成功，却证明了“垃圾债券大王”的称号确实有在数天之内就能筹集数十亿美元，甚至上百亿美元的能力。
20世纪的80年代后期，不断有人向政府职能部门及法院和媒体声称迈克尔·米尔肯违法经营，而不明就里的公众在这些信息的冲击下与政府官员的研判惊人的一致：迈克尔·米尔肯的年收入竟然超过证券交易委员会的预算，他怎么可能是清白的？执法者们要在米尔肯每年几千亿美元的交易中找到一点漏洞，是再容易不过的事情。
1986年5月12日，美国司法部于逮捕了迈克尔·米尔肯的一位投资银行家，指控其涉嫌内幕交易。随后，司法部开始正面接触迈克尔·米尔肯，1986年11月，迈克尔·米尔肯接到了传票。1989年3月，迈克尔·米尔肯及其弟弟因有关证券欺诈的98条罪状而被起诉。
1990年4月20日，迈克尔·米尔肯服罪，同意检察官提出的没有先例的6项罪名（掩盖股票头寸、帮助委托人逃税、掩藏会计记录等）的指控。这些罪名没有一种是跟内部交易、操纵股价以及受贿有关。
迈克尔·米尔肯的罪名是前所未有的，他因此被判处10年监禁，赔偿和罚款11亿美元（其中罚款2亿美元、赔偿金额5亿美元、向政府补缴税款4亿美元），并禁止他再从事证券业。
1993年，迈克尔·米尔肯在入狱22个月后被提前释放，随后他又被确诊患上了前列腺癌，医生诊断其生命将不超过两年。
在治疗癌症的过程中，迈克尔·米尔肯发现癌症研究领域由于缺乏资金而没有多少科学家肯费精力去深入研究。于是，迈克尔·米尔肯建立了专门的前列腺癌基金会，赞助前列腺癌的研究工作，目前该基金会已成为世界上最大的前列腺癌研究私人赞助机构。
同时，迈克尔·米尔肯还和朋友一起出资5亿美元投资教育服务业，创建了知识寰宇公司。到1997年，该公司的产值就从1700万美元猛增至8000万美元。
经过收购和联合其他企业，知识寰宇公司旗下已有13家企业，年产值超过了15亿美元。迈克尔·米尔肯也再次成为了教育产业的巨头。
迈克尔·米尔肯对于美国的证券金融业发展史的影响是巨大的，他从垃圾债券中“淘”出巨大财富的方式颠覆了华尔街的传统。他身患癌症被断言只能再活两年，却一直活到现在，并且在教育产业领域创造了新的奇迹。
他被称为是继J.P.摩根以来美国金融界最有影响力的金融思想家，被《生活》杂志评选为“改变了80年代的5位人士之一”。
伯纳德·曼恩斯·巴鲁克：投资的“多面手”
从事金融投资学习和工作的人没有理由不知道巴鲁克学院（BaruchCoege），但是，作为非金融投资方面的你却可能不知道。巴鲁克学院是纽约市立大学（CUNY）一个学院，该学院以金融投资课程著称于世。这个学院之所以在金融界名声显赫，其实与华尔街传奇人物犹太人伯纳德·曼恩斯·巴鲁克有着莫大的关系，没错！巴鲁克学院系伯纳德·曼恩斯·巴鲁克所创立。但是，如果你要称伯纳德·曼恩斯·巴鲁克为巴鲁克学院院长，那你就错了，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克更愿意你称他为：投资家。
已故的伯纳德·曼恩斯·巴鲁克（1870—1965）作为美国金融家还被人们冠以了“投机大师”、“独狼”、“总统顾问”、“公园长椅政治家”等名号。然而，人们更愿意称他为“在股市大崩溃前抛出的人”。
伯纳德·曼恩斯·巴鲁克是一位白手起家的百万富翁，也是一位具有传奇色彩的股票交易商，同时还是一位通晓商业风险的资本家，最重要的是他是一位曾经征服了华尔街的最著名、最受人敬慕的人物。20世纪上半叶，这位德国人的后裔是美国股市和政坛上叱咤风云的人物。如果你知道烟草大王杜克，那你不能不知道伯纳德·曼恩斯·巴鲁克；如果说到古根海姆、摩根，你更需要知道伯纳德·曼恩斯·巴鲁克。
我们这就告诉你的这位传奇人物是如何成为投机大师的。
伯纳德·巴鲁克1870年生于美国南卡罗来纳的坎登镇，1889年，伯纳德·巴鲁克进入华尔街股票经纪行作为小伙计开始学习风险投资，周薪3美元，但是，他很快就成为了一名出色的投资人。
伯纳德·巴鲁克进入华尔街后的第7年，道·琼斯工业股票平均价格指数才于1896年5月26日以40.94点创立，并于同年8月8日一下子跌到了24.48点，这是华尔街股市历史记载的最低点，但3年以后的1899年夏天又上升2倍到了77点。所以，在华尔街每一笔财富的获取都不是一帆风顺的。因为预测股票的走势很容易出差错。有时你过早地购进了，有时又太晚地售出，有时尽管你做出了正确的判断，但很可能赶上背运而错失良机。
伯纳德·曼恩斯·巴鲁克早年做的是伦敦和纽约市场之间的套利。由于当时战事频繁，利用战争间隙股票市场的波动来赚取利益，锻炼了伯纳德·曼恩斯·巴鲁克的判断力和迅速反应能力。
1897年，年轻的伯纳德·曼恩斯·巴鲁克创造了他人生的第一个奇迹。那年的春天，在华尔街股市上的美国炼糖公司的股票开始暴跌，陷入悲观情绪的人们开始疯狂地抛售。人们之所以抛售是因为当时的美国国会中的参议院正在讨论一项降低外国糖进口税的提案，同时，美国国会中的众议院也正在进行类似的立法程序。参议院的一举一动时刻牵动着股市的涨跌。但伯纳德·曼恩斯·巴鲁克坚信参议院通不过这项提案，他认为西方的甜菜种植主们和华尔街一样希望通过关税保护来获得更大的利润。于是，他用300美元为定金，购入了3000美元股票。后来，一如伯纳德·曼恩斯·巴鲁克所料，美国国会中的参议院否决了这项提案。消息一经传出，美国炼糖公司的股票随即连续暴涨。仅仅300美元，就让伯纳德·曼恩斯·巴鲁克赚了60000美元。
1898年，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克的投机才干再次让华尔街感到震惊。
1898年7月3日，正在新泽西州朗布兰奇陪妻子和家人共度周末的伯纳德·曼恩斯·巴鲁克从老板豪斯曼处得知西班牙舰队在圣地亚哥已经被美国海军歼灭，美军已经取得了美西战争的决定性胜利。伯纳德·曼恩斯·巴鲁克立刻意识到，这一胜利意味着战争即将结束，美国的金融市场将随之快速反弹，甚至有可能出现强劲势头。而第二天就是7月4日——美国国庆日。纽约证券交易所将会按照惯例停业一天，但是，不属于美国领土的伦敦的证券交易所会正常营业。此时如果在伦敦低价购进股票，然后在纽约高价抛出，中间的差额利润将是可观的。
可问题是，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克如何才能在第二天伦敦证券交易所敲钟开盘之前赶到位于纽约的办公室。由于时差，伦敦证券交易所开盘时，纽约才刚凌晨5点钟。由于美国国庆日，新泽西州朗布兰奇前一天就已没有到纽约的通勤火车，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克索性租了一列专车连夜向纽约狂奔，最终在天亮时赶回他的办公室。伯纳德·曼恩斯·巴鲁克赶到办公室的第一件事自然是向伦敦发出了大量吃进股票的电传。第二天，因为相信和平将带来好运，证券交易所的股票开始纷纷上涨，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克让老板和自己都稳稳地赚了一大笔。
从1897年到1900年短短3年的时间里，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克的个人资产上升到了100万美元，而他刚入行时只是一个一文不名的穷小子。在如此短的时间内，他就赚取了上百万美元的资产。而与此相关的却是，为获得这些财富，伯纳德·曼恩斯·巴鲁克表现出了他兼容并蓄、不拘一格的投资手段。如今在华尔街打拼的投资者，几乎每一个人都是某一领域的高手，或是经纪专家，或是风险投资家，或是场内交易人、投资银行家，而伯纳德·曼恩斯·巴鲁克却能在短短的时间里将所有这些角色集于一身，成为投资的“多面手”。
伯纳德·曼恩斯·巴鲁克如何选择客户
伯纳德·曼恩斯·巴鲁克提出应该注意投资对象的三个方面：第一，它要拥有真实的资产；第二，它最好有经营的特许优势，这样可以减低竞争，其产品或服务的出路比较有保证；第三，也是最重要的，是投资对象的管理能力。
如果你想知道伯纳德·曼恩斯·巴鲁克能给你怎样的帮助，以下的话你需要牢记：宁肯投资一家没什么资金但管理良好的公司，也别去碰一家资金充裕但管理糟糕的公司的股票。