香港的股票市场已有近百年的历史。1891年香港股票经纪协会（香港股份总会）的成立宣告了股票市场括动正式开始。1914年该协会改名为香港证券交易所。1921年香港证券经纪协会（香港股份经纪会）成立。1947年香港证券交易所与香港证券经纪协会合并成为香港证券交易所有限公司。
1969—1972年股市高潮中，先后成立远东交易所、金银证券交易所及九龙证券交易所等3个新股票交易所。1986年4月2日成立香港联合交易所。同年9月22日获得国际交易所联合会会员的资格，使香港上市的股票成为国际承认的有价证券。至此，香港才获得了“国际金融中心”头衔，成为仅次于伦敦和纽约之后的第三大国际银行业中心。
实际上，香港任何一个成功的大财团，都必须借助股票市场向社会筹集资金，扩大再生产，并通过股票上市，使该财团与社会各阶层人士发生广泛的、密切的联系。这几乎是每一个大财团赖以生存和发展的必由之路。也是他们之所以能够取得成功的重要“捷径”之一。
对于香港股市而言，任何时候，只要涉及邻近国家政局的动荡不安，英美政府首脑的新旧更替，乃至中东的和平或者战争，都会刺激香港股市，带来有利抑或不利的影响。
当股票价格全面上涨，出现股市中的牛市（Bull Market）的时候，股票市场呈现一派热火朝天、热气腾腾的景象，似乎家家产户捷报频传，所到之处都能听到发财致富的消息。
这时候，开户购股票的人愈来愈多，抢购之势也如火如荼。在这种人云亦云、乐观之际格外乐观，悲观之际更加悲观的投资心理之下，一旦转向，股票市场上就一片风声鹤唳，稍有动静，便一片狂泻，从而呈现股票价格全面下跌的熊市（Bear Market）状态。
香港市民自70年代初期开始对股票产生了投资狂热，掀起了一阵“上市狂潮”。在1973年3月股市疯狂的涨潮中，恒生指数上升为1700点高峰。香港人“只要股票，不要钞票”。他们或者砸碎小孩的扑满（聚钱罐），卖掉经营中的工厂去炒股票；或者卖掉黄金首饰，卖掉小巴或者巴士，卖掉地皮去换股票；或者将楼宇按揭贷款，取得现金然后抢购股票，做“开展”，将一生辛苦积累起来的财产搜集起来，进行盲目投资，沉醉在发财的美梦中。
1950年，李嘉诚利用打工辛苦积攒的7000美金所成立的长江塑胶厂，实际上是小本经营的无限责任公司。这种公司性质要求股东必须以自己全部动产和不动产对公司所欠债务负责。当公司资不抵债时，股东必须以个人财产来抵偿。但是这类公司最有利的地方在于组织简单，保密性强且对债权人有保证。
随着长江的发展壮大，1971年6月，李嘉诚又成立了长江置业有限公司，这类公司的性质是有限责任公司，其中股东的责任和权益一样，仅限于各自所认定的出资额，而且这时候的股东人数少，又相互熟悉，具有非公开性的特点。
1972年7月31日，李嘉诚决定将长江地产有限公司改名为长江实业（集团）有限公司（简称长实），并在同年向远东交易所、金银证券交易所及香港证券交易所申请股票上市，11月1日获准正式挂牌。法定股本2亿元，实收资本8400万元，分为4200万股，每股2元，升水1元，即以每股3元之价格公开发售，由宝源投资及获多利包销。李嘉诚将长江上市，实际上意味着从此将长江置身于众目睽睽之下；意味着李嘉诚在证券市场上为长江树立一个形象。
而且，从此以后，长江的一举一动都必须接受股票市场的监督检查，乃至长江除每年向证券交易所支付登记费外，还必须向交易所提交经过审计的财务报表，并遵守交易所的各项规则和适用于所有挂牌证券的各种要求；不仅如此，对于决策中身为长江主脑的李嘉诚，如果不希望被残酷无情的商业社会抛弃的话，就必须在进行每一个商业行动以前，为广大股东的既得利益着想，对社会众多的投资者负责，这不能不承认是李嘉诚整个创业生涯中至关重大的一个决策。
长实在香港股市和地产业蓬勃发展高潮中上市挂牌，时机选择适宜，公众反应热烈。认购超额达65.4倍。凡是认购者经随申请书附寄购买资金，共收到59017份，超额了10倍，只好采用抽签办法决定谁是幸运的买家，落选者一律退回现金。这种情况在香港是罕见的。上市后24小时，股价升了1倍有余。当时长实拥有大约35万平方英尺的楼宇，每年可收租390万元；另有7块地盘在兴建中，其中4块为全资拥有，3块地盘则与其他地产公司合作，均作为出售用。由于楼价大增，1973年3月第一次宣布中期派息，每股0.16元，另每5股送红股1股。截至2月28日止之上半年除税后纯利润2150万元，1973年度长实取得纯利润4370万元，比上市时的预测超过250％。
1973年初由新鸿基证券投资公司代表与英国股票公司洽商后达成协议，长实股票开始在伦敦挂牌。自挂牌后买盘纷至沓来，大受英国投资人士欢迎。1974年5月与加拿大帝国商业银行合作成立“加拿大怡东财务有限公司”，实收资本港币5000万元，双方各付出现金资本2500万元，即各占50％权益，积极在港拓展业务。该行创立百余年历史，拥有资产超过800多亿港元，且以实力雄厚，作风稳健著称。这次建立联营公司，是长实发展途中重要的起步点，从此引入了大量加拿大资金，便利周转。
同年6月，经加拿大政府批准在加拿大温哥华证券交易所挂牌上市。此举首开香港股票在加拿大上市的先河，标志着长实在加入国际金融市场中又跨入了一大步。
李嘉诚股票上市的战略决策，为长实发展成为庞大的集团公司在资金问题上开拓了一条宽广之路，这是他跨入超级巨商行列的又一个关键性步骤。李嘉诚超凡的财务管理中稳健的作风使他能够迅速在房地产业站稳了脚跟。
7.危机四伏切记盲目冒进
李嘉诚说：“世界上任何一家大型公司，都是由小到大，从弱到强。”远大的目标就是推动人们不断前进的梦想。随着梦想的实现，相信你一定能够领悟成功的要义。
还是道格拉斯·勒顿说得好：“你决定人生追求目标之后，就等于做出了人生最关键的选择。要能如愿，首先要明确你的愿望。”
李嘉诚虽然经过长期酝酿分析，吃准了房地产业的乐观前景，但他仍采取谨慎入市、稳健发展的方针。
此时，房地产虽然还不是大热门，但也绝非冷门。房地产已经成行成市，个中好手已在其中创出了许多新意。
例如卖楼花就是一个拓展地产的捷径。卖楼花是由霍英东于1954年首创的销售高招。霍英东一反地产商整幢售房或据以出租的做法，在楼宇还未动工兴建之前，就将其分层分单元预售，待得到预付款后，再动工兴建。也就是说，卖家用买家的钱建楼，用这种方法，地产商还可以把地皮和未来的物业拿到银行按揭（抵押贷款），这一招真可谓一石二鸟。
不可否认，卖楼花能加速楼宇销售，加快资金回收，弥补地产商资金不足。
继霍英东后，很多地产商纷纷效尤。随着银行按揭制的进一步完善，售楼花的做法一时蔚然成风。
在这种方式中，用户只要付得起楼价10％或20％的首期款，就可以拿所买的楼宇向银行按揭。银行接受该楼宇作抵押，再将楼价余下的未付部分付给地产商，然后，按月收取买楼宇者在未来若干年内应向银行交付贷款的本息。
无疑，这其中银行承担了主要风险。
面对地产界的这一主流风潮，李嘉诚作为一个新进者，并没有盲目跟风。
他认为，地产的利益与银行休戚相关，地产业的盛衰又直接波及银行。真可谓唇亡齿寒，一损俱损，因此过多地依赖银行，并不一定就是好事。
依据高利润与高风险同在的简单道理，李嘉诚制订了自己初入地产的进攻战略，即：资金再紧，宁可少建或不建，也不卖楼花加速建房进度，尽量不向银行抵押贷款，也不会同银行向用户提供按揭，不牟暴利，物业只租不售。
兴建收租物业，尽管资金回笼缓慢，但他看好地价楼价及租金飚升的总趋势。
李嘉诚认为，收租物业，虽不可能像发展物业（建楼卖楼）那样牟取暴利却有稳定的租金收入，而且物业将渐渐增值，时间愈往后移，其效益就愈能显现出来。只要物业在，就是永久的聚宝盆。
事实证明，李嘉诚的这一决策十分明智。据港府公布的统计数据，1959年港府拍卖市区土地平均价为：工业用地每平方米104.85港元；商厦、写字楼、娱乐场等非工业用地1668.44港元：住宅用地每平方米164.75港元。而到1980年，这三类拍卖地价分别狂升为每平方米29549.03港元、124379.06港元、13728.30港元。升幅分别为280.8倍、73.5倍、82.2倍。
地升楼贵，李嘉诚后来真可谓是“坐享其利”。他拥有大批物业楼宇，储备了大量土地，渐渐成为香港数一数二的地主。当然这已是后话。
李嘉诚初入地产业，为避开风险，制定了谨慎稳键的发展方针。当时许多地产界人士，都认为他的作风过于保守。
1961年6月，潮籍银行家廖宝珊的廖创兴银行发生挤兑风潮，证实了李嘉诚稳健策略的正确性。
廖宝珊是当时的“西环地产之王”，他在西环大量购买地皮兴建楼宇，并在中环德辅道西兴建廖创兴银行大厦。为了高速发展地产，他几乎将全部的存户存款掏尽，终于引发了存户挤兑风潮。
这次挤兑风潮，令廖宝珊在情急之中突发脑溢血而身亡。
廖宝珊是青年李嘉诚深为敬重的潮商中的成功人士，这次变故，使李嘉诚更进一步意识到了地产业与银行业的风险。然而，许多地产业和银行界人士仍未对此产生足够的重视。
1962年，香港政府修改建筑条例，决定于1966年实施。许多地皮拥有者，为避免新条例实施后吃亏，纷纷赶在1966年之前建房，从而引发了一股建房狂潮。
在这股热潮中，银行不仅提供按揭，积极资助地产商，而且自己也投身其中，直接投资建房，这就起了推波助澜的作用，一时间炒风空前炽热，大量职业炒家应运而生。在这股风起云涌的炒风中，李嘉诚始终保持清醒的头脑。他深深地知道，投机地产与投机股市一样，“一夜暴富”的背后，往往是“一朝破产”。
他丝毫不为短期暴利所动，仍一如既往地在港岛新界的新老工业区寻购地皮，营建厂房。他尽可能少依赖银行贷款，完全是靠自有资金建造了几幢工业大厦。
长江公司下属的塑胶部经营状况依然良好，盈利也很可观，地产部已由最初的纯投资转入了投资收益期。随着新厂房的不断竣工出租，租金源源不断地涌来。李嘉减的事业发展势头良好。
但是，那些从事房地产投机者，就没有这么幸运了。
1965年1月，本埠小银行——明德银一号，因参与房地产投机，流动资金倾尽，丧失偿债能力发生挤提，而宣告破产。
这一破产事件进一步加剧了大部分存户的恐慌心理，使全港挤兑风潮由此爆发，其势头发展极为迅猛，广东信托商业银行轰然倒闭，连实力雄厚的恒生银行也陷入危机之中，只好被迫出卖股权给汇丰银行才免遭破产。
形势危急，为稳定香港经济，港府采取紧急措施，才勉强遏制住挤兑风潮，但银行危机并没有立刻消失，一直持续了一年有余，不少银行虽未倒闭，却只能“苟延残喘”。
在银行危机的剧烈震荡下，兴旺热闹的房地产业一落千丈，一派肃杀。地价楼价暴跌，脱身迟缓的炒家，全部沉沙折戟，血本无归。靠银行输血支撑的地产商，建筑商纷纷破产。
由于李嘉诚早有预见，所以，在这次危机中，李嘉诚的损失与同业相比起来，简直是微乎其微。只不过是部分厂房碰到租期届满，续租时租金降低而已，整个根基并未被动摇。
李嘉诚虽然以稳健的做法取得了成功，但并不是说，别人的经营方法就一无可取。
李嘉诚不卖楼花，并不说明卖楼花就一定会失败。其实，卖楼花的做法，在今天的房地产界依然被广为推行。正所谓商无定法，条条大路通罗马。卖楼花的始作俑者霍英东今天一样是地产巨头。
李嘉诚与一般地产商不同的是，更注重长远利益而不是短期利益。实际上，长期利益与短期利益的关系，是商家需要重点研究的问题，这两者都有长处，也有弱点。前者投资时间长，回报慢，但可望在未来获得更大利益；后者的优缺点与前者正好相反，可谓捞一把就走。作为商家，应根据自己目前的实力和未来发展计划进行选择。
正所谓，经营无定式，管理无定法，强调的是权宜机变。