§§§第一节投机思维与策略的误区
几乎每一个股市投机者都懂得以较低的价格买入股票然后以较高的价格卖出股票是其获得收益的基本途径，而且他们中大部分人也都清楚，要实现这一目标仅仅靠运气是不够的，要获得长期稳定的收益必须准确或者相对准确地预测股价的运行趋势才行。尽管采用的方法不同，思维方式不同，大多数投机者还是相信他们能够或者一定程度上能够预测股价的运行趋势，相信他们能够战胜市场。
然而我们知道，从长期来看，股市中的投机者只有一成成为赢家，七成会亏损。也就是说人们对市场趋势的预测中大多数都是错误的，大多数人其实是在运用错误的方法做了自己难以做到的错误的事情。这里我们在阐述如何正确预测市场趋势之前，首先分析股市中大部分人在预测市场趋势时在思维和策略上经常所犯的错误。
误区一：根据目前基本面状况，基本面向好时则看多，基本面恶化时则看空。
如第四章所述，基本面的变化被市场所感知，会引起市场参与者对基本面未来预期的变化，从而引起需求曲线的变动以及价格的变动。
我们先假设所有的市场参与者（包括你）在同一时间获得基本面变化的信息，然后产生了相同的心理反应和预期。在这种情况下，基本面的变化引起的市场的变化与引起的你的心理变化是完全同步的，市场没有成交，你也不会有买入或者卖出的意愿，因为对你来说，市场总是在“理性地”反应和消化基本面的变化，基本面的任何变化都不会提供给你获利的机会，对你来说都是没有意义的。
当然，该假设是不符合现实的，让我们回归现实。一方面，市场参与者在获取基本面变化的信息的时间上是不同步的。在这方面大多数的散户是处于劣势的，等到他们获取利好（利空）消息的时候，由于拥有信息优势的资金已经提前进入（退出），市场早已提前反应甚至是过度反应，这时如果根据基本面的变化做出的决策往往就是错误决策。另一方面，市场参与者对基本面的变化的心理反应（包括理解、判断和预测）也是不同的，市场对基本面的变化往往会反应不足或者反应过度。如果你在对基本面变化的理解、判断和预测上并不具有优势，那么你对市场反应不足还是反应过度的判断以及相应采取的投机决策从根本上也只是赌博而已。
总之，除非你拥有对基本面的信息优势或者思维优势，否则根据基本面的变化进行操作是不无法战胜市场的，“等到知更鸟报春的时候，春天已经快过去了”。利用基本面变化获取收益的前提是，你拥有超过大多数人的信息优势或者对基本面变化的理解、判断和预测优势，或者说，你的思维超越公众思维。
误区二：总结过去，根据过去的经验预测未来。
每一个投机者都在预测未来，包括未来的资金面、基本面、技术面和心理面，同样没有差异的是，大家都在根据过去的经验来预测未来，因为大家都是人，大家学习和思维的基本机制是相同的。在总结过去的过程中，大多数人进行了类似的学习过程，形成了类似的模式和定势。而在预测未来的思维过程中，大多数人的思维过程往往也是基本类似的，由此形成公众心理，公众心理的波动导致市场价格的波动。也就是说，如果大家在总结过去并根据经验预测未来上发生共鸣，那么这种共鸣便随时反映和消化在市场的变化和波动中。如果你的心理属于公众心理，那么你总结过去的学习过程以及根据经验对市场的预测过程将始终是与市场同步的，你并没有获得投机收益的机会。
而另一方面，在总结过去的学习过程和根据过去经验预测未来的思维过程中又会存在着个别心理差异，这种差异又会导致不同的投机收益。假如你在市场心理博弈中（比如庄家跟散户的博弈）能在对其他大多数人总结过去预测未来的心理过程能够比较准确地判断和把握，那么你就可能成为赢家；而如果你能够通过总结过去获得绝大多数市场参与者所难以达到的经验，那么你也有可能战胜市场。
总之，在这方面你想获取投机收益的前提是，你在总结过去或者预测未来方面超越公众心理：你的思维方式（理论方法）超越公众；你所获取的过去的信息更广更丰富更准确。
误区三：相信简单的规律、技巧和预测模式。
很多人倾向于运用某些规律、技巧和预测模式来预测市场和进行投机决策，比如说相信某些技术面分析技术、企业基本面分析方法、宏观经济演变规律，再比如说曾经风靡流行过的道指狗、一月效应、热门消息反应效应等等。这些规律、技巧和预测模式有些来自于自己的总结，有些则来自于相互间的交流和学习。
并不是说股市运行完全没有规律可言，不是说所有的技巧和预测模式都是不适用的，而是说简单的或者说很多人甚至大多数人都能够学习和掌握的所谓规律、技巧和预测模式是不能够给你带来超额收益的。如果大多数市场参与者都通过总结过去经验或者间接学习发现了某个规律或掌握了某种技巧和预测模式，那么该规律、技巧和预测模式便会失效。因为当大多数人发现和掌握了之后，该规律、技巧便会进入并影响公众思维过程，从而使得市场提前做出反应。这意味着，一种规律和技巧一旦被很多人所认识和掌握，那么便会失效，大多数人能够学习和掌握的简单的规律和技巧并不能够让你长期战胜市场。而在某些市场博弈过程中，某些简单的规律和技巧可能成为让你蒙受损失的陷阱。
误区四：盲目从众。
股市中不同的市场参与者具有不同的个别心理，由于个体之间的相互暗示相互感染，个体心理会趋同从而形成公众心理。
假如你是个没有独立思考，心理很容易受他人暗示和感染的人，那么你的投机心理随从公众心理的概率较大。从理论上讲，公众心理没有获取长期投机收益机会，然而也似乎没有长期投机亏损的机会，这似乎又与股市中大多数人是亏损的现实相悖，问题出在哪呢？
我们所说的公众心理指的是某一时刻大多数市场参与者的心理，其实现实当中由于个体心理的差异性，很少有人他的个体心理始终与公众心理完全同步，多数人的心理会经常偏离公众心理，因此便会发生交易行为，而交易意味着会发生交易费用，这是其一。其二呢，在发生偏离的个体中，左偏和右偏其实是不对称的（如果完全对称则会相互抵消，从而整体上避免亏损），市场中总是有少数参与者会利用他们在信息以及思维方式上的优势获取投机收益，而这些收益最终是由大多数普通参与者买单的。
总之，股市中从众的结果是：短期亏赚看你的运气，长期则亏多赚少。
误区五：相信直觉思维。
直觉思维是一种选择具有直接性、迅捷性和本能性的思维路线和推导路线进行思维的思维过程和方式，因此能够迅速地对问题作出判断、猜想、设想。直觉思维过程所采用的思维路线和推导路线比较短，其中所包含的思维定势和定势比较少，我们称直觉思维过程中所采用定势为直觉定势。
直觉思维适合于应付紧急任务，需要快速作出判断和决策的场合。由于直觉思维的思维路线和推导路线的直接性和快捷性，直觉思维在提高了思维的速度以及判断和决策的效率的同时，在思维的逻辑性、全面性和严密性上会付出代价，因此在很多情况下，直觉思维的理性和可靠性程度往往是比较低的。但有些情况下，直觉思维的结果也可以具有较高的准确性和可靠性，因为直觉定势的强度和成熟度有可能是很高的，比如：1.有的直觉定势本身就是事物之间强联系的反应，而且受过大量次数的强化，具有很高的强度和成熟度。假如你现在判断明天早晨太阳是否会从东方升起，大多数情况下你会通过直觉思维给予肯定答案，该结果无疑是相当准确可靠的。2.有的直觉定势是以往某类思维过程初始条件和最终结论之间联系的反应，这种直觉定势所对应的直觉思维实际上是以往思维过程舍弃中间过程的一个“浓缩版本”。如果以往的思维是准确可靠的，那么所对应的直觉定势及其直觉思维也很可能是准确可靠的。
在股市投机中，大多数人的直觉定势和直觉思维是不理性不可靠的，这是因为：1.股市是一个充斥着噪音的地方，市场中的技术面因素、心理面因素和某些基本面因素之间存在着大量的偶然联系和弱联系，这些联系反映在人们头脑中会形成直觉定势，运用这种直觉定势的直觉思维的理性和可靠性程度无疑是很低的。2.很多市场参与者对市场进行判断和预测的思维过程也许具有一定的理性程度，但其实其思维路线和推导路线并不正确，他们经常对市场进行着看似理性但却存在实质性错误的思维过程。在这种思维方式和过程中形成的直觉定势及相应的直觉思维的可靠性当然也就无从谈起了。
而对于有些人来说，直觉思维往往是比较准确和可靠的，比如巴菲特，他曾谈到：“自己的直觉，是自己对即将购买的股票和企业的第一感觉，这种感觉是建立在对企业的充分了解之上。但是，这种感觉很容易受到所谓的股市行情所干扰，特别是对于那些对股票投资不熟悉的投资者，往往受到这种干扰的影响而改变原来正确的投资决定，使得结果适得其反。但是，我对自己的直觉十分有信心，几乎所有的投资决定都是来自于自己的直觉，这一点也不夸张”。对于像巴菲特这样的人，其直觉的可靠性产生于以下原因：1.在直觉形成之前，在正确的理念指导下所进行的思维方式和过程是比较理性和正确的，因此，在正确的理念和思维过程基础上所“浓缩”形成的直觉定势的正确性可靠性也是比较高的。2.巴菲特在投资领域进行了长期的大量的认知和思维，因此在此基础上所形成的直觉定势的成熟度也比较高。3.如巴菲特所言，他依赖直觉进行判断和决策很大程度上能够使他排除股市噪音的干扰而专注于价值判断和价值投资。
总之，直觉思维的准确度和可靠度很大程度上取决于形成直觉定势的思维过程的理性程度以及直觉定势的成熟度。对于大多数市场参与者而言，要做到思维方式和过程的正确已经不易，要做到自己的直觉具有像巴菲特的直觉那样的可靠性就更难了。
误区六：以偏概全，过分看重自己所把握的影响走势的因素而忽视其他因素。
某农民进城，途中搭乘一往工地送沙的翻斗车，农民坐在车斗中的沙上。车至工地，司机忘记车斗中还坐着农民，直接把沙翻倒在工地上。只见农民一边从沙里往外爬，一边喊道：司机师傅，太对不住了，我不小心把车斗给压翻了！
在影响事物发展变化的诸多因素中，人们大都倾向于更看重自己能够熟悉和理解的因素，或者说对诸多因素对事物的影响程度的判断上，人们往往对自己熟悉和理解的因素给予更大的权重。在对股市运行的理解和预测上，这一规律也同样成立。
股市的运行受众多因素的影响，包括基本面因素、技术面因素和心理面因素，这些影响因素错综复杂。人们在对市场的理解和预测中，往往会过分夸大自己能够理解和把握的因素对市场的影响，相对忽视其他因素的影响。由此会导致对市场走势理解的偏差以及未来预测的错误。这就好比一辆客车上每个座位都安装有方向盘，其实真正起作用的只有一个，然后告知不熟悉汽车驾驶的所有旅客每个人的操作都会影响汽车运行方向。在这种情况下，旅客们都会产生一种错觉，好像自己的操作在很大程度上在左右着汽车的运行。
§§§第二节技术分析方法的评析
技术分析是股市投机的一种重要的传统方法。技术分析是通过分析价格、成交量和技术指标等已经发生的市场资料数据来预测和判断市场价格变化的未来趋势，并根据未来趋势进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。由于技术分析多用图表和各种技术指标作为市场分析的工具，故又被称为图标分析。以下我们从三个方面对技术分析做以简要介绍并加以评析。
一、技术分析的理论基础评析
技术分析的理论基础在于其三个假设：
1.市场行为包容消化一切影响价格的因素。影响价格的所有基础性的经济因素、政治因素、金融货币因素、自然因素、心理因素等等的信息都会不断地被市场参与者所接收，这些信息包括已发生的和公开的信息，也包括预期的、未公开的信息。这些信息影响着市场参与者的行为，并反映到价格、成交量等市场行为中来。既然市场行为已经包容消化一切影响价格的因素，那么重要的是研究市场行为过去和现在的资料（价格和成交量等），而研究和跟踪所有影响市场行为的因素是不重要的，也是不可能的。
2.价格以趋势方式演变。对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。这就好比牛顿惯性定律所描述的：物体在不受外力作用时会保持静止或匀速直线运动状态。
3.历史会重演。技术分析就是以历史预知未来，运用从价格和成交量的历史资料中概括出的规律以及反应这些规律的各种技术分析工具，分析已发生的价格和成交量，并由此预测价格的未来走势。
技术分析的这三点假设具有一定的合理性，而同时又包含有严重的甚至是致命的内在缺陷：
1.市场行为的确包容消化了一切影响价格的因素，如前所述，但这只是针对过去式和现在进行式是有效的，但对于将来式则意义不大。也就是说，在任一时刻，市场行为都包容消化了一切影响价格的因素，包括已经发生的和公开的信息，也包括预期的、未公开的信息，但是市场行为并没有包容和消化这一时刻市场参与者没有预期到，而将来会逐渐被他们所预期到的信息。基本面的不断变化不断地向人们发出各种相关信息，这些信息又不断地改变着人们对未来的预期，不断地被市场行为所包容和消化，同时反映在价格和成交量上来。因此，未来的市场行为一定会受未来基本面因素的变化所影响，长期来看，基本面的变化实际上是市场行为乃至价格变化的根本决定因素。抛开影响市场行为的基本面的因素而仅仅研究和跟踪市场行为过去和现在的资料（价格和成交量）来预测市场行为的未来，这实际上是在舍本逐末，其预测效果是十分有限的。