巴菲特经过多年对股票市场的观察，得出了一个结论：股票市场通常在短期内是无效的。因为长年累月在股票市场长活动的是充满复杂情绪的人，他们总是将多样化的情绪注入股市信息中，可想而知，当有人的因素掺杂在其中时，股票市场是不会反应出公司的内在价值的。甚至有时候会导致公司的价格远远低于公司的实际价值。此时正是巴菲特采取行动的最佳时机。
在上个世纪70年代中期，巴菲特就曾不失时机的利用市场的无效，大赚了一笔。当时的美国，由于长期的高通货膨胀率和高失业率导致股票市场持续下跌，陷入了长时间的低靡。恰恰就在这时，巴菲特投资3000万美元买入了《华盛顿邮报》大量的股份。巴菲特为何在这样的情况下进行投资呢？原因就在于，此时的股票市场无法提供有效的市场信息，导致《华盛顿邮报》的价值不但无法通过股票价格真实的反应出来，反而被大大低估了。对于精明的巴菲特来说，选择在这时买入该公司的股票当然是明智之举。
所以巴菲特告诫所有投资者，市场并不是永远有效的，但聪明的投资者不会因此而灰心丧气，因为市场的无效恰恰给他们提供了投资获利的大好机会，他们可以利用这个机会跑赢市场，成为最后的赢家。
4．坚持自己，拒绝盲从
巴菲特曾经说过：“倘若所有投资者都能够将目光锁定在少数几家优秀企业的股票上，而不是跟在所有投资者的身后，一会儿向南，一会儿向北，那么你一定可以在众多投资者中胜出。”
在上个世纪70年代，当时的巴菲特做了一件令大多数人都无法想象的事情。由于受到当时普遍经济不景气的影响，《华盛顿邮报》所处的境地是非常令人堪忧的它就像是一个身染重病的老人，身体每况愈下，疾病掩盖了他那曾经的辉煌，同时也掩盖了众多投资者的眼睛。他们都以为此时的《华盛顿邮报》已经病入膏肓，生命垂危了。于是他们便成群结队的疯狂抛售股票，就当他们都在庆幸自己可以侥幸逃过一劫时，巴菲特竟然买下了《华盛顿邮报》大量的股份。如此愚蠢的行为让他们感到荒谬至极。而此时时间成了巴菲特最好的朋友，随着经济的普遍恢复，那个曾经被众多投资者都视为垃圾的《华盛顿邮报》终于在沉默了几年之后焕发了生机，重整旗鼓的它在美国传媒业界的地位无人能够撼动，它终究没有辜负巴菲特对它的厚望，它以将近50亿美元的股价总额回报了当初曾对它施以援手的巴菲特。这似乎更加令那些曾经满脸鄙夷的投资者们无法想象。对此巴菲特曾解释说：“当你对自己的决定成竹在胸时，即使100个人当中有99个人会怀疑你的决定，当然这100个人当中包括你自己，你也要勇往直前，在这个过程中，你无需为此做出任何解释。”
但是大多数投资者似乎都无法做到。因为从众是每一个社会人都普遍存在的心理，他们由于缺乏安全感便总是试图去寻找某种模式或是榜样之类的东西，尤其是在自己处于危险境地时，更加视这个榜样为救命稻草，紧握不放。这当然在股票市场也能成立，恐惧会使人失去理性，而变得盲目顺从，这在股票市场里已经不足为奇了。在巴菲特看来，当他们被众多的证券分析师、技术分析师、基金经理人、财务顾问团团围住时，他们将会变得更加无所适从，毫无主见，当大多数投资者都加入到追逐潮流的队伍当中时，他们也就同时为自己的投资宣判了死刑。巴菲特说：“你如果将眼睛总是放在那些大多数投资者都趋之若鹜的股票上时，绝好的投资机会将会从你的眼前悄悄溜走。”
所以巴菲特认为，投资者在进行投资决策时，要相信自己的判断，坚持自己的选择。而对于那些专家的预测，投资者要做到只能听，但不能完全信以为真。巴菲特在股票市场上的特立独行是众所周知的。也许是多年投资股票的经验使他明白，股票市场是一个到处都充斥着嘈杂的噪音的地方，刺耳的噪音总是会让投资者变得盲目和不知所措。所以作为一个投资者，要想投资成功，就必须排除一切干扰，使自己时刻保持清醒的头脑，切忌使自己变得人云亦云、盲目跟风。
就拿当年巴菲特力排众议坚持买进政府雇员公司来说吧，巴菲特那独行侠的气质被彰显的淋漓尽致。该公司是美国第七大汽车保险公司，创建于上个世纪30年代中期。其主要业务就是为收入稳定的人提供汽车、住房和财产等方面的保险。经过多年的努力，该公司在消费者的心中树立了良好的形象，同时由于该公司所采用的是直接销售的方式，从而大大降低了它的管理成本，增强它的市场竞争力，使它最终成为了美国最具有竞争实力的保险公司之一。然而令人万万没有想到的是，该公司在20世纪70年代出现了严重亏损，随着亏损额的直线攀升，该公司已经到了濒临破产的边缘。就当大多数股东都纷纷撤销投资者之际，巴菲特并没有成为他们当中的一员，他始终坚信自己的判断是正确的，即便是在公司股东大会上遭到普遍质疑时，他仍然坚守自己的选择，于是在1976年他开始买进该公司的股票。他的固执和强硬曾经一度让他的股东倍感失望，甚至走到了分道扬镳的边缘。他对他的股东解释说：“政府雇员公司虽然目前看起来困难重重，但如果对它的各方面情况进行一下仔细地分析，我们就会不难看出，该公司的情况并不大多数投资者所认为的那样糟糕，如果耐心等待，我们可以看到政府雇员公司走出困境的那天，现在看来似乎对我们有些不利，但我坚信我们一定可以在将来的某一天得到我们应有的回报。”唇枪舌剑之后，巴菲特终于以他那略显固执的坚持赢得了胜利。
“股神”巴菲特就是显得那么与众不同，他没有被那些抛售股票的人拉拢，也没有被那些反对的声音淹没，他始终在为自己的选择高声呐喊，拒绝盲从的他终于笑到了最后。
所以巴菲特告诫所有投资者：“不要盲从于别人，坚持自己的判断，你会从中受益。”
5．如何从通货膨胀中获利
在大多数人的眼里，通货膨胀似乎永远是一个令人毛骨悚然的字眼。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。由于现实当中纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀的出现会对人们的日常生后造成严重影响。举个例子来说，在通货膨胀没有发生之前，你可以用10万元钱买下一部车，但当通货膨胀出现时，由于纸币贬值物价上涨，这时你的10万元钱就已经变成了5万元了，此时如果你要买同一部车，你就不得不付出20万元的代价了。
而对于大多数的生产企业来说同样会受到通货膨胀的严重冲击。尤其是对于那些严重依赖原材料的企业来说，一旦通货膨胀发生，就会导致原材料价格上升或进口原材料价格出现大幅上涨，而它所生产的产品则由于价格传导的滞后性，很难在短时期内出现价格上涨，如此一来企业的经营利润就大幅减少。所以通货膨胀将会对这类企业股价产生不利影响。但在巴菲特看来，并不是所有企业都会受到通货膨胀的影响。相反，它们不但没有受到冲击，还会从通货膨胀中受益。
原因在于这类企业的销货收入的增加速度高于成本的增加速度，所以当通货膨胀来临时，它们就不会因为高成本而造成利润的减少，尤其是对于那些具有核心竞争力和盈利能力的上市公司来说，其股价涨幅会大大超过通货膨胀率，这样一来它们就可以将通货膨胀所带来的影响抵消。所以对于广大投资者来说，投资这类股票在可以避免资产贬值的同时赢得可观的投资回报。这类企业包括，能源依赖性公司、生产及销售贵重金属的公司以及一些资本密集的公司。
作为“股神”巴菲特来说，他就是一个能够充分利用通过膨胀的契机，从中牟利的精明的投资者。在他看来，通货膨胀是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场的影响比较复杂。它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。由于通货膨胀根源于货币供应量的过度增加，所以货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的作用。可以看出，由于通货膨胀对股价的这种正反两方面的影响，导致广大投资者在进行股票买卖中就会经常出现判断失误的情况。
对此巴菲特又做了详细的分析。通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。特别是在通货膨胀时期，投资者更应该保持冷静清醒的头脑。
同时基于利率也对对上市公司产生影响。可以想象，当通货膨胀来临时，为了抑制通货膨胀，避免出现大的社会动荡，政府就会采取的积极的干预政策，其中最常见的就是货币政策。而货币政策的直接反应就是利率的变化。由于利率是资金借贷成本的反应，利率的变动会间接地影响到上市公司的经营业绩，原因在于，当利率上升时，公司的借贷成本增加，所以通常会对上市公司的经营业绩产生负面影响；同时由于投资者在对上市公司进行评估时，经常会才用利率作为折现因子对其上市公司的未来现金流进行折现，那么如果利率出现变动，未来现金流的现值就会受到很大的影响。如果利率上升，未来现金流现值就会出现下降，从而股票价格就会随之下跌。在这里巴菲特要提醒广大投资者注意的是，不同的行业以及不同的上市公司在面临利率的变化时会做出不同的反应。原因在于，宏观经济的运行总是呈现出周期性的特点，这个周期通常分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长，如高科技行业；周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，如钢铁业、耐用品及高档消费品行业；防守型行业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响小，如食品业和公用事业。而对于每一个行业自身又存在着各自的生命周期，这个生命周期包括，幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。巴菲特根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点，建议广大投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。只有这样，才能使投资者在面临通货膨胀时，可以免受或是将损失缩小最低限度。
此外，技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变和经济全球化等因素都会对一个行业产生重要的影响。所以哈佛商学院教授迈克尔？波特先生曾对此进行了长期的研究，他用波特五力模型来解释行业内现有的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、买方讨价还价的能力和供应方讨价还价的能力这五种基本竞争力量对行业竞争的影响，以及收益率水平对于行业内部的竞争结构的决定作用。