2008年7月13日，美国财政部和美联储联手推出了拯救美国抵押贷款业两大巨头——房地美和房利美的计划，其中包含了向这两家公司直接提供贷款和买入其股份在内的一系列措施。美国财政部长保尔森当天也宣布，为避免系统性风险，财政部正力争向两家机构提供财政资金支持。
2008年7月14日，索罗斯称当前金融危机是其一生中碰到的最严重的金融危机。
2008年7月18日，房地美和房利美两家公司股价今年的跌幅超过了70％。
2008年9月7日，美国财政部召开临时记者会，宣布将美国两大房贷机构美国联邦国民抵押贷款协会（房利美）和美国联邦住宅贷款抵押公司（房地美）暂时纳入政府监护管理，并撤换“两房”高管。这项计划被视为是美国史上最大的政府介入金融市场行动。即将监管二房的联邦住房金融局局长詹姆斯·洛克哈特在记者会上表示，政府监管将让两家公司有时间回复健全状态，提供房市稳定与贷款市场流动性。财政部长保尔森在洛克哈特之后表示，根据过去四周来状况以及金融市场今日情况，“我的结论是，财政部只以两家公司目前形式进行股权投资是不符合纳税人最佳利益的”。保尔森强调，政府采取行动，是因为房利美与房地美对金融体系影响庞大，任何一家倒闭都会导致美国国内与全球的金融市场大动荡；两家公司倒闭，也会影响美国人取得房贷、车贷与其他信用的能力。他表示，美国经济与市场要到房市危机渡过才会复苏，而房地美与房利美在房市转机中占重要角色。
美联储主席伯南克则随后发表声明，表示支持这项行动。他说：“这些必要行动将有助强化美国房市与促进我们金融市场的稳定。”
对于政府接管两大房贷机构，美国外交关系委员会高级研究员布拉德·塞泽尔认为，美国政府绝不会轻易让这两家机构倒闭，因为如果房利美和房地美破产，将促使各国央行下决心抛弃美国政府债券和美元资产，这对美国金融体系的打击将是致命的。
以“两房”为主的美国住房金融体系，其精巧设计曾经令无数研究房地产金融的学者赞叹不已，这个体系也是美国以市场为主导的金融结构的重要标志。该体系的巧妙之处在于通过“两房”这个中介使美国房地产金融的风险被分散到全球投资者。这个机制在它创立之后的半个多世纪里一直运行良好，历经了20世纪60年代金融“脱媒”的考验、70年代美国经济滞胀和80年代储贷危机的洗礼。令人遗憾的是，这个精巧的设计没有能够经得起“次贷危机”的冲击。
超级大营救，空前大出手
2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司向法院申请破产保护，这是美国房市降温以来最大的一起次级抵押贷款机构倒闭案。冷眼旁观这宗破产案的美国政府显然没有料到，这才是个开始，一场次贷风暴逐步将美国拖入“百年一遇”的金融危机漩涡之中。
次级贷款引发的风险刚刚开始暴露之时，美联储还认为只是个别机构的非系统风险。2007年7月，贝尔斯登所属对冲基金爆发风险，全球股市暴跌。8月9日，在欧洲央行注资行动的推动下，美联储才采取措施干预进行注资。即使如此，美联储当时仍然认为这仅仅是市场事件，而非宏观事件。
股市暴跌、经济下滑风险加剧，美联储被迫于9月放弃了实施两年之久的紧缩货币政策，进入“降息周期”阶段。此后连续7次降息，其中2008年1月22日降息幅度为75个基点，为23年以来最大。但是这仍然无法根治信贷紧缩、金融机构惜贷现象，美国房市继续低迷。
2008年3月，美国第五大投资银行——贝尔斯登濒临破产，在美国政府的担保下，摩根大通并购贝尔斯登。通过这些措施，美国政府暂时安抚了投资者。
2008年7月23日，美国财政部宣布斥资3000亿美元救助美国两大住房抵押贷款融资机构——“房利美”和“房地美”。这一次是美国政府最为直接的一次救市。对于这次拯救行动，保尔森很无奈地坦白说：“房利美和房地美规模太大，与我们（美国）的金融体系交织过于紧密，任何一家破产都会导致国内甚至全球的金融市场极大动荡。”
2008年9月7日，美国政府宣布接管“两房”，以避免更大范围金融危机发生。然而就是这次救赎引发了一场争论。反对者认为，其一，美国一直以来奉行自由市场原则，这类举动破坏了美国金融自由化的监管传统。其二，纳税人的钱为何未经国会同意，便“曲线”救助因“贪婪”而陷入困境的金融机构。
2008年9月16日，美联储向AIG（美国国际集团）提供850亿美元紧急贷款，确保满足美国国际集团的流动资金需求。AIG由此成为有史以来美国政府救助的最大一家私人企业。美联储在一份声明中说，美国国际集团倒闭可能导致借贷成本上升、经济活动进一步萎缩，给本来已经脆弱的金融市场和经济造成伤害，美联储不得不救。同时，一场大规模的救赎计划“火速”展开。西方国家6大央行联合注资1800亿美元，美国政府拟成立专门接盘银行体系的不良资产，并且禁止对799只金融股做空。
2008年9月20日，美国政府向国会提交了一项总额达7000亿美元的金融救援计划，要求国会赋予政府广泛权力，来购买金融机构不良资产，防止金融危机加深。这是自20世纪30年代经济大萧条以来，美国政府制定的最大规模的金融救援计划。“当我认识到问题有多么严重之后就决定要大胆地采取行动。最终出台的金融救援计划必须强有力，从而足以解决问题。”美国总统布什当天表示。
至此，美国政府的危机处理政策，从安抚转为大规模干预。
2008年10月3日，美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。美国国会参议院已于1日通过这份总额达7000亿美元的救市方案。布什赞扬众议院当天通过救援方案，称该方案对帮助美国经济抵御金融风暴意义重大。他说，他信仰自由市场制度，认为政府只有在必要的时候才进行干预，这份救援方案代表了政府为缓解不断扩大的信贷危机所采取的“决定性行动”。
在美国国会参议院高票通过修订后的政府救市方案后，纽约三大股指依然再次暴跌。至收盘时，道琼斯工业指数已由当天最高的10796点跌落至10324点，最终较前一交易日下跌158点，跌幅1.5%。标准·普尔五百指数和纳斯达克指数也由早盘的上涨转跌，均以小幅下跌收盘。分析人士认为，救市方案靴子落地令华尔街得以喘息，但对经济前景的担心引起股指下跌。美国政府当天公布的数据显示，九月份美国新增失业人数创下五年来新高，失业率则高达6.1%，比2007年同期高了1.4个百分点。经济数据越来越不容乐观，加剧了人们对于美国经济前景的担忧。
《第三章：金融，树欲静而风不止》，是作者委托肖文宏先生撰写，核心提示由作者提供。