（二）建立银行资金进入风险投资的控制体系
西方国家，银行资金可以进入股市等风险投资项目，这是因为西方国家有完善的法制体系，能有效防范银行资金进入风险项目所引起的风险。在我国市场经济发育初期，由于股票市场规模小，抗风险能力差，因此为了市场健康发展，不允许银行资金进入股市是正确的。随着股票市场的发展，一方面为了解决国有大中型企业资本金不足问题，降低国有企业的资产负债率，国家要求要在股市中筹集更多的资金；另一方面为保护广大投资者利益，确保股市的平稳发展，国家决定按照国际惯例，允许银行资金通过国债回购、同业拆借、股票抵押贷款等形式进入股市。这是中国市场经济向纵深发展的必然结果。为了有效防止金融风险，对银行资金进入股市要做好如下工作：
第一，要严格控制银行资金流入的范围。从我国股市的发展历程看，银行资金进入股市的违规行为一般在二级市场。证券公司与上市公司配合，利用内幕消息操纵股价，牟取暴利。因此，为了防范股市风险，应该严格规定银行资金目前只能进入股票发行市场，即一级市场，决不允许进入股票二级市场。
第二，证券公司向商业银行的证券抵押贷款的抵押率必须是100％。在国际市场上，许多商业银行为了扩大业务，往往通过部分抵押贷款方式给投资机构以相当比例的融资，有的甚至高达1：50倍。这种部分保证金性质的期货杠杆倍数原理，使投资机构能在极短时间内筹得巨额资金，在市场上大肆投机。因此在我国银行资金被准许进入股市时，只能是全额抵押贷款融资，决不允许搞部分比例融资。
第三，证券公司进行国债回购，必须以全额国债回购为基础，决不允许买空卖空，用国债回购进行大量信用放款。国债回购的实质是以证券公司持有的国债为抵押，向商业银行贷款。这个贷款是以100％的实有国债为前提，不允许套用国家信誉进行比较信用贷款。
第四，要建立银行资金流人股市与股价、股票成交量的监控体系，核心是建立一个数量模型来预警股市风险，保护银行资金安全，防止股市大起大落。
（三）规范非银行金融机构运作
为使金融体制适应经济体制改革深化要求，1999年10月中国人民银行批准国泰、南方、华夏、华安、博时、鹏华、嘉实、长盛、大成、富国10家基金管理公司和国通、国倌、湘财、大鹏、光大、中信、广发7家证券公司进入全国银行间同业拆借市场，并允许条件具备的证券公司增资扩股。随后，国务院又批准保险资金间接入市。这些重大举措的相继出台，无疑将使证券市场更好地发挥支持国企改革，支持国民经济平稳发展的积极作用。要使众多非银行金融机构运作有序，有必要在已有法规的基础上，进一步制定相关配套政策的具体实施办法，如建立健全风险基金制度、证券公司管理实施条件以及保险资金进入股市的其他途径等，以加强监管，督促其遵纪守法，合法经营，严格自律，依法开展融资活动，及时严格查处欺诈、内幕交易等违纪违法行为。
（四）加快利率市场化
利率市场化是引导游资流向、合理配置资源的重要条件。1993年国务院关于金融体制改革的决定就明确指出：中国人民银行要制定存、贷款利率的上下限，进一步理顺存款利率、贷款利率和有价证券利率之间的关系；各类利率要反映期限、成本、风险的区别，保持合理利率结构；逐步形成以中央银行利率为基础的市场利率体系。在我国金融体系日益向多元化发展的新形势下，加快利率市场化步伐，有利于把巨额游资追求短期高额利润的投机倾向，引导到追求实现利润平均化，从而变热钱“体外循环”为“体内循环”，减少机构操纵市场兴风作浪，发挥游资调剂资金余缺的积极效应。
十、财政金融政策与西部大开发
一、制约西部经济崛起的“瓶颈”
众所周知，西部地区幅员广大，自然资源丰富。根据资料显示，这一地区自然资源在全国总量所占的比重分别为：土地面积57%（528万平方公里），待开发利用的土地面积70%（7.8亿亩），林地面积36%，草地面积55.9%，水能蕴藏量82.3%（5.57亿千瓦），可开发利用的水电资源72.3%（2.74亿千瓦），煤炭已探明储量38.6%（3797亿吨），天然气蕴藏量86%（26万亿立方米），矿产资源39.7%，人口三分之一。可是交通、通讯设施落后，生态环境恶化。从这个实际出发，西部开发大讨论中，不少专家、学者以及实际部门工作者，为西部经济振兴提出了许多很有见地的良好构想。如“基础设施先行”、“科技创新能力建设”、“生态环境保护和建设”首位，“旅游为先导”，“资源开发是关键”，“重在城市经济”等等。这些众多的对策建议，为国家绘制西部大开发战略总体蓝图，确立战略重点和先后次序，制定战略发展阶段的政策措施，都有不同程度的参考价值。
西部地区资源富集，劳动力成本低，市场前景广阔，为何经济发展长期滞后？西部问题的核心究竟是什么？全面实施西部大开发战略的关键何在？我认为除了历史原因以及改革开放的先后和强度客观原因影响外。西部经济发展缓慢的根本问题是开发资金严重短缺和人才匮乏。因而实施西部大开发战略，必须认真解决好资金与人才这两大制约经济发展的“瓶颈”。
从资金与经济关系层面看，当今世界任何一个国家或地区的开发和经济发展，都是同资金问题密不可分的。美国开发西部用了100多年时间，特别是第二次世界大战后，美国联邦政府向西部国防工业注入巨额投资，美国经济重心向西部转移，以及政策措施倾斜，引导私人资本流向，使西部硅谷迅速兴起，成为美国高新技术产业的中心，带动了西部经济的大发展。近些年来巴西经济的高速增长，亚洲以韩国、泰国、马来西亚为代表创造的所谓“亚洲奇迹”，均无一例外地吸收了大量国际资本流入，才取得了经济快速增长的繁荣。中国改革开放二十多年，一直是世界资本流入最多的发展中国家，全国各个地区的经济都取得了长足的发展。东部沿海地区，如广东、深圳，由于有利的地理区位，较好的经济基础，加上国家政策支持、社会主义现代化建设始终走在全国的前列。根据深圳市提供的资料显示，特区建立20年来，累计实际利用外资超过200亿美元。1980—1999年间深圳经济获得了超常发展，全市国内生产总值年均递增31.2%，地方预算内财政收入年均递增41.8%。1999年全市国内生产总值达1，436亿元，居全国大中城市第6位，人均GDP达35，908元，居全国第一位。国际国内资本的大量流入，使自然资源贫乏，昔日人口不足3万的边陲小镇，迅速发展为面积2，020平方公里，人口409余万初具规模的现代化城市。可见，一个地区的开发。如果没有足够的资本，要想获得高速度发展，是不可思议的。
西部地区大开发的另一个关键问题是人才。诺贝尔经济学奖金得主，美国学者舒尔茨认为：人力资源是决定一个国家和地区经济增长，以及贫富差距的决定性因素。在世界经济全球化、信息化，科学技术突飞猛进，新经济扑面而来的今天，国家间的竞争实质上是人才的竞争。各国经济社会发展的历史反复表明，人才，尤其是高新技术人才对经济发展起着至关重要的作用。重视人才，加强人力资本投入，千方百计培养人才，吸引人才，留住人才，可以说是实施西部大开发战略，推动经济跨越式发展，缩小东西部地区差距的核心。西部开发必须着眼于从以物为中心转向以人为中的人才开发，这是西部大开发战略实现的根本保证。为了缓解西部开发资金严重不足和人才奇缺的矛盾，西部各地区有必要根据国家总体部署制定一套比较完善，有利于资金、人才流入的政策优惠和措施，变资金东流，人才“孔雀东南飞”为资金西流，孔雀西部飞。在这方面，财政、金融两大部门起着无可替代的特殊作用。
二、财政政策与西部大开发
财政政策是实现国家宏观经济决策，调节经济运行，改变地区经济发展失衡的重要手段。实施西部大开发战略，离不开国家财政的巨大资金投入和政策导向。启用财政手段，促进西部经济快速发展，不论当前还是今后一个较长的发展阶段，都必须充分研究解决好以下几个方面的问题。
1.积极财政政策投资重心西移。财政作为价值运动中枢的一部分，与错踪复杂的经济关系交织在一起。财政政策调控必然涉及到社会经济生活的方方面面。近几年来，国家为解决社会总供给与社会总需求失衡所导致的有效需求不足，生产过剩，经济滑坡的矛盾，采取积极财政政策，扩大政府开支。1998—1999两年财政向银行发行2100亿元长期国债，重点投向基础设施建设，带动了4，200多亿元银行贷款和自筹资金，调整了投资结构和经济结构，对拉动全国经济增长起了基础性作用。鉴于我国西部交通、通讯基础设施落后，自然资源破坏严重和生态环境恶化的现状，启动西部经济，在国家继续坚持实施积极财政政策条件下，今后一个时期内，有必要对国债资金使用方向进行重大战略调整，重点向西部倾斜。即把绝大部分国债资金投向西部水利、交通、教育基础设施建设，天然林和草场保护工程，以及企业技术改造，高新技术产业化等重大科技项目，为西部经济腾飞创造良好条件。国债资金的绝大部分用于西部开发，其意义远远不只是为了加快西部地区超常发展，而且也是扩大国内需求，实现全国经济可持续发展和我国现代化建设第三步战略目标的需要。事关增强整个中华民族凝聚力，向心力，社会稳定，边疆安宁的大事。我们必须从这个高度来审视国债投资重心西移。
2.推行纵向横向并存的转移支付制度。
转移支付实质上是市场经济条件下，实施分税制，政府运用财政手段干预社会经济的一项财力均衡制度。纵观世界各国政府间财政转移支付实践，不外划分为纵向转移支付，横向转移支付，或二者兼而有之几种类型。纵向转移支付着眼于处理中央与地方的财政分配关系。横向转移支付则侧重解决地区间的财政分配关系。不管采用哪种转移支付方式，它的终极目标都必须是消除地区间的贫富差距，达到社会公平。一个国家转移支付模式选择，既不能背离本国具体国情的社会背景，又不能脱离一定时期中央政府所制定的政策目标。我国建立政府间转移支付制度，起步于1996年的“过度期转移支付办法”，基本上属于政府间纵向转移支付类型。这一办法的设计以各地既得利益为出发点，保留了当时财政体制的一些特点，其构成较复杂。1996年全国用于转移支付的金额只有20亿元，几年之后也不过70余亿元，为各地方政府公共服务均等化所提供的财力支撑十分微弱，与西部大开发的财力需求，相去甚远。为此，有必要通过立法程序，建立以均等化为目标的横向转移支付办法，把东部经济发达地区的一部分级差收益，合理分配到西部贫困地区，以缓解地区间的财政能力差异，促进公共服务水平的区域均等化。建立横向转移支付，使之与纵向转移支付并行，优势互补，符合邓小平同志关于“两个大局”和走社会主义道路，就是要逐步实现共同富裕的思想。同时也把中央关于逐步加大财政转移支付力度的决策落到了实处。
3.发行西部地方政府建设公债。地方政府发行债券筹资，是许多西方国家用来弥补地方财政收入不足的一般做法。我国政府公债，迄今为止，由中央垄断发行。地方政府能否发行债券，从理论上讲是一个有待探索的争议问题。学术界多数人认为，地方政府发行债券，无力偿还，最终迫使中央政府给予财政补贴，扩大政府财政赤字，导致通货膨胀、影响宏观经济稳定。我认为这种观点有一定道理，但不全面。决定地方政府能否发行债券的前提是筹资数量和资金投向。如果发行债券筹资收入的钱，用于发放工资、行政费用消费性开支，实际上等于动用了居民未来的收入来支付今天的支出，当然不可取。如果地方政府发行债券收入的钱，用于长期性的生产建设投资，其社会效益和收益有可能跨越数十年，又未必是坏事。实施西部大开发战略，中央财力支持有限。从各地区实际出发，严格控制发行债券数量和融资投向，经中央特许批准，允许西部地方政府发行一定数量债券，转化储蓄为投资，集中精力因地制宜地开发一些具有自己鲜明特色的产业和产品，对推动西部大开发有利，不会影响宏观经济稳定。