五代十国及两宋时期，昆明仍称鄯阐城，为大理国所管辖。这时的昆明，无论在市政建设、经济和文化方面，都以一种新姿态异军突起。
“宋挥玉斧”为何事？
昆明大观楼长联在忆叙往事、追记历史时，曾有“汉习楼船，唐标铁柱，宋挥玉斧，元跨革囊”之说。“汉习楼船”及“唐标铁柱”，我们在前面已作介绍。那“宋挥玉斧”。又是怎么一回事呢？
它说的是北宋王朝与云南的关系。
937年，通海节度使段思平联合滇东“黑爨三十七部”进军大理，建立了“大理国”。大理国基本承袭了南诏疆域，在昆明设置鄯阐府，亦作东京，东府设在今威远街菜市对面的省人民银行内。
赵匡胤于960年发动“陈桥兵变”，夺取后周政权，建立了北宋。相传当北宋于962年平定四川的后蜀时，大理国曾派使者到四川去祝贺，主动与宋王朝联系。宋太祖赵匡胤闻讯后，用玉斧（一种文具）在四川地图上，沿着大渡河沿线一划，说：“这里以外的地方，我不攻取了。”这就是“宋挥玉斧”典故的由来。
其实，宋太祖之所以没有直接攻取云南，是由于当时北宋忙于继续平定江南各地的割据势力和稳定其统治。他害怕出兵云南，会引起西南少数民族对其统治的骚扰。
然而，宋太祖这一划，就真的割断了云南各族人民与内地汉族人民长期形成的、血肉不可分离的关系了吗？当然不能。在人民力量的推动下，十七年后，北宋王朝不得不在大渡河上造大船，“以济西南蛮之朝贡者”。同时，还开放若干城镇，作为各族人民交易的市场。从而促进了内地与云南边疆的交往。
大理国仍把鄯阐城作为东京，并封建国有功的高智升为鄯阐侯。以后，高氏后代世袭此职。鄯阐府为大理国八府之一，辖地有今昆明城区、晋宁、嵩明、禄丰、昆阳、呈贡、安宁、易门、罗次等地，比今日的昆明市辖区要大得多。
这时的鄯阐城，在与大理国和宋王朝的交往中，迅速发展为一个新兴的工商业城市，农业也相当发达。
鄯阐城在大理国时已开始大规模地兴修水利。据《南诏野史》载，段素兴统治大理国时，在盘龙江的中下游开挖了金汁河和银汁河。这两条河是盘龙江的分洪工程，又是引水灌溉工程和航运工程。同时，还在金汁河和银汁河（盘龙江）上修了春登、云津二堤和佑文、来镇二堰等配套工程。这些水利，对促进鄯阐城地区农业生产的发展，起了巨大的作用。倪蜕的《滇云历年传》云，它们对鄯阐“捍御蓄池，灌溉滋益，大有殊功”。
此时的鄯阐城，随着农业、手工业的发展，迅速发展成一个新兴的工商业城市，成为云南与内地进行贸易的商业基地。时闻名于世的“滇马”，就是从这里输出的，数量每次都在千匹以上，深受内地欢迎。据《宋会辑稿·兵》记载，大理国经由黎州（四川汉源）、播州（贵州遵义）、邕州（广西南宁）三条路线与内地的交易，都是以鄯阐为中心进行的。由此可见，鄯阐已形成为新兴的工商业城市了。
随着经济的繁荣，鄯阐的文化也发展起来了。古幢、华亭两景点，便是鄯阐文明的见证。
古幢、华亭增光辉大理国鄯阐城给后世留下的景点名胜众多，但最有价值的当数古幢和西山华亭寺。
现今昆明拓东路的古幢公园内，完好地保存着一座石质经幢。它是大理国的一位相当于宰相的高级官员袁豆光，为颂扬鄯阐侯高智升的功德而雕刻建造的。
古幢高6.5米，共分七层八面，雕刻精美，线条鲜明细腻，形象生动，专家称为是“滇中艺术极品”，具有很高的艺术价值。更为可贵的是古幢上刻有造幢的经过及《佛说般若波罗密多心经》等数部佛经，这对研究中印文化交流史以及云南与内地密切关系等方面，都有着十分重要的历史价值。
古幢原藏鄯阐城地藏寺内，后来寺毁幢没，被埋于地下。1919年时，古幢出土，重见天日。1923年，将地藏寺旧址改建为古幢公园。由于古幢价值很高，成为举世瞩目的瑰宝，国务院于1982年命名为全国重点文物保护单位。
华亭寺源于大理国时代。相传鄯阐侯高智升，于1063年辟太华山为别墅，至其后代高贤、高政时，给其别墅正式取名为“华亭”，其山亦称“华亭”，取“华表鹤归”之意。此后，这里的楼台亭阁，便成了高氏家族游宴之地。元代《启建华亭山大园觉禅寺碑》就曾追记云：“滇海之域，古号鄯阐……华亭突出数山之间”，“鄯阐匡国侯高智升，以其岗峦峻峭，故竖楼台，每值风晨月夕，寒时暑候，乃驾舫涉海……携朋载酒，陟华顶峰”，“临风放歌”。以后，经元、明、清诸代佛门弟子不断扩建，逐成了今日的昆明风景名胜——华亭寺。
“元跨革囊”昆明成省会
“元跨革囊”，是大观楼长联对元朝统一云南这一历史现象的艺术概括。
成吉思汗建立的蒙古政权，在统一北方后，曾从北面对南宋发起过大规模的正面进攻。但遭到了南宋的拼死抵抗，其南进计划不能如愿以偿。蒙哥即汗位后，决定对南宋实行迂回大包围，命其弟忽必烈率军从甘、川进军云南。
1253年，忽必烈率十万大军结集于甘肃临洮，随即由四川松潘兵分三路南下。忽必烈亲率中路大军，沿大渡河直插云南，逼近大理，大理国王段兴智退守鄯阐（这时亦称“鸭池”或“押赤”）。时逢蒙哥汗死，蒙古贵族内部发生王位之争。忽必烈交军权给部将兀良合台，回师北上，打败其弟阿里不哥，夺得了汗位。1271年，忽必烈称帝，改国号为“元”。忽必烈北上后，兀良合台于1254年攻打鸭池城，在昆泽（宜良）俘获了大理国王，至此，统治云南长达317年的大理国灭亡。因忽必烈的部队是乘羊皮筏过金沙江的，故称之为“元跨革囊”。
元统一云南之初，实行军事管制，建立了军政合一的万户府、千户所、百户所等地方政权。在昆明设置了鄯阐万户府。后来元建立行省制度，改万户府、千户所、百户所为路、府、州、县。从1276年起，“云南”正式成为我国省级行政区的名称，赛典赤执政云南后，改鄯阐府为中庆路，并将省会由大理迁来中庆，昆明正式定为云南省会，至今已有七百多年的历史。