从1995年到1999年美国股市累计上涨超过2.5倍，是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而沃伦·巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。股东们纷纷指责沃伦·巴菲特，几乎所有的报刊传媒也在说股神沃伦·巴菲特的投资策略过时了，但是，沃伦·巴菲特不为所动，他继续坚决持有可口可乐等传统行业的股票。
最终的结果证明，股神沃伦·巴菲特是正确的。
为什么沃伦·巴菲特的投资方法看似简单，
操作起来却十分困难？
具体操作时容易犯哪些错误？
1.你看到的结果是沃伦·巴菲特把复杂的投资决策流程简化到一定程度，就像看到苹果把复杂的科技创新简化到一块5寸屏幕背后一样，这种被简化到极致的功夫是最难被复制的。
2.别人看起来简单的东西未必真简单。有多少人能准确地描述巴菲特的方法论呢？
接下来简单说一下沃伦·巴菲特的行为有多难：
1.沃伦·巴菲特说，自控这东西一部分后天培养，一部分天生。你的自控能力如何？
2.沃伦·巴菲特的搭档芒格说的一句话很好：价值投资就像赌马，如果你赌的永远是赔率最高的马，那你没机会赚大钱，你唯一能做的是在别人标错赔率的情况下下重注。而沃伦·巴菲特和芒格的能力，是在纷繁复杂的世界里，找到被标错赔率的马/好公司。这需要复杂的知识结构和极其好的判断力。仅这一点，多数人已经被排除在外了。
3.下重注就必须有资本下重注。沃伦·巴菲特的资本是什么？是他控制的大量的保险公司的浮存金。BerkshireHathaway并非这世界上拥有现金最多的公司，但它是能够以较低成本获得大量资金的公司之一。这几乎是独一无二的。虽然这世界上有很多一流投资人，但都是管理资金，管理资金和管理自己的钱及低成本调动大量资金是完全不同的。
4.沃伦·巴菲特从10岁把奥马哈图书馆里所有关于投资的书都读光，从20岁遇到本·格雷姆，过去60年在一条路径上衔枚疾走，又有多少人可以比？
沃伦·巴菲特的投资方法看似简单，操作起来也不难。但不是人人能够做到。
为什么并不是人人都能做到呢？
1.沃伦·巴菲特主要投资美国公司，它们受到比较严格的监管，忽悠投资人的事情较少发生。
2.投资必需focus，排除背景噪音，聚焦在最重要的因素。年度报表谁都会看，既不用高等代数，也不用三角几何。而且沃伦·巴菲特也从不玩玄的期权、期货、short，margin之类。但是如何从能够淹死人的信息overload中，抓住从你的投资哲学出发最核心的信息，不仅仅是一个技术层面的问题，而是一个需要刻意追求的境界。如果把沃伦·巴菲特特的投资哲学浓缩到一个字，就是Moat。Moat字面意思是护城河，这里体现了一个公司超越其他对手的空间。这个空间越大，moat就越宽。沃伦·巴菲特投资的可口可乐、运通、WellsFargo、Moody‘s、IBM等，都是超级品牌，雄厚资金，moat极其宽广。沃伦·巴菲特曾经说：“给我100亿美元，我也无法做个新饮料打败可口可乐。”这就是moat的威力，它是实实在在可以用价值来体现的。认准了这个投资哲学，就要抛弃短期的因素，像厂房失火之类的突发事件或分析师降级这类来自华尔街的噪音。这些事情对沃伦·巴菲特来说根本就不是个事儿。
3.沃伦·巴菲特的经验可以学习，但性格比较难改。投资不仅仅是一个经验的积累，也是一个性格的反映。它不仅考验一个人的思考能力，也考验一个人的决策能力，更考验一个人的耐性、自信心。试想，沃伦·巴菲特购入的股票不会总是一直攀升的，很多情况下停滞、甚至下跌数年。作为一个投资者你能在别人疯狂赚钱自己赔钱的情况下，保持冷静，自信吗？你敢对整个华尔街说No吗？如果你的答案是YES，你就有可能成为巴菲特。
4.要深入了解社会。沃伦·巴菲特从小就混迹于商业场合，他11岁随做议员的父亲去华盛顿，在华盛顿的沃伦·巴菲特开始和别人一起修理游戏机倒卖。可以说他对美国的社会见多识广，绝非纸上谈兵之流。沃伦·巴菲特看报表不仅仅是看大家都能看到的数字，他还能体会到数字后面的背景和涵义。可以说，沃伦·巴菲特如果不做投资家的话，肯定会是一个出色的企业家。因为他了解美国的脉搏。
5.沃伦·巴菲特的特殊之处在于，沃伦·巴菲特成在美国最黄金的发展时期，从20世纪50年代到90年代。从回报率来看，要想达到沃伦·巴菲特级别（持续数十年的30%左右的年增长率），在美国恐怕是很难了。也许将来的中国会有这个可能？但是如果你有适合长期投资的性格和专注的决策能力，并且像沃伦·巴菲特一样选择了一个非政策性股市做投资，也许，你像沃伦·巴菲特那样持续超越股市平均回报并不是很难的。
沃伦·巴菲特的12个忠告
投资原则：始终能赢的前提
沃伦·巴菲特绝对不会投资他不熟悉、不了解的任何公司。股神沃伦·巴菲特之所以为股神沃伦·巴菲特，就在于他将自己的投资目标限制在自己能够理解的范围内。沃伦·巴菲特过去曾告诉过投资者，现在仍然在告诉投资者的一句话就是：“一定要在自己的理解力允许的范围内投资。”沃伦·巴菲特说：“投资的原则可用6个字来概括，即‘简单、传统、容易’。”
沃伦·巴菲特忠告1：不熟不做，不懂不买
早在沃伦·巴菲特经营合伙公司时，就经常会有他的客户打电话给他希望他注意某些股票。沃伦·巴菲特对此类电话的回答几乎没有换过词令：“我不懂这些股票，也不了解那些股票。我不会买我不了解的股票。”
沃伦·巴菲特忠告2：必须投资明星企业
沃伦·巴菲特说：“选择一个优秀的明星企业，比投资技巧和信息更重要。因为这是你能达到投资目标的唯一保证。”
沃伦·巴菲特忠告3：正确评估投资企业是唯一的原则
沃伦·巴菲特认为，在买进股票的时候，要将自己当成企业分析家，而不是市场分析师或总体经济分析师，更不是有价证券分析师。
投资策略：抵达目标的方法
无论经济繁荣还是低迷，无论股市行情牛气冲天还是一熊到底，沃伦·巴菲特都能在股票市场取得惊人的业绩。凭着独特的投资策略，沃伦·巴菲特为自己也为投资人创造了巨额财富，并一度成为全球首富。
沃伦·巴菲特忠告4：把握好投资的尺度
沃伦·巴菲特之所以能从白手起家奋斗到人们眼中的“股神”，主要有赖于他的“安全边际”投资策略。“安全边际”从两个方面协助你的投资：第一是缓冲可能的价格风险。第二是可获利相对高的权益回报率。
沃伦·巴菲特忠告5：集中投资，把鸡蛋放在同一个篮子里
在长期的投资过程中，沃伦·巴菲特采用的是集中投资策略，“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里是错误的，投资应该像马克·吐温建议的那样，‘把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它’。”
沃伦·巴菲特忠告6：玩好股市，每时每刻都要计算
沃伦·巴菲特谈到桥牌时说：“这是锻炼大脑的最好方式。因为每隔10分钟，你就得重新审视一下局势。在股票市场上决策不是基于市场上的局势，而是基于你认为理性的事情上。桥牌就好像是在权衡赢得或损失的概率。你每时每刻都在做着这种计算。”
沃伦·巴菲特忠告7：永久性地持有优秀企业的股票
沃伦·巴菲特的投资策略是，愿意永久性地持有那些优秀企业的股票。他的理由是：拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
投资智慧：通向成功的捷径
众所周知，证券投资是一个复杂多变的领域。作为股神的沃伦·巴菲特与其他人不同之处在于，他不但通晓投资游戏规则，还深谙投资规则背后所隐藏的道理。他以超人的智慧识别出市场中永恒的法则与多变的因素，使证券投资成为一种理性的行为。
沃伦·巴菲特忠告8：避免竹篮打水的出现
想要一夜暴富或是大部分投资者的心理，急功近利也就往往成为他们的通病。股票买入后一两个月没有涨就感到忐忑不安。一旦亏损会马上换股。但刚抛出后它却又涨了，而买进的股票又陷入亏损。这样的错误一次次不断的重复，最后竹篮打水一场空。
沃伦·巴菲特忠告9：投资者必须具有良好的心态
沃伦·巴菲特认为，优秀投资者的第一个标签便是良好的心态，这是获得成功的前提。巴菲特之所以能成功，主要得益于他的理智、自信和独立思考的品质。
沃伦·巴菲特忠告10：培养正确的投资习惯
股市并不以学历和聪明或愚笨来判断一个人的能力，只要有不投机、不借钱炒股……的习惯。那么，通向成功的路或许并不遥远。
沃伦·巴菲特忠告11：拒绝市场的感染和控制
沃伦·巴菲特认为，市场是自己的仆人，而非自己的向导。所以，沃伦·巴菲特经常提醒他的股东：“要想投资成功，必须拒绝市场对你的感染和控制。”
沃伦·巴菲特忠告12：记住股市大崩溃
沃伦·巴菲特投资智慧的首要之处是：记住股市大崩溃。也就是说，要以稳健的投资策略确保自己的资金不受损失，并且要永远记住这一点。