有的说，大势不好，外国环境恶劣，拖累了中国股市。这话不假，欧美经济每况愈下，特别是欧元区各国，问题频出，悲剧不断。前几年，是美国的次贷危机，这两年美国稍微缓口气，欧盟的希腊悲剧上演，后意大利抱病不起，西班牙也出了状况，确实西方世界出了大问题。这是事实，西方打喷嚏，中国患感冒，这也正常，也是影响中国股市正常运行的一个原因。
可不正常的是，2010年，中国经济继续保持平稳增长势头，比患病的西方经济好得多，真可谓经济繁荣、国泰民安，形势大好，可为什么我国去年的股市名列全球倒数第二，这是为什么？无论是官方还是民间，谁也没有给出满意的答案。
有的说，涨高必跌，也属正常。这也有理，有涨有跌，能上能下，波浪循环，理属正常。可话又说回来，四年了，6124点，已经跌到1624点，回吐了73%。四年了，现在才2400点，上到2500点都难。不要忘记，中国的股市没有做空机制，只有涨才能赚钱。任何事物的发展，都是在曲折中前进，而中国股市并没有遵循这一发展规律，而是涨少跌多，牛短熊长。在这种状况下，各路诸侯很难赚钱，去年券商、机构、基金亏损面很大，今年赔本已成定局。那么普通老百姓想在股市赚钱，比登天还难，今年不亏损的股民那就是最大的赢家，可有几个不亏损呢，这样的股市难道正常么？
也有的说，我国的股市靠资金推动，这话很有道理，资金不充裕，是制约股市上涨的重要原因。那年，我国拿出4万亿救经济成就了中国股市大涨，确实使股市火了一把，但随后12次上调存款准备金，更有甚者，2010年上半年，几乎每月上调一次，连调6个月致使存款准备金达到21.5%，创历史最高，股市失血，大盘难好。
以上所说，都是理由，任何事物的出现、发展都是诸多原因综合作用的结果，但其中必定有一个主要的决定性的原因。那么，决定股市上涨或下跌的根本性原因是股市本身，那就是扩容。扩容是制约股市发展的主因，其他原因固然重要，都是制约股市正常发展的因素，但扩容才是压倒中国股市的最后一根稻草。
我们知道，中国股市的出现，是中国经济发展到一定阶段的必然产物。股市的健康发展无疑给中国新兴的资本市场带来活力，是中国经济迅速发展的助推器，是中国资本市场重要组成部分。20年来，中国证券市场为中国经济发展发挥了重大作用，大量的民间资本输送到股市，使一批又一批社会企业走到股市中来，而大批上市公司得到充足资金，为中国经济发展带来了新的活力，也为广大投资者带来可喜的回报。
如果能把在社会吸收资金和推动更多优质公司上市正常的、平衡的、有张有弛相结合，那股市一定会健康正常地发展。但问题是现在扩容远远超出了市场的需求。超常扩容已压得股市喘不过气来。4年中扩容不断，不掌握节奏，决不放缓，无论怎样建议，不管舆论多大，决不手软。对于扩容，这是管理层的既定政策，决不放弃，那么，投资者只能用脚投票。目前，股市的低迷，有目共睹，机构的无奈，股民的无助，广大投资者始终不明白，为什么管理层只唯上，不向下，致使目前股市不死不活，失去了应有的活力。
无疑，过度的扩容才是股市的罪魁祸首。十二五规划把社会发展规划和关注民生、改善百姓生活紧密联系起来，这是十二五规划不同以前规划的最大区别，也是十二五规划的最大亮点。最近，中央倡导的“走基层、改文风、转作风”很得民心，中国共产党最大的利益就是人民的利益，十二五规划体现了我们党和人民群众息息相依的血肉关系。
因此，中国证券市场理应落实十二五规划，把关注广大投资者的利益放在重要位置，切实保护广大投资利益落到实处，而不只是一句口号。中国股市，已有一亿股民，这么庞大的群体，是中国股市发展的生力军。
管理层的屁股应往股民那儿挪一挪
九成以上股民长期亏损，就连精英们操作的基金也连亏两年，这不能不说是中国股市的悲哀。
按理说，一批一批公司上市，一批一批股民为之献血。上市公司被输入新鲜血液后，获得新生，他们又将焕发新的活力，创造更多利润，用以回报社会，回报为之献血的股民。这样，证券市场得以正常运转，不断壮大。
作为中间纽带的管理部门，左对亿万股民，右对千百家上市公司，起着监督管理职责。但是现在股市发展极不正常。股民血被抽干，基金也失血严重，目前证券市场和我国经济形势发展极不适应，广大投资者投资热情受到极大伤害，不能不说管理层在监督管理上出现了偏差。
疯狂扩容，寅吃卯粮，这是管理监督上最大的失误。近5年，上市公司市值从不到9000亿扩大到17.5万亿，上市公司突破2000家，融资规模创世界第一。到2011年11月底，基金缩至3万多亿，中国股市连续2年跌幅居世界前两位。人们不禁要问，我国经济增长居世界前列，为什么股市走势如此之差？
三高不禁，监而不管。高发行价、高市盈率、高融资，这是近年来新股发行的一道亮丽风景线，中国的证券市场，每周都能孵化出多少个亿万富翁，仅创业板就已培养出近1000多名亿万富翁。有资料统计，新的上市公司董事长平均每人身价11亿，总经理5亿，而保荐人也得了个盆满钵满。上市公司富得流油，另一边广大投资者贫困潦倒。难怪有的股民说：真是朱门酒肉臭，路有冻死骨。这是谁之过？据报载，美国股民每年收益率均超过股市平均收益率，而中国的股民每年亏损率都高达90%以上，绝大多数股民亏损，难道这就是中国股市的规律？
圈钱无止境。曾记得，中石油IPO，吓坏了大盘，上市当日，上证指数下跌143.36点，跌幅达2.48%；农行A+H，募资221亿美元，共募资1503亿人民币，创全球募资第一。可悲的是，农行2.68元的发行价近在咫尺，就是越不过。四大银行争着融资，给股市带来灾难，谁都不会忘记，中国人寿传出融资2000亿，仅是传闻，就给沪深大盘来了一次不大不小的地震。近两年的上市公司，破发率高达42%，破发率又创造了世界第几？
可以查一查带中字头的，这几年从股市中抽走了多少血，他们为沪深股市带来了什么？他们的上市给股市带来的是深幅下跌；他们为投资者带来什么？他们给投资者带来的是长期的痛。有多少带中字头的股票在发行价下挣扎，这正是对无休止的扩容最大的讽刺。
为什么会出现上述情况？究其原因，无非是管理层只对上负责，不对下负责。他们的指导思想很明确，就像有些地方高官，上任伊始，大搞政绩工程，大兴土木，为政绩树碑立传，为本地区GDP名列前茅卖地圈钱，涂脂抹粉。目前房地产挤泡沫和高官们的指导思想不无关系。
在证券领域，只顾疯狂发行，四处圈钱，和地方卖地圈钱如出一辙，在指导思想上追求贪大、追求绩效，不讲实际。他们把对投资者负责只是写在文件上，说在口头上，而不是落实在行动上。市场已不堪重负，把广大投资者压得喘不过气来，他们不闻不问，只是圈钱没商量。他们把对上负责和对下负责，把党的利益和人民的利益割裂开来，对立起来，没有认识到国家的利益就是人民的利益，对国家利益负责就是对广大投资者负责。
我们不否认证券市场20年来取得了巨大成就，但也应看到，有些政策的激进无疑挫伤了广大投资者的积极性，亿万股民巨额亏损和深度套牢决不是中国股市独有的现象，更不是规律，多年来的事实证明，对投资者的保护措施跟不上，对投资者的负责只停留在口头上，重扩容，轻股民利益，已成常规。在有些人看来，投资者盈亏属市场现象，跟管理层无关，这从表面上看似乎有道理，但仔细分析，不近情理。应该说，扩容和股民利益是一致的，股民奉献，理应得到合理回报，这也合乎常理。如果只看重扩容，不重视投资者利益，从长久看，股市不会健康持久发展。
管理层如果一屁股坐在扩容的板凳上，而不顾广大投资者利益，不愿意把屁股往投资者哪怕是挪一点，那么他决不会是一个好的管理者。实践证明，凡是好的管理者，他们处处向人民负责，为人民利益着想。记得北京市政府每年为市民办几十件大事，且广集民意，年底向市民报告完成多少，许多事情和百姓息息相关，深得百姓拥护。我们的管理层也应眼睛向下，广征股民意见，在管理层中也应提倡走基层改文风，深度了解广大投资者疾苦，出良策，救广大股民逃出苦海。
我们党的优良传统，历来是和人民群众心连心。应该说股民之苦，即是管理层之痛。如果认为管理层不对股民盈亏负责，只认为是市场行为，无论从道理上、情感上都说不过去，其实细想一想，中国的股民是可爱的，也是可怜的。管理层是广大股民的父母官，他们有难，不能不救。
就在11月21日，停牌了1年多的首钢股份复牌，停牌时股价为4.42元，就这个价位大部分持有者已亏损不少。可复牌后，连续暴跌，一直跌破3元，机构大单争相逃命。广大股民九死一伤，谁给逃命机会。前几天，数十股民对话首钢股份，有的领导说：“股价下跌是市场行为，你们对重组不满意，可以用手投票，也可以用脚投票。”冰冷冷的话刺伤了投资者。目前投资者和首钢股份的矛盾不断加深。
俗话说，给老虎一座山，也要给猴子一棵树。广大投资者养活了大批上市公司，可他们却得不到应有的回报，其结果，广大投资者输的是钱财，而管理层丢的是民心。这就不难看出，保护投资者的利益不能只是一句空话，应拿出实实在在的政策和措施，把屁股坐在投资者一边，多为广大投资者想想他们的切身利益，好好管管发审委，多多教育保荐人。什么时候新股发行走上健康之路，投资者能得到合理回报，真正做到广大投资者不亏损，少亏损，只有那时，我们的管理层才是亿万股民真正的父母官，全国的投资者衷心地为你们歌功颂德，全国的投资机构为他们树碑立传。