书城管理创投中国:优秀创投机构
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第8章 在创新中前行的中国本土创投旗舰(4)

上述团队成员,根据投资工作的实际需要,由集团统一调配,协同工作,以发挥“1+1>2”的整体优势。值得一提的是,2010年10月,江苏高投的博士后科研工作站经国家人力资源和社会保障部、全国博士后管理委员会批准设立,这为集团战略前瞻、资源集聚、人才选拔和培育建立起更高的平台。

随着规模体量的不断扩容,投资区域的不断拓展,人才引进和培养成为其常态性工作,江苏高投计划通过以下方面工作,持续推进团队建设:

一是配合战略布局和发展计划,持续进行人才引进和培育工作。

二是围绕打造专家型投资团队,引导员工尤其是新员工确立行业主攻方向,精准把握行业发展现状、趋势和行业生态,培养善于从行业研究中发掘投资机会、判断投资价值的能力。

三是高度重视团队建设,结合职业生涯发展规划,重视发挥员工特长,取长补短,形成合力,打好“德式足球”。

四是强化绩效考核,不拘一格选人用人。持续完善符合高投特点的绩效考核模型,为员工职位晋升、薪酬调整、岗位变动、培训发展提供依据,通过机制和制度保证“岗位能上能下、薪酬能升能降、人员能进能出”,提升团队生机与活力。

五是着力打造符合高投自身特点并与市场接轨的中长期激励约束机制,在机制创新中谋求公司的长期可持续发展。

苦练内功,注重价值投资理念和风险控制

(一)坚持价值投资理念,规范投资流程,把握好创业投资的“术、道、德”

价值投资,是江苏高投一贯秉持的投资理念。坚持价值投资理念,围绕“行业、产业链、产业树”,自主开展项目投资工作,并始终强调主导权和独立判断,是江苏高投一贯的工作思路。

江苏高投始终坚持在对产业及行业有深入、前瞻性研究的基础上,沿“行业、产业链、产业树”挖掘价值点,系统开拓有价值的案源。在投资工作中,将投资的重点、区域和阶段选择,与团队的能力、特点结合起来,与国家和区域经济鼓励发展的产业、行业和企业结合起来。依托自身的专业研究能力、资源整合能力,自主开展项目投资及管理工作。原则上不投资不具备主导尽职调查、谈判及独立判断条件的项目,不参与简单的跟投项目。

从案源挖掘到实施投资,集团建立起一整套严格的工作程序。投资团队获取到有价值的案源后,经团队成员判断,提交由核心管理人员组织的立项会议,对案源进行分析和论证;项目立项的同时,根据项目的阶段和行业特征在团队内部选择合适人员,成立项目工作小组,落实项目负责人。项目立项之后,项目小组将进行尽职调查工作,对企业的团队背景、技术、产品、服务、市场、法律、财务等企业经营详细情况进行尽职调查,其中必须包括第三方中介机构的法律和财务尽职调查。项目小组完成尽职调查并形成初步投资方案之后,由项目小组和所在行业团队对该项目进行团队内部表决,并给出明确投资建议。团队表决通过后,项目进入内部投资审查程序,对项目进行综合评估并形成决策。

江苏高投强调做好充分的行业研究,投资熟悉的领域。在项目选择上,具体有以下六个标准:

1.管理团队专而不杂,即管理团队必须专业、专注。投资就是投人,好的管理团队应该是核心突出,能力互补,领军人物要专注、有激情、有雄心,要包容,应具备创新力、决策力、执行力、诚信度和社会责任感,而团队成员需要在技术、管理、市场等方面进行优势互补,扬长避短,而在企业内部管理机制上要能使关键人物得到长期激励。

2.商业模式清而不浊,即商业模式必须清晰、明了,须判断商业模式是否简单清晰,是否符合逻辑,是否具有创新性,是否不能被轻易复制。

3.企业目标实而不虚,即企业目标必须实在、谨慎,须对盈利预测是否客观,团队能力是否支持,风险揭示是否充分作出明确判断。

4.行业有容不滞,即行业必须是高天花板、高成长性。要有相当的、明确可及的目标市场容量;要谋求蓝海战略,行业进入有一定的门槛和壁垒,成长性大。

5.价值判断。即选择高成长行业中的优势企业,同时价值判断应关注成功概率和组合投资。

6.具备价值判断与增值服务的能力基础。价值判断和增值服务的能力基础,是对行业和产业的深入理解,典型的体现是:对早期项目的技术判断能力,对成长期项目的管理提升能力,对成熟期项目的产业链资源整合能力。

为保持江苏高投可持续发展,集团总裁张伟提出江苏高投必须在苦练内功的基础上,有所作为。具体可用“术”、“道”、“德”三个字来概括:

1.“术”,即投资之术,把握好投资的方法技巧。

做能力可及的事,投自己了解、熟悉的行业,是创业投资的基本原则,尽管投资风格不同、偏好各异,但创投的成功概率大小依然和行业、与经济发展周期息息相关。把投资的重点、区域和阶段选择,和自己团队的能力、特点结合起来,和国家和区域经济鼓励发展的产业、行业和企业结合起来,可以提高投资成功概率。

2.“道”,即投资之道,在乎“合大势,做大事”。

创业投资是市场化竞争非常充分的行业,对创投机构的要求越来越高,对创投业务拓展和经济发展大势的结合度要求越来越高。创投机构应该做到看大势做大事,必须要有科学的战略规划和清晰的市场定位,才能做出一流品牌、创造非凡业绩。因此,江苏高投要在做强创业投资的基础上,充分把握经济发展周期机遇,以股权投资的专业化延伸和金融资产管理的多元化拓展为核心,加速早期项目以及并购布局,完善创业投资的全产业链。

3.“德”,即投资之德,谋求自律、回馈、多赢。

一个负责任、谋求可持续、长远发展的创投机构,必须要讲求“德”,也就是境界。发展到一定程度,必然要谋求品牌和社会影响,必须要加强行业自律,遵守业内通行规则。创投行业通过直接投资活动,推动资本向创新高地集聚,推动行业、企业间的资源整合,客观上回馈了经济社会,要进一步依托对投资和对产业的研究和理解,借助自身的专业化投资能力,积极参与到科技创新、结构转型,以及支持新兴产业、文化产业发展等大量战略性规划和实践当中,积极履行社会责任,追求创业投资与社会的共赢多赢局面。

(二)重视风控机制建设,不断加强风控管理

创业投资的投资链条和管理链条都很长,要承担各个阶段和各个层面的风险,风险控制对于创业投资来说很重要。

风险控制必然涉及到风险问题,而风险分系统风险和非系统风险两种。系统风险最重要的是周期性风险。非系统性风险产生于两个方面,一是成长中的企业要素不全,二是投资机构和创业企业家目标的不同。对企业家来说获取商品差价是第一目标,获取资本差价是第二目标,而对于投资机构来说获取资本差价是唯一目标。两者之间的差距造成了双方目标不完全一致。

江苏高投对于风险的控制,是贯穿于从项目挖掘到退出的投资全过程,而不是局限于某一环节。

创投投资项目企业的流程

在项目挖掘方面,坚持沿行业、产业挖掘项目的思路,超前做好深入细致的行业研究,对特定行业长期跟踪监测,从根本上规避投资风险。

在项目立项方面,江苏高投根据项目的具体特点,协调配备合适的团队成员组成项目小组,小组成员发挥各自在专业、财务、法务等方面的优势,深入开展项目的尽职调查工作,从而避免对某一方面风险认识不足、论证不充分。

在尽职调查方面,一个成功的项目离不开投资前期细致的调研工作。江苏高投的尽职调查工作覆盖团队、技术、产品、服务、市场、知识产权、财务等方方面面,必要时还借助于专业中介机构进行尽职调查,力求了解企业全貌,准确把握价值点和风险点。

在团队决策方面,实行灰度表决机制,加强了对投资团队和项目小组的压力传导。在项目审查方面,成立专门的审查委员会,由投资、法律、财务、风控等部门的核心人员组成,对项目投资建议案进行全面的评估。在实施投资方面,建立了严密、规范的实施投资流程,加强程序性监管和过程控制。在投资后管理方面,强调向企业提供有价值的服务,寓风险控制于服务当中。在退出方面,强调在认清影响投资的宏观和微观形势下,把握退出的主动性和恰当的退出时机。

正是通过不断地完善、优化项目投资工作流程,通过制度约束,落实责任,江苏高投实现了有效的风险控制。

勇于担当责任,为经济发展和科技创新积极作为

根据《2011年江苏省创业投资发展报告》,新能源、新材料、生物技术等新兴产业已成为江苏省创业投资资金投入的主要领域,60%以上的资金投向新兴产业。在这些投资项目中,50%以上的投资项目是处于初创期及种子期的科技型企业,并有一大批企业经创投的培育成长为科技创新的典范和行业的排头兵。

在这一份沉甸甸的成绩单上,不少企业的股东名单中都闪现着江苏高投的身影。作为国有创投机构和江苏省重点打造的高科技投融资平台,江苏高投坚守国有创投机构的社会责任,积极融入区域乃至国家的创新驱动布局,在经济转型调整和产业结构升级进程中发挥最大作用。

可以说,江苏高投超常规、跨越式的发展之路,也是一个有强烈社会责任感的国有创投机构积极承载社会责任的历程。

自组建以来,江苏高投一直坚定秉持将公司业务发展与区域经济发展大局相结合的战略思路,谋求创业投资与社会的共赢多赢局面。在江苏省内的创投业务一直按照“做强苏南、巩固苏中、大力发展苏北”的思路进行布局,是第一个在发展较落后的苏北地区组建创投基金和建立投资队伍的创投机构,不仅将大量创投资本引入该地区,并且在该地区精耕细作,深入地挖掘和培育当地具有成长潜质的科技型中小企业,已扶持一批苏北企业快速发展,为苏北的经济发展作出了重要贡献。

在投资的项目中,涉及产学研合作的中小企业近200家。所投资的企业中有超过40%得到了江苏省科技成果转化资金的支持,有35%的项目得到国家和省创新基金的支持,充分彰显了国有创投的引导和示范效应。

“看大势,做大事”,是集团的投资观点。对于中国创投业的未来之路,集团总裁张伟在《投资与合作》杂志2012年新年寄语中说到:“虽然2012年创业投资将面临更加复杂的宏观环境,行业本身也面临着转型与重构,但我们相信,中国的创业投资一定能够在经济发展大周期中找准与之共振的结合点,走出一条现实、稳妥、高效的发展路径,构建全新的行业发展版图,在把握历史机遇中快速成长为中国经济不可或缺的重要组成部分。”创业投资在我国经济发展和转型中发挥的作用值得期待。

随着江苏经济的发展,坐拥当地中小企业发达的先天优势,未来五年,江苏高投将以创新的思维和果断的实践,解决国有创投机构在发展过程中遇到的诸多问题,在服从服务国家和江苏发展的大局中谋求新跨越,在引领行业发展中确立新优势,在助推全省创新驱动和转型升级战略中获得新发展。

江苏高投将以股权投资的专业化延伸,金融资产管理的多元化拓展为核心,继续打造规模一流、管理水平一流的人才团队,成为资本实力雄厚的股权投资与资源整合的引领者、中国创造的推动者、江苏省政府战略的执行者,巩固国内一流、并进一步向国际知名的投资企业集团迈进。

相信江苏高投这艘本土创投的旗舰,将继续引领创新,发挥创业投资应有的“引擎”作用,继续扮演好“领头羊”角色,为我国科技金融创新事业和科技创新型国家建设做出新的更大的贡献。