书城管理创投中国:优秀创投机构
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第6章 在创新中前行的中国本土创投旗舰(2)

受危机影响,原来异常红火的创投市场骤然降温,国内创投机构投资速度明显放缓,很多创投机构大呼创投的“冬天”来了,开始放缓投资步伐、蛰伏过冬。在业内哀鸿一片的形势下江苏高投科学慎重地审判国际国内形势、国家经济发展态势及行业生态,提出“逆周期”投资策略,坚持在困难时期积极作为,为企业新一轮扩张和发展积聚力量。

(一)坚持有序布点、稳扎稳打,进一步推进基金网络布局工作。

根据经济形势的变化,江苏高投加大了基金组建力度。推进和完善了覆盖江苏全省的基金网络布局,当年完成了4支基金的组建工作。同时,凭借出色的投资业绩和专业化的运作理念,成为了首批获得国家科技部创业投资引导基金参股的试点企业之一。本次引导基金阶段参股项目共安排预算1.59亿元,其中投入江苏高投的引导基金为5500万元,江苏高投成为国家级创业投资引导基金支持比例最高的一家,有效地提升了品牌影响力。

(二)加大项目案源开拓和储备力度,及时调整投资方向和重点。

在国内资本市场急转直下,众多创投机构只看不做的形势下,加大项目案源开拓和储备力度,为在经济形势好转时能够迅速开展业务打下良好基础。根据部分行业受本轮经济衰退影响程度较大、短期内投资机会不多的实际情况,重新研究、调整投资方向,将投资重点及时转向以拉动内需为重点的轨道交通、医疗器械、清洁能源、节能环保、连锁经营、物流业、教育培训等行业。

(三)进一步突出价值投资理念,提升专业化投资能力和水平。

在投资中逐步确立按行业和产业链选择项目的思路,牢固树立价值投资理念,把人员和力量集中在国家和区域鼓励发展的行业里寻找优质企业,集中有限人力财力,相对准确地选择、跟踪、锁定项目,取得了事半功倍的效果,同时也从根本上规避了投资风险。同时,围绕打造专业化投资管理团队,将投资人员按专业和研究方向重新进行了分工,进一步细分行业,强化行业研究,整体提升了江苏高投的专业化投资能力和水平。在金融危机的困难时期,江苏高投积极实施“反经济周期投资”策略,加大项目投资力度,完成投资项目20个。

(四)进一步加强项目投资后管理和增值服务。

由于2008年经济起伏较大,数量众多的中小企业不同程度地受到负面影响,为此,江苏高投坚持用创投理念管理项目,进一步强化了主动服务意识,取得良好效果。上至企业高管,下至一线投资经理,均主动走出去,积极开展对已投资项目的走访、调研工作,实地考察项目企业发展状况,及时传递宏观经济形势信号,并提出有针对性建议,帮助企业度过难关,深受企业欢迎。

比如常州亚玛顿公司,由于年初罕见雪灾对亚玛顿公司生产厂房的破坏,以及全球金融海啸对市场的冲击,公司生产订单滞后,外部原辅材料价格相继上涨,国内相关太阳能组件企业重新洗牌。面对如此竞争激烈、形势复杂的内外环境,江苏高投建议企业戒骄戒躁,沉下心来,搞好企业制度建设、加强培训,力求打造一支高素质员工队伍。在此方针指导下,亚玛顿对公司生产、财务、人事、销售等管理体系进行了再优化、再创新,大大促进了劳动生产率和工作效率的提高。同时推出了一系列服务的新举措,并在无锡尚德公司内部设立办事处,致力于顾客满意度最大化,受到高度称赞。2008年,亚玛顿公司获得了江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百家优秀科技成长企业等荣誉,还被授予市级工程技术研究中心、市级技术改造项目,同时还申报了国家863专题课题研究、国际合作交流计划等项目。正是由于2008年的沉淀,才有了后来的跨越式大发展。

经过艰苦努力,2008年江苏高投的专业化投资能力进一步提升,主导的做强苏南、发展苏中、带动苏北并辐射全国的创投网络体系进一步完善,创投主业得以顺利推进,做实了在本土创投机构中稳居第一方阵的基础。

2008年12月16日,在纪念国家火炬计划实施20周年大会上,江苏高投作为全国创业投资机构代表应邀参加大会。16日上午,科技部在北京友谊宾馆举办了全国火炬计划工作重点交流会议,集团作为全国创业投资机构唯一代表在会上交流经验并作《高擎科技兴国旗帜,承担国有创投责任,全力扶持科技型中小企业发展壮大》的主题发言,在全国性大会上展示了江苏高投自觉承担社会责任、力促科技型中小企业发展的国有创投机构风采。

全力迎接创业板,一跃成为中国本土创投典范

2009年,随着国家实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并规模空前地出台了一揽子经济刺激计划,推动了我国宏观经济由减速向企稳回升方向发展。而这一年更让众多创投机构翘首以盼的是创业板的推出。

创业板对创业投资行业发展和资本退出的重要意义是不言而喻的。2009年10月23日,创业板在深圳正式举行开板仪式。以创业板的成功推出为标志,中国创业投资行业进入了高速发展时期,境内外资本重新大举进入创业投资领域,创投行业形势迅速经历了“V”形大逆转,又迎来新一轮的发展热潮。同时,本土创投机构开始迅速崛起,开始引领行业发展,江苏高投凭借多年的积累成为其中的佼佼者。

强调做投资一定要把握经济发展周期的江苏高投,审时度势,对于即将到来的创投新一轮扩张和发展做出了清醒的判断,未雨绸缪,积极准备,在募资、投资和退出等各方面取得历史最好业绩,成为国有创投的典范和旗舰。

(一)顺应大势,积极作为,基金组建和整合取得了新突破,为投资业务提供了强有力的支撑。

2009年我国境内创投机构两极分化现象明显。一方面,由于我国应对金融危机有力,政治经济环境稳定,境内外各类资本加速涌入;同时国家出台了系列产业振兴规划,批准了一批几十亿元、上百亿元甚至几百亿元的产业投资基金,这些基金在多方寻找优秀的管理团队。另一方面,受金融危机影响,境内外资本普遍出手谨慎,众多创投机构反而面临融资难和投资难双重压力。

但机会总是留给先知先觉、勤奋努力的先行者。在充分研究形势的基础上,江苏高投创新基金募集思路,沿省内、长三角、境外等几条线,分地方政府财政资金、银行资源、国有及民营企业资本、个人资本等类别,多层面、有重点地加以联络、接触,与相关资源始终保持着密切联络,形成了良性互动。值得一提的是,在韩国社保基金(NPS)首次进入中国创投领域时,成为其第一家中国投资顾问,这为提升集团公司的品牌影响以及与国际知名投资机构的合作打下了坚实基础。

同时,江苏高投始终定位于江苏省委省政府实施科技强省、促进区域经济转型升级发展战略的一个有力、有效的抓手,并在此基础上积极作为,以实实在在的业绩赢得政府的信任和器重,当年成为江苏省20亿元文化产业投资基金的受托管理机构,彰显了省委省政府对江苏高投的肯定和信任。

2009年初到2011年期间,江苏高投共建立起15支基金,管理资本规模超过了200亿元,保证了投资业务有充足的资本,强有力地提升了江苏高投在全国的品牌影响力。

(二)坚持紧跟宏观经济热点,把握行业生态重点,适时调整投资策略,不断加大案源拓展力度,投资工作取得重大进展。

金融风暴后,被投资企业的期望值重新被迅速抬升,给项目投资和谈判工作带来难度。集团要求投资团队要冷静应对行业变化,不要被创投界的浮躁心态所左右,坚持价值投资底线,做到不盲目、不跟风、不追高,要有所取舍,看准的项目抓紧出手,要价高、风险大的项目要勇于舍弃。同时,要求各投资管理团队进一步做好行业研究,牢固树立从行业看企业、选企业和深耕细作的理念,沿着“行业、产业链、产业树”调研和发掘项目、实施投资,基本做法是以龙头企业或主导产品为基点,推动产业链向两端延伸。作为一家强调专业能力的创投机构,江苏高投希望自己的触角能延伸到更远的地方,同时也是为了寻找到更多的优质案源,“产业树”的提法由此诞生。“‘家谱’的英文翻译即为‘family tree’,形象地表达了一个家族的分支就像一棵树。产业、产业链再延伸到各个产业分支,也就像一棵树。”集团总裁张伟介绍说。

沿“行业、产业链、产业树”投资的思路已让江苏高投尝到了甜头。以新能源产业为例,2010年3月,江苏高科技投资集团对国内最大的兆瓦级叶片制造商——中国复合材料集团公司实施股权投资,就吸引了弘毅投资、高盛集团等创投大佬同行。上述投资正是江苏高投基于风电产业研究、沿着产业链调研而发现的投资项目。

连云港中复连众公司始建于1989年,是集复合材料产品开发、设计、生产、服务于一体,以风力发电机叶片、管道、贮罐和高压气瓶、高压管道为主打产品的国家重点高新技术企业。公司2005年从德国引进1.5MW风力机叶片生产线及技术,并不断进行技术创新,多项技术和产品填补国内空白。2007年,成功收购了欧洲第二大风力叶片生产和研发企业,目前已形成年产3000套兆瓦级风力机叶片的能力,是国内最大的兆瓦级叶片制造商,也是国内第一家产品批量出口的叶片制造商。

从2006年中复连众第一条风力叶片生产线投产开始,江苏高投就开始对企业进行持续的跟踪,在产业链合作交流、管理提升、资产重组、资本运作和外部资源整合等各个方面为公司提供全方位的服务,一路伴随其成长壮大。2010年,江苏高投旗下基金对其实施了投资。

投资中复连众后,江苏高投在风电装备领域的投资已全部覆盖了齿轮箱、叶片、轮毂、控制系统等风电设备几大核心零部件,所投资的企业均已成长为国内细分领域的龙头企业。目前已在新能源投资领域积累了丰富的专业经验和行业资源,成为在国内新能源投资领域涉足最早、研究最深、投资最多、收获最大的创投机构。

在项目案源挖掘方面,除了沿着产业链研究挖掘项目外,江苏高投依靠自身强大的行业研究能力、丰富的资本运作和企业管理经验,积极参与政府主导的各类科技金融活动,主动承载社会责任,在主动帮助政府的过程中获得项目机会。自2007年起,每年都抽调既对行业和技术产业化理解较深又具企业管理经验的复合型人才组成联合项目工作组,先后参与了组织部“双创计划”、“科技企业家”、“创新团队”、“千人计划”等评审,为人才测评、项目评审提供专业支持;参加各级科技部门、发改委、上市办、各地特色园区,银行、担保等金融机构的科技金融对接互动活动等。

近几年来,江苏高投超过60个项目来自于“双创计划”和“千人计划”,比如上海敏泰液压件有限公司——国内风电润滑液压领域的龙头企业,即是江苏高投在2010年“双创计划”评审中发现的一个项目。总裁张伟把这种方式称为“瞎子点灯”理论,是一种主观为别人,客观为自己的理念。

2009年初到2011年期间,江苏高投的投资节奏明显加快,投资项目数量猛增,投资行业分布更加多元化,项目地域分布更加广泛,投资阶段分布更加合理。在此期间,共完成投资项目120个,投资金额近40亿元。

江苏高投已累计投资了近400家企业,以成长期及初创期项目为主,前后兼顾,投资力量重点往早期阶段企业倾斜。

截至目前,江苏高投已累计投资了近400家企业,以成长期及初创期项目为主,前后兼顾,投资力量重点往早期阶段企业倾斜。

投资阶段分布

在行业分布上,始终把握新兴产业发展趋势和宏观经济热点,新能源、新材料、生物医药、TMT等领域及文化产业均发力投资。

投资行业分布

为有效推进“覆盖江苏、辐射长三角、走向全国”战略,江苏高投除在江苏省内各市建立了团队外,还在北京、上海、杭州等地建立了团队,切实将投资触角延伸至全国范围。

(三)加强投资后管理工作,以“共同创业者”的心态,积极履行投资者职责,与企业形成良好的合作关系。

集团通过定期、密切地跟踪,及时了解被投资企业经营状况和遇到的困难,及时发现问题并提醒被投资企业注意相关风险,及时制止被投资企业非理性行为;同时做好相关研究工作,为企业出谋划策;全面调动集团体系内外资源,帮助被投资企业解决所遇到的问题,包括完善法人治理结构、引进战略投资者、开拓融资渠道以及解决经营过程中的其他问题。

江苏高投为被投企业积极提供增值服务,从常州亚玛顿股份有限公司和江苏天瑞仪器股份有限公司可见一斑。

亚玛顿公司成立于2006年9月,主要从事光伏玻璃制造、销售,太阳能光能光伏设备及配件的销售,拥有自主知识产权技术。2007年初,江苏高投集团旗下基金——常州高新技术风险投资有限公司入股亚玛顿公司。

投资时,亚玛顿公司还处于初创期,产品还在中试,尚未形成销售,无厂房缺现金,账上现金仅有49万余元;仅尚德电力对其产品表达过兴趣,还未有明确的订单合同;企业缺乏全面质量体系,产品性能不稳定;企业管理层管理经验不足,基础管理薄弱。投资后,集团在以下方面为其提供增值服务,推动其快速发展。

1.利用集团资源,帮助整合产业链资源。利用先前投资尚德电力所建立起的良好合作关系,帮助亚玛顿获得明确的订单计划;在此基础上帮助其用自行购买原材料进行加工的模式替代原来来料加工的模式。这两项举措为其稳定人心、打开销售局面、降低成本以及稳定上游关系方面打下了良好的基础。在随后提供的增值服务中,集团投资团队多方奔走,协助其争取到阿斯特、江苏林洋、东营光伏、美国INABATA等国内外大型光伏企业作为其客户,改变单一客户的局面,降低了对单一客户的过大依赖性,从而增加其抗风险能力。此后,亚玛顿建立了自己稳定的上下游关系。