无论投资哪种黄金品种，最终赢利仍要依靠黄金的国际走势（上海黄金交易所报价一般与国际金价正向变动）。国际美元市场与黄金市场的运行95%以上都是反向运行，即美元涨金价跌，美元跌金价涨，所以美元也就成了研究金价重要的“参照物”。
美元贬值金价上涨、美元升值金价下跌是黄金市场在美元价值波动面前的典型表现。究其原因其实很简单，就是因为全球黄金现货及黄金期货都是用美元来标价的，所以，美元走软会让黄金在非美国投资者面前变得更加便宜。也就是说，美元的不利消息即通货膨胀的威胁，还有投资者不愿冒险投资美国的心理，这些坏消息对黄金来说都是有利的消息。
美国的经济总量在世界上一直是第一，被称之为世界经济的火车头，同时又因国际黄金价格采用美元为计价单位，这使得美国经济的发展状况以及美元走势对黄金价格有重大影响。
具体的影响主要体现在：当美国经济发展状况良好、金融市场稳定，并且通货膨胀率低的时候，就会加强人们对美元的信心，从而吸引大量的国际资金流入美国市场进行投资，促使美元升值，进而影响黄金价格；同时美联储会依据美国经济状况而做出不同的货币政策安排，例如当美联储决定加息，这会促使在外汇市场上美元升值，投资者觉得持有美元能够获得高利息的收入，而持有黄金的话成本太高，在这样的情形下投资者的投资取向就会发生变化，进而影响国际黄金市场的需求和价格。
例如1970年，美国处于高通货膨胀中，黄金价格一路狂升，美联储为了遏制通货膨胀，改变市场对通货膨胀的预期，在1981年将利率提到一个前所未有的高度，接着就发生了黄金市场牛市的崩溃。而在21世纪初美国的新经济泡沫破裂时，导致金融恐慌，大量资金为了避险选择了黄金及其各种黄金的衍生工具进行投资，为以后几年黄金的价格上升开启了上升通道；2007年下半年的债务危机使得美国金融市场、资本市场受到重创，而黄金价格则在随后的9、10、11三个月中大幅度增长。
美元价格和美国经济状况是息息相关的，2001年以来，美元贬值的单边形势明显，而国际黄金价格由美元标价，美元贬值对国际金价是一个有力的支撑。美元价格通过美元指数表现出来，黄金价格和美元指数的走势具有明显的反向性，其变动具有负相关性。
从投资的方面来说也是同样的道理，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。美元升值，表明人们对美元的信心增强，进而增加对美元的持有，反之则减少对黄金的持有，进而导致黄金价格下跌，相反，美元贬值则导致黄金价格上升。