需求是如何产生的的呢？当金价上涨过快的时候一般会出现逆向投资，一些投资者将手中已获利的黄金或者黄金资产出售兑现，也成为供应市场的一部分。而在预期金价会继续上升的时候，投资者就会更多地买入而不是卖出黄金，也就是我们通常所说的正向投资，在市场中就表明为需求。
黄金需求是指在特定时间、地点和价格条件下买方愿意并能够购买黄金的数量。在供给不变的情况下，黄金需求量的多少与黄金价格的高低呈同方向的变化，即黄金的需求量增加，价格则上涨；需求量减少，价格则下跌。具体来说，黄金的需求因素主要如下。
（1）消费需求
消费需求又称工业需求。这是黄金需求中最主要的影响因素，又可以分为首饰需求和其他工业需求。
首饰需求即首饰业的需求，这是消费需求中的主要部分，也是黄金需求中的主要组成部分，其消费特点为：占黄金需求比例为70%左右，所占分额最大；2007年增长12%，为2736吨，按美元计高达440亿美元；传统饰金消费大国为印度、中国、沙特阿拉伯、阿联酋等。
首饰需求对价格的影响巨大，且呈现季节性与周期性的变化，一半是每年的第一和第四季度，饰金需求增长最为明显。比如，中国的农历新年，印度每年的婚庆及宗教节日，西方的圣诞节和情人节，对饰金的需求都要比其他时间的需求多的多。
（2）投资保值需求
投资需求是指投资者通过抛空黄金后再利用对冲交易而形成的黄金需求。投资需求也是黄金市场需求来源的重要部分。
投机者依据国际国内的形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司介入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。
在1999年7月份黄金价格跌至20年以来最低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下跌，基金公司乘机回补获利，当金价稍有反弹时，来自生产商的套期保值的远期卖盘就会压制黄金价格进一步上涨，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一节低于一节的下跌局势。
如今的黄金市场价格走势并不完全由市场供需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素对价格的影响也占据了很大的比重。
黄金储备一直被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而相对普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。比如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势慌乱等也都促使了国际金价大幅度的上涨。
（3）其他需求
主要包括机械制造业用金、电子工业用金、牙医用金等方面。一般占消费需求的20%左右，占黄金总需求的15%左右。