20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。到了70年代初期，黄金价格就逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素也日益增多，具体来说，影响黄金价格变动的因素主要有以下几个方面。
（1）美元的走势
美元有世界货币之称，它的价格走势是和黄金价格变动密不可分的。美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。所以，美元被认为是第一类的货币，黄金则是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是绝大部分的人保留在自己手中的货币其实是美元。假使国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。总之，在国际国内形势不稳定时期黄金的走势还是要看美元的走势，即美元涨则金价跌，美元降则金价扬。
（2）通货膨胀因素
一个国家货币的购买能力，是取决于物价指数。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。反之，购买力就弱。如果通货膨涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升，人们就会采购黄金，因为这时候黄金的理论价格会随着通货膨胀而上升。这时候黄金相较于货币资产更为保险，从而对黄金的需求上升，最终导致金价上涨。
西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价也就会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而某些小国家，想乌拉圭、智力等，每年的通涨最高能达到400倍，却一点也影响不了金价的波动。
（3）黄金供需关系
黄金虽然属于一种特殊的商品，但也同样遵循价值规律，金价的变动是基于供求关系的。如果黄金增加大面积的产量，金价肯定会受到影响而回落，如果受到自然或其他因素影响导致黄金产量大幅度减少，金价就会在供不应求的情况下上涨。另外，假如发现新的金矿或是新技术的应用，都会使黄金的供给增加，同样也会造成金价的下跌。有时一个地方的投资习惯也会对金价有所影响，像是曾经在日本出现的黄金投资热潮，因为需求有较大幅度的增加，从而导致了黄金价格的持续上升。
（4）央行的活动
历史上黄金充当货币的职能，自20世纪70年代以来黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能有所减弱，但仍保持一定的货币职能。黄金在许多国家，特别是西方主要国家的国际储备中还是占有相当重要的位置。目前各国央行或联储都是黄金持有的大户，他们持有黄金的意愿直接影响金价的走势。如果各国央行或联储积极吸纳或增持黄金，则会导致金价的上升。反之，如果他们大量的抛售黄金，那么金价就会下跌。像是90年代后期各央行持续抛出黄金，令金价持续走低，曾一度跌至每盎司265美元的历史低位。
（5）各国的货币政策
当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。
（6）股市行情
通常来说股市下跌，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。反之亦然。
（7）世界金融危机
当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。只有在金融体系稳定的情况下，投资者对黄金的信心才会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。