汉皇重色思倾国，御宇多年求不得。
杨家有女初长成，养在深闺人未识。
天生丽质难自弃，一朝选在君王侧。
回眸一笑百媚生，六宫粉黛无颜色。
春寒赐浴华清池，温泉水滑洗凝脂。
侍儿扶起娇无力，始是新承恩泽时。
云鬓花颜金步摇，芙蓉帐暖度春宵。
春宵苦短日高起，从此君王不早朝。
承欢侍宴无闲暇，春从春游夜专夜。
后宫佳丽三千人，三千宠爱在一身。
金屋妆成娇侍夜，玉楼宴罢醉和春。
姊妹弟兄皆列土，可怜光彩生门户。
遂令天下父母心，不重生男重生女。
骊宫高处入青云，仙乐风飘处处闻。
缓歌慢舞凝丝竹，尽日君王看不足。
渔阳鼙鼓动地来，惊破霓裳羽衣曲。
九重城阙烟尘生，千乘万骑西南行。
翠华摇摇行复止，西出都门百馀里。
六军不发无奈何，宛转蛾眉马前死。
花钿委地无人收，翠翘金雀玉搔头。
君王掩面救不得，回看血泪相和流。
黄埃散漫风萧索，云栈萦纡登剑阁。
峨嵋山下少人行，旌旗无光日色薄。
蜀江水碧蜀山青，圣主朝朝暮暮情。
行宫见月伤心色，夜雨闻铃肠断声。
天旋日转回龙驭，到此踌躇不能去。
马嵬坡下泥土中，不见玉颜空死处。
君臣相顾尽霑衣，东望都门信马归。
归来池苑皆依旧，太液芙蓉未央柳。
芙蓉如面柳如眉，对此如何不泪垂？
春风桃李花开日，秋雨梧桐叶落时。
西宫南内多秋草，落叶满阶红不扫。
梨园弟子白发新，椒房阿监青娥老。
夕殿萤飞思悄然，孤灯挑尽未成眠。
迟迟钟鼓初长夜，耿耿星河欲曙天。
鸳鸯瓦冷霜华重，翡翠衾寒谁与共？
悠悠生死别经年，魂魄不曾来入梦。
临邛道士鸿都客，能以精诚致魂魄。
为感君王辗转思，遂教方士殷勤觅。
排空驭气奔如电，升天入地求之遍。
上穷碧落下黄泉，两处茫茫皆不见。
忽闻海上有仙山，山在虚无缥缈间。
楼阁玲珑五云起，其中绰约多仙子。
中有一人字太真，雪肤花貌参差是。
金阙西厢叩玉扃，转教小玉报双成。
闻道汉家天子使，九华帐里梦魂惊。
揽衣推枕起徘徊，珠箔银屏迤逦开。
云鬓半偏新睡觉，花冠不整下堂来。
风吹仙袂飘飖举，犹似霓裳羽衣舞。
玉容寂寞泪阑干，梨花一枝春带雨。
含情凝睇谢君王，一别音容两渺茫。
昭阳殿里恩爱绝，蓬莱宫中日月长。
回头下望人寰处，不见长安见尘雾。
惟将旧物表深情，钿合金钗寄将去。
钗留一股合一扇，钗擘黄金合分钿。
但教心似金钿坚，天上人间会相见。
临别殷勤重寄词，词中有誓两心知。
七月七日长生殿，夜半无人私语时。
在天愿作比翼鸟，在地愿为连理枝。
天长地久有时尽，此恨绵绵无绝期。
元和元年（806），正在盩厔县（今陕西周至）任县尉的诗人，和朋友陈鸿、王质夫游览仙游寺，有感于唐玄宗和杨贵妃的故事，便创作了这首千古名篇。这是一首长篇叙事诗，诗中开始叙述“安史之乱”前期，杨贵妃、唐玄宗两人的奢靡生活，后又写“安史之乱”中，两人的爱情以悲剧结局，而这悲剧的酿造者正是他们自己，这也让他们遗恨终生。
这首诗可以分为三部分进行赏析。第一部为前三十句，写安史之乱前杨贵妃和唐玄宗骄奢腐化的生活。第一句“汉皇重色思倾国”，写悲剧发生的原因，总领全诗。紧接着，诗人用极其简洁的语言，叙述了安史之乱前，唐玄宗求色的过程。“多年求不得”体现了唐玄宗重视美色。最后，唐玄宗终于找到了“回眸一笑百媚生，六宫粉黛无颜色”的杨贵妃。“凝脂”、“娇无力”、“云鬓花颜金步摇”这些词，细腻传神地勾勒了一位娇柔美丽的杨贵妃形象，仿佛杨贵妃踏着金步正款款走来。杨贵妃因有色得宠，杨家“姊妹弟兄皆列土”，唐玄宗从此不早朝，在后宫纵欲享乐，终日沉湎在歌舞酒色中。之后诗文用大量词句如“承欢“、“春游”、“娇侍夜”、“仙乐”、“缓歌慢舞凝丝竹”，极力渲染皇帝骄奢淫逸的腐化生活。“日高起”、“不早朝”、“夜专夜”、“看不足”等，可见明皇快乐到了极点，含有讽刺意味，这里的行乐无穷和之后的悔恨绵绵形成了鲜明的对比。以上种种，导致安史之乱爆发，也是“长恨”的内因。
第二部分从“渔阳鼙鼓动地来”到“魂魄不曾来入梦”，写安史之乱爆发，杨贵妃被赐死，唐玄宗在蜀中悲思。从“渔阳鼙鼓动地来”到“回看血泪相和流”，叙述叛军大举进攻长安，明皇仓促逃跑，马嵬坡兵变。在马嵬坡“六军不发”，愤怒于唐玄宗沉迷美色，祸国殃民，坚决请求处死杨贵妃。“宛转蛾眉马前死。花钿委地无人收，翠翘金雀玉搔头。君王掩面救不得，回看血泪相和流”，诗人用细腻的笔触，生动地描绘了唐玄宗不忍割爱却又无能为力时的矛盾和痛苦心情。血泪诀别，生发了之后无尽的恨意。从“黄埃散漫风萧索”到“魂魄不曾来入梦”，写杨贵妃死后唐玄宗在蜀中悲凄寂寞，蜀地山青水碧，景色优美，而玄宗孤单寂寞，这使他内心更加痛苦。回京路上徘徊追思，回宫后物是人非，白日里睹物思人，从太液池的芙蓉花和未央宫的垂柳仿佛看到了杨贵妃美丽容貌，展现了玄宗复杂微妙的心理活动。玄宗看“春风桃李花开日”，“秋雨梧桐叶落时”，甚至当年“梨园弟子”和“阿监青娥”现在白发衰颜，都会使他想起曾经的欢娱。晚上“孤灯挑尽”也难“成眠”，如此日夜思念之情，令人回肠荡气，动人心魄。
第三部分从“临邛道士鸿都客”到结尾，写道士帮助唐玄宗寻找杨贵妃。道士“上穷碧落下黄泉，两处茫茫皆不见”，后来终于在海上仙山找到了杨贵妃，杨贵妃“玉容寂寞泪阑干，梨花一枝春带雨”，含情脉脉，不忘旧情。她又让道士给唐玄宗送去信物，发誓永做夫妻，这照应了唐玄宗对她的思念。诗人在这部分采用浪漫主义表现手法，大胆想象，构思一个美妙奇幻的仙境，使故事曲折回环，思念之情更深刻，也进一步深化了“长恨”这个主题，将整首诗推向高潮。最后，诗文以“天长地久有时尽，此恨绵绵无绝期”结束，结尾点题，使人产生无限的遐想，回味无穷。
诗人在这首七言古诗中，将叙事、写景和抒情和谐交融在一起，故事曲折动人，情感缠绵悱恻，具有极强的感染力，读来荡气回肠。诗人没有直抒“长恨”之情，而是将它融入了叙事中，通过烘托、渲染等，使“长恨”之情逐层深入，使人对这两个字体会更加深刻。
后人点评
清人爱新觉罗·弘历：居易诗词特妙，情文相生，沉郁顿挫，哀艳之中，具有讽刺。“汉皇重色思倾国”、“从此君王不早朝”、“君王掩面救不得”，皆微词也。“养在深闺人未识”，为尊者讳也。欲不可纵，乐不可极，结想成因，幻缘奚罄，总以为发乎情而不能止乎礼义者戒也。（《唐宋诗醇》卷二十二）