书城管理股指期货新手宝典100问
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第16章 股指期货交易操作36问(8)

在牛市第三阶段,形势对广大投资者而言已经完全明朗化,股指像脱缰的野马一样飞驰向前,行隋在一天天看涨。投资者个个好像吃了定心丸,都爆发雄心壮志,各有各的宏图大计,大家都看好上市公司的前景,连那些不被重视,很少有人问津的垃圾股也被认为有反弹的机会。在投资者眼中,此时只要买进股票,就能够赚钱。就算以往没有炒股的,也会经不住其他人天天赚钱的诱惑,而到股市中小试身手,碰碰运气。

此时,资金源源不断地流进,社会上更是炒股成风。在此时,价格再高的股票都有人敢接,股价在投资者的哄抬下,渐渐超出了它们应有的价值。而很多投资者也不再考虑企业的内在价值,他们只知道股市还会继续上涨。最后,股价和指数都已经不足以反映经济情况,股价严重偏高,等到无法再支持时,就会完全坍塌。

在牛市第三阶段的末期,一些较为理性的投资者已经觉察到,股价已经严重超过了其真正价值,他们便趁股价到达极高水平时,及时沽货赚钱:结果,市场开始出现大量沽盘,股价就迅速下跌,形成恐慌性抛售,熊市又再度出现。

牛市是一个很容易赚钱的市场,财富在牛市的转移非常顺利,也非常明显。尽管在牛市中,并不是每天市场都在涨,市场一样会涨涨跌跌,但从牛市的走势可见,股价尽管偶然有起有落,但短暂的调整往往是为下一轮的强攻而作准备。调整之后东山再起,上涨势头更加旺盛。

在牛市中,投资者的买卖策略,主要就是顺应牛市做长仓的潮流。一方面,可利用任何一个跌势,做一些短线买卖;另一方面,只要把握住股指长期上涨的走势,就不妨建一些中长线的股指期货长仓,不必计较每日的亏盈,利用较长时间,累积涨幅。在牛市最为主要的是,应以做多头投机为主,通过在低价时买进、在高价时卖出来获得因价格变动带来的利润。

当然,在牛市阶段也能沽空,牛市中也始终有反反复复的涨跌势头,有时在风险降临前,只要对自己有信心,先沽股指期货,也可以赚快钱。但总体上看,在牛市做长仓的风险要小得多,而对于不具有专业眼光的投资者而言,最好还是不要铤而走险,以免得不偿失,错过盈利的大好良机。

§§§第84节 熊市如何买卖股指期货

在牛市的第三个阶段,就是熊市开始之际,市场处于熊市时,股票指数下跌,因此,熊市投资股指期货的基本策略就是沽空。但是,我们必须明确分辨出,股市的下跌是后一轮强势上攻的短暂调整,还是市场确实已经进入熊市;此外,即使在熊市阶段,也可能存在建长仓的机会。与牛市一样,熊市一般也可划分为三个阶段。

1.熊市第一阶段。当股市处于牛市最高峰时,人人都乐于炒股票,炒股指期货,股价远远超出了它们应有的价值,但股价似乎仍然有涨无跌。这时,牛市便已到了尽头,转眼熊市就将开始。

由牛市进入熊市的跌市,往往是突如其来的。一些压力大的沽盘一出现,其他人马上跟风。绝大多数投资者事前都没有嗅到跌市的气息,说跌就跌,令大家非常愕然,而跌幅也绝不是像平常窄幅整理那样温和,在几日之间,可以跌去好几成。

市场下跌后,同时必然会有很多利空的消息出笼,众说纷纭,也不知是真是假。但大家都宁可信其有,不敢信其无。小投资者甚至也不知道有什么消息,只知道跌势很厉害,怕损失惨重,就开始出货。有股票的便卖出股票,买进股指期货的便选择及时平仓,而调过头做空仓。

此时,理智的投资者开始调整心态,接受牛、熊二市反复循环的事实,开始做如何在熊市投资的准备。然而,也有很多人对市场认识不深,不愿意接受大势已去的事实,认为市场只不过是一些不利消息的反应而已,相信只要有些利好消息出笼,甚至当市场消化了不利的消息后,股市就会反弹向上。

2.熊市第二阶段。在熊市的第二阶段,由于很多人仍然迷恋在对牛市的无尽向往中,认为大市跌了之后,很快会回涨。所以,他们考虑逢低吸纳,股价暴跌之后,趁机捡便宜货,低价买入股指期货以搏反弹。

由于逢低吸纳的买盘增多,在短期内,可能会出现需求大于供给的情况,股价也许会回涨,指数也有所上扬。这个现象,令依然眷恋着牛市的投资者有一份奢望,于是股市有再度兴旺的迹象。

但是,这其实是一个危险的陷阱。股票市场也就好比定时炸弹,随时可能会爆炸,而且会让广大对股市继续看好的投资者措手不及。当股市第二次大跌的时候,熊市便进入第三阶段。

3.熊市第三阶段。在熊市第二阶段趁低入市的人,希望股价会再涨。但是,由于利好消息的影响短暂,而且往往被证实为虚假,而坏消息却有可能一个接一个。此时,无论是机构投资者,还是散户投资者,大多数都被套牢。这时很多公司都出现亏损,失业人口上升,股市投资更加惨淡。这一切反映在股市上就是股市持续走低,大家收入减少。于是,大家终于接受了现实,都宁可手上多持一些现金,对股市也绝不看好。

因此,在熊市第三阶段,股市再度大幅下跌,使得原本在熊市第二阶段入市的投资者再度受挫,尤其是在熊市第二阶段补仓准备减少损失的投资者,现在损伤更重。

在熊市第三阶段的后期,股价已经严重缩水,绝大多数投资者都对市场不再抱有期望。然而,正在此时,市场开始悄悄发生变化,新一轮牛市可能即将来临。

在熊市买卖股指期货,最主要的是先能把握住大势,认清楚熊市的几个阶段,然后依据熊市不同阶段的特点,身处逆境而不败。

熊市的特色是市场持续下跌,原则上这段时期最适宜沽空股指期货。一般来说,在熊市时,在短期内股市的涨幅始终没有股市的跌幅那么大。而股市的暴跌一般是由于投资者的恐慌性抛售而产生,如果没有实质性利好,投资者很难再有勇气入市。所以,熊市时的暴跌跌幅非常惊人。这时只要沽空股指期货,便可以获得较大的利润,这也正是股指期货市场的魅力所在。

但在熊市时,市场并不是每天都在跌,大势是跌,小波浪依然存在。有良好技术分析能力的投资者,也可以每次趁反弹时机在短期内做多。但在熊市中捕捉短期的股指上涨,风险很大,再加上在熊市大盘反弹的力度往往很有限,盈利也是有限的。所以,面对熊市这个走势明确的时期,投资者最好放弃对短期利益的追逐,而去沽空一些中长线的股指期货,即使指数有时会负隅顽抗,但下跌是大势所趋,累积几个月的跌幅,盈利也会比较高。

需要注意的是,无论是在牛市,还是在熊市,进行股指期货单边买卖,一定要以能够准确地预测股指期货价格的变动方向为前提。如果投机者对股指期货价格的变动方向的预测是正确的,那么,他就可因期货的杠杆原理而取得数倍于其原始投资的利润;而如果投机者对股指期货变动方向的预测是错误的,那么,他同样可能因期货的杠杆原理而招致达到原始投资数倍的亏损。

§§§第85节 什么是股指期货的投机交易

投机是指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。根据交易者买卖的方向,投机可分为做多投机和做空投机;根据股市的大趋势,投机可分为牛市投机和熊市投机。根据交易者持有股指期货合约时间的长短,投机可分为三类:

第一类是中长线投机者,此类交易者在买入或卖出股指期货合约后,通常将合约持有两天、1周甚至几周,待价格对其有利时才将合约对冲平仓。如果投资者顺应大势做多的话,投机获利颇丰。但中长线投机对投资者的大势判断和心理素质要求很高,既要认准大方向,咬定青山不放松;又要经得起大风大浪,即使股指上蹿下跳,也要沉着镇定,坐观云起云落。

第二类是短线交易者,一般进行当日或某一交易时段的股指期货买卖,其持仓不过夜。

2007年4月9日中金所沪深300指数仿真合约IF0705在开盘之后出现小幅盘升迹象,如果投资者在盘升阶段大胆买进,就可以在随后的快速拉升阶段享受快速获利的乐趣。

短线交易对投资者的技术分析水平要求较高,而且投资者对这个市场越熟悉、越有感觉,操作的成功率会更高。

第三类是逐小利者,又称“抢帽子者”,他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利,一天之内他们可以来回做很多次的买进卖出交易。

在过去,只有做市商和场内自营商才有机会和可能“抢帽子”,随着电子化交易和网上交易的广泛使用,现在一般的投资者也可以进场“抢帽子”了。这种交易策略关心的不是市场大趋势,甚至不是短暂的趋势,而只关心价格的瞬间波动。因此,投资者运用这种交易策略,除了要拥有交易成本低廉的优势,还必须拥有良好的盘面感觉。