山东临清有个姓崔的书生，家境很贫穷，连围墙破损也无力修补。崔生每天早晨起来，常常见到一匹马躺在附近的野草里，那马黑毛白花，只有尾巴的毛不整齐，像是被火烧断了。崔生觉得这肯定是人家的马不知怎么跑到这里来了，于是将它赶跑，但是一到夜间这匹马又回来了。崔生问了附近的很多人家，谁也不知道这匹马是从什么地方来的。
崔生有个好朋友在山西，崔生很想去拜访他，但是两地相距遥远，他自己又没养马，于是他想到了这匹无主的马。在晚上马又回来的时候，崔生将它套住牵回家，配上马鞍辔头。临走的时候，他嘱咐家人说：“假如有来找马的，就把我去山西的情况如实告诉他。说我回来后会把马还给他们。”
崔生上路以后，马飞快地跑着，一眨眼的功夫就跑了上百里路。在夜晚休息的时候，马也不怎么吃饲料，崔生怀疑它累病了。第二天骑马时，崔生就勒紧马的缰绳不让它跑得太快，但马又嘶叫又喷沫，崔生只好松开马的缰绳，任它飞驰。到中午时崔生就赶到了太原。崔生骑着马在太原的大街上行走，旁观的无不叹赏称赞。
晋王听说后，愿意出高价买这匹马。但是崔生害怕丢失马的人会来找寻，不敢出售。过了半年，一直没有听说寻马的消息，便以八百两银子的高价把马卖给了晋王府，自己另外买了头雄健的骡子骑回家来。
后来，晋王有紧急要事，派一个校尉骑着那匹马到外地出差。但那马没走多远，就独自跑掉了，校尉一直追到了崔生邻居家门口，眼见马进门后便不见踪影。校尉就向主人索取。主人姓曾，他实在没有看到马的踪影。校尉不信，他走进姓曾的房间，只看到他家墙上挂了一幅赵子昂画的马，其中有一匹马的毛色与崔生卖的那匹马的毛色完全一样，尾巴部分被香火烧坏了一点，这才知道这匹马原来是个画上的妖怪。校尉因为无法向晋王交差，就准备去衙门告曾某。这时崔生用卖马的本钱，做生意已经积累过万。他自愿代替曾某将八百两银子交给校尉，校尉于是不再追究。曾某很感激崔生的恩德，却不知道崔生就是当年把马卖给晋王的人。