除非全球经济能够回到金融危机之前的局面，中国出口，美国消费，中国外汇储备回流美国，否则以目前全球经济正在发生的巨变，以中国发展内需经济的需要，即便中国想继续盯住美元也不可能。我国的央行内部受制于政府的宏观调控政策，外部受制于美联储与华尔街，最大的功能就是根据外储增减发行人民币冲销，从根本上就缺乏独立性。这既是缺乏远见的，也是可悲的。中国亟须建立明确的货币发行体制，以往的半封建、半殖民地式的盯住式货币发行机制是不可取的，无法满足国内经济体的发展要求。
关键是怎么改？盯住一篮子大宗商品很难行得通，大宗商品从某种程度上正是华尔街发钞形式的体现，还有一种办法是向欧元区学习，根据经济增长率、就业率、通货膨胀率三驾马车来决定人民币的发行量，同时像原联邦德国一样，直接放开汇率，让人民币一步升值到位，这样才能彻底走出人民币发行的死结。
也许有人会说，这是对中国出口商品不负责任的做法，还是小步快速调整来得更加稳妥。笔者想说的是，小步快调没有解决矛盾，而是将矛盾后延。既然中国经济结构转型是必然之选，既然人民币汇率自由化是必然之选，在出口大幅下挫时调整货币发行机制正当其时。当初德国的汇率调整就很顺利，事实上，作为更依赖银行间接融资、政府调控力度更大的经济体，中国与德国、日本更相似，而不是美国。
人民币国际化等待市场认可
金融危机是一场洗礼，中国认识到经济增长模式需要全面转换，出口拉动经济增长时代已经过去。
在2009年“博鳌亚洲论坛”开幕上的演讲，国务院总理温家宝虽然着墨不多，但对于人民币国际化有明确的提示，与扩大内需一起，成为中国经济改革的两条主要线索。演讲提出，区域货币一体化，如充分发挥双边货币互换协议作用，研究扩大互换额度和签约国范围。2008年“10+3国家”①决定建立800亿美元外汇储备库，最近又将其规模扩大到1 200亿美元，显示了本地区加强金融合作的迫切需要和强烈意愿。中国政府决定设立总规模为100亿美元的“中国-东盟投资合作基金”，支持区域基础设施建设。数额不大，但扩大区域经济一体化指向非常明确，亚洲稳定基金不是纸上谈兵。
如果认为这样的改革思路只是中国方面的独角戏，就大错特错了。
几乎同时，美国总统奥巴马在大洋彼岸的乔治城大学发表45分钟的演讲，全面阐述美国政府的经济政策，再次强调，“我们必须为增长和繁荣打下新基石—这个基石将把我们从一个借贷和花钱的时代带向一个储蓄和投资的时代，一个减少国内消费、增加对外出口的时代”。他将经济政策描述为一个两阶段的过程—首先是让经济摆脱衰退，然后是为长期增长打造基础。目前美国刺激消费的政策是短期举措，奥巴马在任，绝对不会让美国回到布什时代的全球消费中心的地位。
美国要扩大储蓄、扩大出口，中国要减少储蓄、扩大内需，一枚硬币完美无缺的正反面，指出了未来10年全球经济的走向。
人民币国际化因为全球金融危机大大提速。2009年4月8日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，会议决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点，标志着人民币结算由此前只限于边贸领域开始向一般国际贸易拓展。
人民币国际化能否顺利，要看市场的接受程度如何。虽然中国是全球第二大贸易国，虽然近年来每年进出口总量超过1.2万亿美元，但规模庞大不等于拥有话语权。我国制造企业缺乏定价能力，抢出口订单是第一任务，如果贸易对手不相信人民币而坚持用美元、欧元等货币结算，中国企业很难有抗衡的能力。
已在周边贸易区域实行的人民币结算，同样是市场选择的结果。如我国与东盟贸易的50%以人民币计价结算，只不过以往通过钱庄等方式在私底下进行，而现在则由国有控股大银行合法进行。中国与东盟贸易额在2006年突破2 000亿美元，但在贸易总额中占比较小。
不可忽视的是，企业之所以愿意接受用人民币进行贸易，是因为人民币处于升值预期之中，通过人民币结算可以避免汇兑损失。但是，汇率并非长期不变，有上升周期就有下行周期，一旦人民币汇率下行，人民币结算市场是否会相应萎缩.
一些分析师掰着手指分析人民币结算的好处，出口企业会因为人民币结算节省汇兑成本、开信用证的成本、外汇套期保值的成本等，大概会节省3%~5%的成本。他们只盯住鼻子底下的好处，而没有想到如果人民币汇率向下，这些企业有可能损失3%~5%的收益，甚至更多，只有银行会通过人民币结算收费旱涝保收。
用人民币结算对人民币的管理、流通效率、创设人民币投资产品的能力等等提出了更高的要求，是对中国金融管理能力和银行能力的全面检验。美元之所以能够成为全球最大结算、清算、储备货币，除了因为美元的强势地位之外，更重要的是，美元是世界上唯一一种可以实行所有风险全部对冲的货币，美元是最重要的投资货币。一旦采用人民币结算，各市场主体必然提出一系列要求，除了便利的清结算机制之外，对冲人民币风险的要求必然浮出水面，如果人民币缩水，市场主体靠什么对冲风险.
香港金融机构拍着胸脯说，他们可以创设人民币投资产品，完成这一光荣的任务。关键问题在于，香港的人民币投资产品会被谁控制？参加试点的国有大型商业银行创造投资产品的能力如何.产品能否满足市场的需求？
从理论上来说，与中国央行签订人民币互换协议的国家都有可能纳入人民币贸易结算国，截至2009年5月，中国央行与韩国、马来西亚、白俄罗斯等6个货币当局陆续签订了总额达6 500亿元人民币的本币互换协议，这些人民币都可能成为人民币贸易结算的货币来源。
在短期内，可以延用行政的老方法，用政府信用为人民币信用托底，比如将人民币汇率人为保持在一定的区间之内，比如通过货币互换向贸易对手出借人民币，输出人民币信用，但所有这些方法可以收效于一时，无法收效于长远。如果在国内庞大的人民币市场中，资金配置效率都不高，谁能相信，在全球市场反而会超过国内呢？所以，同步开放国内金融市场，培育一批有全球竞争力的企业才是人民币国际化的内部支撑力，杜绝国有大型金融机构关起门来搞窝里横收取政策红利的空间，是当务之急。
2009年5月5日，国务院正式公布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》。这是中央政府第一次具体提出推进上海国际金融中心和国际航运中心建设的发展目标、主要任务和政策措施。其中最重要的一项任务是，到2020年，将上海基本建成与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心。
上海建立金融中心是大势所趋，没有高效的金融中心，就不可能有强大的实体经济，反之亦然。国务院之所以最终确立上海成为国际金融中心，不仅因为上海具有远东金融中心的历史传统，更因为上海有辐射深远的多层次的金融市场，业已成为国内最重要的金融市场。
经过多年打造，上海金融体系已初具规模：已建立起包括商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、信托公司、期货公司、金融租赁公司、货币经纪公司、票据业务中心等在内的类型齐全的金融机构体系；金融机构资产增长迅速，上海金融机构总资产达到3.2万亿元，约占全国的9%。截至2007年年底，全国金融机构资产总额60.48万亿元，上海就占了6.94万亿元，约为全国金融总资产的11.5%。
从短期看，上海与香港金融市场并不冲突，由于人民币还不能自由兑换，一些人民币离岸结算等只能在香港进行，而境外发行人民币债券等业务，上海也无法在短期内与香港抗衡。但从长期来看，香港的金融中心地位将转移到上海，上海在境内的辐射更为深广，一旦人民币资本项目彻底放开，人民币汇率彻底市场化，上海将可以给境内外人士提供所有的金融服务，同时，上海也不存在香港的港元与人民币挂钩的难题。
香港的桥头堡作用正是因为人民币的非国际化，内地市场的封闭和中介服务的不完善，如果内地的制度建设能够跟上，处处桥头堡，也就不存在桥头堡了。国务院意见给出的人民币国际化的时间节点是2020年，中间的这段时间也是香港与上海之间的交接期。
即便以最乐观的估计，人民币国际化顺利完成，也不能否定香港的区域金融中心的地位，正如中国与东盟的人民币结算需要昆明这一区域金融中心一样，人民币国际化之后，在西北、中部、东北都需要区域金融中心，正如纽约是国际金融中心，并不妨碍芝加哥成为国际期货市场中心，上海成为国际金融中心，新加坡与东京照样也能成为国际金融中心。
虽然上海被指定为中国的国际金融中心，但是并不意味着上海万事俱备。到现在为止，上海多层次的资本市场，以及数目众多的金融机构主要是政策利好的产物，而不是市场自发积极发展的产物，上海的金融市场化程度有待深入，最明显的例子是，得到“区域金融中心”头衔的深圳阳光私募基金最多，四大基金公司华夏、易方达、南方、嘉实里有三大公司在深圳。
上海金融国资所占比例位居全国翘楚，市场管制较严且水平不高，没有沽空等手段，权证市场的管理一地鸡毛，反映市场资金流向的私募基金数量，深圳和北京均高于上海，说明纯以市场吸引力而论，上海落于深圳和北京之后。当然，上海正在进行制度性改良，并且有所收效。比如2008年12月30日，上海市黄浦区法院成立民事审判第五庭，作为专门的金融审判庭。这一金融法庭起的作用如何，有待观察。
成为国际金融中心最终要靠市场的选择，吸引市场人士靠的是效率与规范。所谓的国际金融中心，不是资金中心，不是融资场所，不是高楼大厦，不是政策的特区，而是所有风险都可以通过交易对冲的方式，得到提前释放，由此给实体经济提供稳定的发展环境和准确的估值判断。此次国务院文件给予上海足够的试验空间，上海理应抓住机遇，以创新、效率与规范向市场表明自己建立金融中心的诚意，上海有必要抓住任何市场风险如汇率、利率等，通过在上海市场的交易得到释放，如此上海也就能真正确立国际金融中心的地位。
仅靠上海的努力是不够的，还需要中国金融体制的大改革。目前上海已经成为金融市场中心，不过由于金融行政决策中心还在北京，因此出现了金融机构总部从各个地区回迁北京的情况，形成金融决策与市场两张皮现象。金融机构必须到北京跑政策跑文件，如果这样的局面不改，中国什么地方都不可能成为国际金融中心。2009年5月5日，国家发改委主任刘铁男称，“下一步，根据国务院的决定，由国家发改委来牵头，各部门参加，包括上海市，来建立一个部级联席会议机制，来协调和推动写在文件里的一些政策怎么样贯彻、实施”。
中国的金融管理、金融行政必须同步进行大刀阔斧的改革，有关部门除了关系经济安全的事项外，其他审批放权，对金融产品持宽容态度，并且尽可能将市场决策中心跟随市场而走。如此，才能向所有的市场人士发出中国金融改革的宣言书。
经济强国必要强货币，反之亦然。中国经济走强，人民币必然会成为自主定价的强势货币，人民币汇率弹性区间加大正是这一发展过程中的必然之举。