所以引起了美元指数强烈的反弹，美元指数在2008下半年一路攀升，一直达到2008年11月88.22的高点。从2008年12月到2009年第一季度由于全球经济形势不明朗美元指数再次进入震荡期，并在3月达到了89.44的高点。进入2009年5月后，美元持续走软，美元指数在8月3日刷新2009年来低点至78.07。多种原因导致美元大跌：第一，美国第二季度GDP季率下降至1.0%，跌幅小于预期，加之美国7月芝加哥采购经理人指数好于预期，增大了市场对经济恢复增长的信心，并减弱了美元作为避险货币的需求；第二，美股在2009年7个月的涨幅创多年来之最，一些投资机构股市获利，纷纷减持美元头寸；第三，国际货币基金组织（IMF）7月底的一份报告中指出，美元汇率有些被高估。美国最新披露的7月非农就业数据和失业率意外好于预期，这令美国经济正在逐渐步入正轨的观点得到增强，同时也令市场意识到美国或许能先于其他发达经济体第一个迈向复苏，而美联储也或将早于预期的提前加息以适当控制经济的恢复，这使得美元明显受到投资者买盘的抬升。不过，虽然美元指数目前在短线的反弹势头显得较为强劲，不过总体的下行压力仍然较为沉重。
3.国际原油价格
历史上，国际原油价格与黄金价格保持着正相关关系，主要原因是原油价格上涨往往引起通货膨胀，因此黄金作为理想的避险工具而受到追捧，引起其价格上涨。
受金融危机影响，国际原油价格2008年下半年以来暴跌，市场需求低迷，各大公司和产油机构缩减原油产量旨在最大限度地使产油国或产油企业降低成本以减少亏损，而是降低原油的供给以提高原油的价格。针对最近一段时间以来国际油价的大幅波动，国际能源机构认为，市场对全球经济前景的乐观估计推动了原油需求，这是近期油价上涨的主要原因。
全球原油价格继2009年3月以来持续上涨，与此同时，世界黄金价格在4月触底后强势反弹，两者表现出显着的正相关关系。
4.特殊事件
黄金作为各国国际储备的重要组成部分，在外汇储备特别是美元具有下行风险时其避险作用显得尤为突出。2009年3月中国人民银行行长周小川连续发表了三篇文章探讨建立超主权货币的可能性，引发了对美元世界货币合理性的争论，黄金价格随即强势反弹。对美国及欧洲等主要发达国家经济恢复情况的悲观预期，使得黄金期货价格始终在高位震荡。
5.黄金期货市场预测
原油指数和美元指数作为先行指标判定黄金价格的走势：美国股票市场的走势对黄金期货价格的影响是当期的，虽然相关性为负，但是相关系数较小；原油价格的变化对黄金价格的影响是十分显着的，但影响具有较长的滞后性；美元指数对黄金期货价格的影响是当期即显着的负相关。所以从最近的美元走势以及对石油价格影响的综合角度分析，原油价格平稳振荡，美元走强，黄金价格走弱。
（四）铜期货
1.2009上半年铜价走势分析
回顾2009年上半年沪铜期货走势，沪铜的成交额由2009年2月的12876亿元增加到7月48722亿元，成交额几乎翻了两番，除4、5月间发生了小幅的调整外，其余时间成交额都处在快速上升的阶段，由此反映出铜期货市场交易显得异常活跃。与此同时，沪铜主力期货合约价格也经历了快速上升的过程：沪铜成交额由2月的27950元／吨上涨至4月的36020元／吨，在经历了5月的小幅调整后，成交额再度由5月的36960元／吨迅速上涨至44960元／吨，上半年铜期货主力合约价格累计上涨61%。
2009年上半年铜价的上涨行情可以分为三个阶段，第一阶段，1－2月，以技术性反弹为主；第二阶段行情，2－4月上旬，为主要上涨阶段，以中国收储和全球性的量化宽松货币政策为主要炒作因素；第三阶段行情以高位震荡为主，从4月中旬至7月底，通过美元贬值以及利好的经济数据刺激，另外加上伦铜库存大幅下降支撑了铜价，使之得以维持高位震荡上行。
2.后市铜价预测
关于后市铜价的走势，目前有两种主要观点，一是铜价将会深幅调整，年内再难创出新高，另一种则是铜价维持高位震荡之后将再创反弹新高。目前很难预测哪一种观点的对错，徽商期货研发中心奚炳荣认为：“这两种观点可能都有一定的可取性，关键是看全球经济复苏的程度如何，这主要可能会从美元的走势中看出端倪来，铜价在这个传统的消费淡季中出现技术上的回调，到了第四季度再度上攻，甚至创出新高的可能性较大。”
总体来说，下半年铜价如何走，将主要取决于全球经济复苏进程，如果经济恢复比较理想，那么铜价将完全可能再创反弹新高，但是如果经济并没有那么乐观，再出现探底，那么铜价的走势又将是另一番情形了。下面从影响铜价的诸多因素作一简要分析，预测一下下半年铜价可能出现的走势。
（1）从铜自身基本面情况来分析
目前全球显性库存下降明显，伦铜库存大幅下降，从54万多吨下降到26万吨左右，跌幅超过了50%，但是伦铜现货却始终维持贴水状态，这不能不让人怀疑这种库存的下降应该不是消费买盘所致，更多的可能是投机力量的介入引起的。上海期货交易所铜库存和纽约商品交易所铜库存数量不大，并且总体保持相对稳定。
从全球范围来看，全球铜过剩局面没有改变。根据WBMS的预计1－4月全球铜消费量较2009年同期下降4.6%，至587.4万吨，而产量较2009年同期增长0.2%，至600.7万吨。供过于求约13万吨。而国际铜业研究组织（ICSG）则声称，预期2009年铜供应过剩至少34.5万吨，2010年过剩将达到大约40万吨，显性库存下降并未改变过剩的局面。
虽然中国国储收储铜对于前期铜的供应可能产生过一定的影响，但是今后这种利多影响将消失，而可能会出现的利空影响则可能出现，就是国储收储的铜将用于抛售。在四五月份的行情中，曾经有过关于国储抛铜的传言，对于当日的铜价有较大的打击作用，不过最终国储并未抛铜，铜价也并未真正下跌，这说明了铜国储的行为对于铜价的影响是比较大的。
而且有一点需要注意的就是，这些铜库存只是从不同的仓库中转入了国储的仓库中而已，并未真正的进入消费领域，迟早这些铜库存还会流向消费领域的。国储停止收储，国内外铜比价将会下降，进口将无利可图，进口量将会逐渐下降。这对于炒作中国因素的国际投机力量来说，这无异于一种利空因素。铜价再涨就只能等待全球经济进一步复苏了。
大量的进口和稳定的产量，国内铜供应充足。而铜的消费情况并未有明显增长，虽然国内出台了家电下乡计划以及以旧换新计划，但是目前收效并不明显，而电力对铜的消费也未有明显增长趋势，因此国内的铜可以说也是处于供应饱和状态，上海地区现货铜从年初的升水一千多元变为贴水，说明了国内的供应不再紧张，现货需求无法再推动铜价上涨了。基本面情况已不再支持铜价进一步大涨了。
（2）从全球各国的经济现状来分析
世行6月22日公布的最新报告预计，2009年3月世行曾经预测2009年全球经济萎缩1.7%，2010年全球经济可恢复增长，但世行22日将2009年全球经济增速调低至萎缩2.9%，也将2010年的增长率预测由2.3%下修至2%。与此同时，世行也同步调降欧美日三个主要发达经济体2009年经济预测。最新报告预测，美国2009年GDP可能萎缩3%。
3月预测萎缩2.4%。另外，日本2009年GDP预测也由－5.3%修正－6.8%。欧元区增长率则由－2.7%调整为－4.5%。
相对于世界银行而言，国际货币基金组织（简称IMF）的预测要温和一些，IMF近日表示，美国经济好转的速度要比预想中的早，但总体而言仍无法在短期内创造足够的就业和激发通胀。IMF表示，美国经济要出现稳步复苏可能还需要一年时间。IMF公布的最新报告显示，2009年美国经济或下滑2.5%，不过2010年可能增长0.75%，比4月份预期略显乐观。
经济数据的好坏可以反映到美元的走势上来。虽然美元指数于2009年3月初见顶89.63后开始了大幅下挫，图形上已经结束了短期反弹的走势，但是自6月份以来，美元指数一直在80点附近震荡，有构筑短期底部的迹象，在8月初受美国7月经济数据公布的利多消息的影响，美元指数在近期出现大幅反弹，如果美国经济刺激计划的作用能继续保持，消费者信心回升，进而助推美元指数继续震荡上升，铜价将会受到较大影响，近期出现下跌的可能性较大。但考虑到10月份传统的消费旺季再度来临之后，铜价有可能再度走强，继续反弹创出本轮反弹行情的新高。
综上所述，奚炳荣认为：“在今年下半年的行情中，铜价有可能先抑后扬，美元指数的作用会显得比较重要。”
（五）锌期货
2009上半年沪锌期货成交额经历了一个先扬后抑的过程。第一阶段由2月到4月，沪锌成交额经历了一段快速增加的时期，由2月的1941亿元迅速攀升至4月的4315亿元，涨幅达到122.3%。尤其从3月到4月，成交额由2384亿元增加到4315亿元，一个月内涨幅高达81%。第二阶段由4月到7月，沪锌成交额经历了一段迅速回落并震荡调整的时期，首先，成交额从4月的近期高点4315亿元迅速回落至5月的3634亿元，跌幅达到15.8%；而后，5、6、7三月间成交额在3600亿元上下震荡，7月的成交额在3768亿元，在2月的成交额上翻了一番。
沪锌主力合约期货价格经历了一个连续上涨的过程，由2月的10195元／吨上涨至7月的14395元／吨，涨幅达到41.2%，基本符合沪锌成交额快速上涨的趋势。
但是7月底后，在伦敦、上海基本金属全线上扬的情况下，近期锌现货市场表现不佳，现货贴水幅度逐步扩大，贸易商急于抛售，但下游采购意愿不强，市场成交低迷。在市场流动性充裕的环境下，近期的基本金属上涨显然是源于资金的炒作和推动。从基本面看，锌价后市压力渐显。数据显示，2009上半年进口量已经达到2008全年的2.6倍，如此大的进口量在历史上实属罕见。中国的收储及传统的消费旺季并不能消化如此大规模的进口量，交易所库存的连续增加已预示着国内市场后期将承受进口激增所带来的供给压力。预测2009年国内锌市产量为393.1万吨，同比小幅增加0.46%；进口量将达到60万吨，同比增加227%；预计2009年的进口将占总供给量的13%；同期，国内消费量虽然将增长3.44%，至390万吨，但进口量的大幅增加，将导致2009年国内锌市供给过剩达到60.3万吨的近年高点。由此供给压力将在后市对锌价产生下行的压力，沪锌主力期货合约价格在下半年可能会进入下行通道。
（六）铝期货
2009年上半年沪铝期货成交额经历了三个阶段的变化：第一阶段由2月到4月，沪铝期货成交额震荡上升，2月成交额为2526亿元，在经历了3月小幅下挫后，在四月达到了亿元的近期高点。第二阶段在4、5月间，成交额由4月的3459亿元锐减至5月的1134亿元，成交额不足4月成交额的1／3。第三阶段由5月到7月，由1134亿元上升至2286亿元，涨幅约为100%。
铝主力期货合约价格大致和锌走势相似，经历了连续小幅上升的过程。由2月份的11695亿元上升到7月份的14985亿元涨幅达28.1%。
随着房地产市场和家电市场的复苏，铝价寒冬已经提前过去，无论是期货还是现货，极有可能在2009年下半年至明年创出近期新高，并保持高位振荡，还要密切关注世界经济，特别是美国经济的恢复状况，随着世界经济的复苏，铝期货价格可能继续冲高。
（七）螺纹钢与线材期货
螺纹钢期货和线材期货3月27日正式在上海期货交易所挂牌上市，线材期货也在时隔15年后重新挂牌上市，开启了中国期货发展史上崭新的一页，对实现期货的价格发现功能，满足钢材生产消费者套期保值的目标具有重要的作用。
螺纹钢期货在推出后成交额迅速扩大，除在4、5月间成交额发生小幅回落外，其他时候都在快速上升，由推出时的205.85亿元增加到7月的5176.27亿元，增幅达到2400%。
螺纹钢主力期货合约价格由3652元／吨攀升至4540元／吨，涨幅为24.3%；螺纹钢期货在推出后一直保持这快速上行的走势，并推高了钢材现货市场的价格，市场上做多的投机热潮更进一步助推了期货价格的上涨。