书城经济给经理人每天看的经济学
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第103章 利率与股票的关系

一般认为,金融因素是影响股票价格最敏感的因素,而在金融因素中,利率的调整对股市行情影响最直接、最迅速。

具体地说,利率政策对股市的长期走势表现为:股票价格与利率呈反比关系——提高利率,股票指数会下跌;降低利率,股票指数会上涨。

股票价格变动方向为什么会和利率调整呈反方向呢?原因是:

(1)利率的上升,会增加上市公司借款成本,提高贷款难度,这样就必然会挤占公司利润、压缩生产规模,导致未来股价下跌。反之亦然。

(2)利率上升时,投资者用来评估股票价格所用的折现率也会调高,股票内在价值会因此下降,导致股票价格相应下跌。反之亦然。

(3)利率上升时,一部分资金会从股市撤出转而购买债券或存入银行,从而减少股市中的资金流通量,这种股市“失血”会导致股市下跌。反之亦然。

既然利率调整与股票价格变动之间存在着一定关系,那么,投资者就有必要密切关注利率调整的时间、方向和力度,以便抢先一步进行股票买卖决策。

从我国实际情况来看,主要关注以下几方面:

(1)贷款利率调整幅度。

贷款资金是由存款来供应的,所以,从贷款利率的调整可以推测出存款利率也会出现相应调整。

(2)市场景气动向。

市场兴旺,物价上涨,利率一般会向上调整,因为只有这样才能吸引更多存款,减轻市场压力;反之,利率会向下调整。

(3)资金市场的紧张程度和国际金融市场利率水平。

道理很简单,在一个开放的市场体系中货币是没有国界的,必须从全球范围看问题。