走私猖獗，日货泛滥，售价低廉，华商遭此打击而倒闭者自当不在少数，就是美、英各国亦遭其害。首先以关税担保的各种债务受到致命冲击，动摇了中国偿还美、英等国债务的基石；走私商品廉价充斥华北市场，美、英商品在华北市场上就有被排挤出之危险，故其对华贸易每况愈下，如1936年4月美、英向华输入之石油、汽油、毛织品、瓷器及卷烟纸就减少了2/5。由此可见，日货走私多了，英、美等国商品被排挤出华北市场的程度就越大。1936年5月24日美国纳森尼迫夫先生在纽约《时报》上发表文章写道：“日本在华北走私，一方增添兵备，一方鼓励走私，致使其他各国绝不能再有立足之地。”《华盛顿邮报》1936年5月30日社论也道称：“华北走私，不特影响中国税收，且致英美贸易于死地。”这点松室孝良在“秘密”报告中就露骨地说道：帝国之所“积极采用走私办法，作有力逼切之‘威胁’，其功用可输入帝国大批商品，救济生产过剩之恐慌（即日本生产危机）；侵袭美英列国之市场而代替之；促成全华北物价之下落，既可抵制欧美各国货品，又可博得民众之欢心……”充分暴露了日本帝国主义妄图独霸华北市场之野心。
