七七事变后天津外贸发生了巨大变化，进入近代天津外贸发展的衰退时期。纵然七七事变到太平洋战争爆发前，天津外贸保持了七七事变前的发展水平，1937、1938年和1941年还高于1936年水平，但它已经不是正常贸易发展的结果，而是日本对华侵略战争造成的，战争形势一变，这种贸易局面将随之改变，所以太平洋战争前后天津外贸是截然不同的两种局面。太平洋战争前天津外贸保持了七七事变前的发展水平，太平洋战争爆发后就急剧下降并衰退，1945年直接进出口贸易停滞了，只是些国内各口岸间转口贸易。其间天津外贸情况是：以美元计，进出口贸易货值：1936年为56723千美元，1937年是62858千美元，1938年升到88462千美元，1939年降为48772千美元，1940年是46883千美元，1941年为65351千美元，1942年达36700千美元，1943年是25680千美元。1944年只有4833千美元，1945年没有了。
太平洋战争爆发前天津外贸所以能保持七七事变前发展水平，完全是日本占领当局人为地造成的。日本占领当局把天津外贸变成“以战养战”途径，将其纳入侵华战争轨道，使之为其侵华战争服务，为此采取了下列若干措施：
第一，建立伪组织。日本侵占华北后在华北各地建立了汉奸傀儡政权，使之为日本侵华政策摇旗呐喊。
第二，日本占领当局对平、津、青三市的一切生产部门和经济部门实行军管，成为日本侵华战争的物资供应基地。
第三，对华北资源进行了惊人掠夺并向华北大量倾销商品。
第四，监管并随之接管的天津海关，是其控制天津进出口贸易及对华北地区资源掠夺和倾销商品的工具。
第五，修改海关税则，降低进口关税。1938年日伪当局颁行的新海关税则比1934年中国政府颁布的进口税则的税率分别下降50%-70%，使七七事变后在华北进行走私贸易成了“无利可图”之事，日货和欧美货像潮水般地涌入天津及华北市场。
第六，从欧美国家和地区搜取战略物资。日本占领当局极力支持和鼓励天津同欧美国家进行贸易，这样太平洋战争爆发前天津同欧美国家贸易并没有多大变化，贸易地区和国家仍遍及世界各地。天津出口到欧美地区和国家的贸易货值一般占了天津出口贸易总额的40%-50%，从欧美地区和国家进口的贸易货值一般占了天津进口贸易总额的50%-60%。
太平洋战争爆发后，由于日本同欧美国家处于战争状态，日本及其占领地区的陆、海、空交通全为盟军封锁或切断，华北地区也处在战争状态中，天津外贸便急剧下降和衰退，贸易地区和国家从七十多处减少到十多处，最后仅有日、朝、“满”地区，1945年时天津对外贸易便完全停滞了，是近代天津外贸衰退时期最暗淡的年代。