投资基金不是高枕无忧的，因为它毕竟和风险多变的证券市场相连。其主要风险如下。
一市场风险：基金主要投资于证券市场，而证券市场价格会因各种因素而产生波动，从而导致基金收益水平变化，可能造成投资亏损。
一管理风险：基金运作过程中，基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能、道德以及管理手段和管理技术等因素，会影响基金的收益水平。
流动性风险：由于市场环境或者基金巨额赎回的原因，基金可能不能以当前基金份额净值进行交易。
基金本身的风险：不同基金品种的风险不一样，如股票型基金风险要比债券型基金大；相同的基金品种也会因其股票资产投资上限不同而风险不同。
但是，除了以上正常的、无法克服的风险外，人性的贪婪加上监管不严等，使得基金还存在另外一些风险。
在2000年，曾经喧嚣一时的“基金黑幕”曾让世人震惊。此前两年多来（自1998年起）被视作证券市场发展稳定力量的基金，存在严重的对倒、倒仓等违规行为。而知名度甚高的《财经》杂志登载的《基金黑幕》充分展示了股市中坐庄的手法。
2007年5月16日，上投摩根基金经理唐建老鼠仓行为已被中国证监会查实。唐建自担任基金经理助理起便以其父亲和第i人账户，先于基金建仓前便买入新疆众和（上海交易所代码：600888）的股票，其父的账户买入近6万股，获利近29万元，另一账户买入20多万股，获利120多万，总共获利逾150万元。这即是民间俗称的“老鼠仓”，也是典型的涉嫌内幕交易刑事犯罪的行为。“老鼠仓”就是指拥有机构资本控制权的人在操控某只股票之前，挪用公司的资金或者用自己个人（机构负责人、操盘手及其亲属、关系户）的资金，用个人名义以低价大量买^将要被操纵的上市公司的股票，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。大多数基金公司也规定，基金经理在取得任职资格时，都要填写直系亲属、直系亲属的子女的身份证号和股东代码，投资管理人员的配偶及其未成年子女，不允许买卖股票。但中国目前金融实名制还没有建立，很多投资人员可以用其他亲属、朋友的名字开户，所以“老鼠仓”也难以有效根除。
但不管如何，经历过2000年的“基金黑幕”后，国内基金业对“老鼠仓”等各种违规行为一直十分警惕；而《证券法》中禁止了包括基金在内的证券从业人员买卖股票；200r7年年初证监会基金部专门为此发文，很多内容是针对基金经理“老鼠仓”的监管。相信随着监管的加强和整体行业道德的提升，此类违法行为会越来越少，基金投资风险也会越来越少。