书城法律现代家庭生活指南丛书:新编家庭法律知识大全
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第76章 家庭投资法律知识篇(4)

2.证券经营机构。证券经营机构指依法成立、专门经营或兼营证券业务以及相关业务的机构。证券经营机构根据其经营证券业务的不同,又可分为证券交易所、证券商、证券登记清算机构、证券投资咨询机构和证券评级机构。

证券交易所是进行证券交易的市场,它本身并不买卖证券,但它为证券交易提供集中和有组织的交易场所、设施,并履行相关职责,以保证证券交易正常运行。证券交易所是资本供求的中心、是筹措资金的枢纽,它不以盈利为目的。主要职能是为证券交易创造公开、公平的市场环境,提供便利条件,并对所内证券交易活动进行监督管理。我国目前有两家证券交易所,即上海证券交易所和深圳证券交易所。

证券商是指从事证券经营买卖、代客买卖或代理发行销售证券的证券经营机构。最典型的便是证券公司。证券商有的自己要参加证券买卖,从中获利,有的从事代客买卖证券或代理发行销售证券的业务,它们从代理行为中获取佣金,故也称为经纪人。证券商成为交易所的会员后,便可参与证券交易。一般投资者要买卖证券,则须委托证券商来完成。

证券登记清算机构是专门从事证券的集中登记和证券交易的清算、过户。证券的还本付息或分红派息等中介性服务业务的机构。比如深圳市证券登记过户有限公司,就是专门从事各种有价证券的登记及交易后的过户等工作的证券服务机构。

证券投资咨询(顾问)机构是从事证券投资咨询服务的专门机构,它可为投资者提供投资咨询服务,比如分析个股投资价值、分析股市走势等,但不代客买卖证券。我国较著名的证券投资咨询机构有深圳新兰德证券投资咨询公司、北京海同证券投资咨询公司等。

证券评级机构是负责对发行公司所发行的证券进行信用等级评定的证券中间服务机构。这类机构依据既定标准对证券评级,这种评级对证券的上市及帮助投资者选择投资方向具有重要意义。

什么是证券的发行市场和流通市场?

证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”,是指新证券发行的市场。通过发行市场,原始证券第一次销售给投资者。证券的发行市场并没有固定的场所,它一般由证券发行人(筹资者)、销售商(证券商)、证券购买人(投资者)构成。通过发行市场,筹资者发行证券筹得资金,投资者则取得原始证券,作为资本。

证券流通市场则指买卖已发行的证券的市场,也称证券交易市场、“二级市场”、“次级市场”。广义的证券流通市场,包括交易所集中交易市场和场外交易市场,狭义的证券流通市场则仅指证券交易所。

证券发行市场与证券流通市场是相辅相成的。证券发行市场为证券交易市场提供可交易的证券,是证券交易市场存在的基础和前提;而证券流通市场对证券发行市场也具有重要影响。因为没有流通市场,证券就不能流通转让,证券对投资者的吸引力就很低,证券发行工作就不能顺利进行。对于广大投资证券的朋友来讲,从发行市场取得的原始证券是极具投资意义的,而这种投资意义在很大程度上依靠原始证券进入流通市场买卖而实现。可见,证券发行市场与证券流通市场是互为条件、不可或缺的。

什么是债券?我国目前发行了哪几种债券?

债券是由符合条件的发行人为了筹措资金,向社会公开发行的,在一定期限内还本付息的证券。发行债券,是债券发行人筹资的一种手段,对于债券购买人来讲,购买债券则是一种投资手段。通过债券发行,在发行人和购买者之间形成了债权债务关系,发行人成为债务人,负有按期还本付息的义务。购买者成为债权人,享有到期向发行人收回本金并取得利息的权利。同时,由于多数债券具有可进入证券流通市场转让的特点,投资者还可通过将所购债券投入流通市场,提前获得收益,或者通过在流通市场买进卖出,取得差价收益。而债券,便是表示发行人负有的债务与债券持有人享有的权利的凭证。

债券作为表示债权债务关系的法律凭证,应标明票面金额、利率、还本付息的期限和方式,债券发行日期及编号等法律规定的内容。

债券的种类依划分标准不同而不同,划分标准中,以发行主体的不同进行划分,是重要的划分种类的标准。我国目前发行的债券,按发行主体的不同,可分为国家债券、地方债券、公司债券、金融债券、企业债券几种。

国家债券又称国债,是国家为筹措财政资金而发行的债券。国家债券的发行人是国务院财政部,发行对象十分广泛。个人、企事业单位、机关团体、各类基金会组织和金融机构均可购买,但银行不得用信贷资金购买。

地方债券是地方政府为筹措地方专项建设资金而发行的债券。其发行人为地方政府,发行对象与国债相似。

金融债券的发行人只限于金融机构,发行对象为城乡居民个人。它是由银行或其他金融机构为筹集社会资金发行的债券,其形式又分为一般金融债券、贴现金融债券和浮动利息金融债券。一般金融债券是通常发行的一种金融债券,期限长短不等。利率略高于同期银行存款利率、贴现金融债券,又称贴息金融债券或贴水金融债券,它是指发行价格低于债券面值,到期后以票面价格偿还本金的金融债券,其发行价格与本金之间的差额即为利息。例如票面金额为一百元,发行价为八十八元,到期债券持有人可获得一百元,这里债券持有人获得的超过发行价的数额即为其利息收益;浮动利息金融债券是指债券利率随市场利率浮动而加以调整的金融债券。

企业债券的发行人必须是中华人民共和国境内的企业法人,发行对象为企事业单位、机关团体和居民个人。上述主体只能以自有资金购买企业债券,而不得以财政预算拨款、银行贷款等资金购买企业债券。

公司债券的发行人是股份有限公司、国有独资公司或其它两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司,发行对象与企业债券发行对象相同。

通过以上介绍可知道作为个人投资者,我国各种债券发行主体发行的债券我们都有权购买。

除了根据发行主体进行划分外,根据有无担保或抵押可把债券分为抵押债券、保证债券和无担保债券;根据债券票面是否载有债权人姓名或名称分为记名债券和无记名债券;根据还本付息的期限可把债券分为短期债券、中期债券和长期债券等等。

什么是可转换债券?可转换债券的发行要符合哪几个条件?

可转换债券是指在一定期限内。按一定价格、一定比率和一定条件将债券转换成公司股票的债券。

可转换公司债券的发行,必须符合下列条件:

1.发行人必须是上市公司。所谓上市公司,是指所发行的股票经国务院或者国务院授权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

2.发行可转换债券必须经本公司股东大会决议通过。

3.应当报请国务院证券管理部门批准,未经批准,不得发行。

4.同时具备公司债券的发行条件和股票发行条件。由于可转换债券同时具有债券与股票的性质,故其发行条件也应符合二者的要求。也即发行可转换债券,必须符合下列条件:公司净资产额不低于人民币三千万元;累计债券总额不超过公司净资产额的40%;最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;筹集的资金投向符合国家产业政策;债券的利率不得超过国务院限定的利率水平以及公司前一次发行的股份已募足,并间隔一年以上;公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载;公司预期利润率可达同期银行存款利率;公司在最近三年内连续盈利,并可向股东支付股利等等。

由于可转换公司债券要转换为股票,因此,发行可转换公司债券应在公司债券募集办法中规定具体的转换办法,并在债券上标明“可转换公司债券”字样。我们购买可转换债券时,除了要了解其是否符合发行条件外,还应分析转换办法并验明债券记载事项,据此选择购买。

可转换债券发行公司按照其转换办法向债券持有人换发股票时,债券持有人对转换股票或者不转换股票有选择权。

债券都能上市交易吗?债券上市要经过哪些程序?

并非所有的债券都能上市。除国家债券和法律法规特别规定者外,债券要上市,首先必须符合一定的条件,其次还得履行一定的审批手续。

债券上市的条件,因债券品种不同而不同。同时,上海证券交易所和深圳证券交易所对债券上市条件的规定也有差异。比如,金融债券上市的条件,上海证券交易所规定为:债券的期限不低于一年;债券实际发行额不低于人民币一千万元;记名债券已在上海市区设立过户机构。深圳证券交易所规定的上市条件则为:金融机构经工商行政管理机关登记注册;债券信用评级不低于A级;债券实际发行额不低于人民币一千万元。而对于企业债券,上海证券交易所规定的上市条件为:企业经工商行政管理部门登记注册债券期限不低于一年;债券信用评估等级不低于A级;债券实际发行额不低于人民币一千万元:记名债券已在上海市区设立过户机构。深圳证券交易所规定的条件为:企业经工商行政管理部门登记注册;担保单位资信良好;债券信用级别不低于A级;债券实际发行额不低于人民币一千万元。从这些规定可以看出,债券上市应符合的条件主要涉及工商登记注册、信用评级、发行额等几方面,这些规定对于维护债券流通市场的秩序、保护投资人的投资安全具有重要意义。

债券符合上市条件,不等于就可以上市交易。除各类国债和上海市、深圳市政府发行的各类建设债券,依证券主管机关的通知为准,豁免上市申请审查和上市收费外,其余债券上市,必须经上市申请审批程序。具体程序为:

1.提出上市申请。首先由债券发行人向证券交易所提出上市申请,并提交规定的申请文件。申请文件主要包括:上市申请书;上市报告书;发行债券的批文;债券发行章程;实际发行数额的证明;资信评估证明以及担保单位的资信文件;记名债券过户事项说明,等等。

2.审批。对于发行人提出的上市申请,证券交易所上市委员会对申请人的条件及提交的文件进行严格的审查。凡符合上市条件的,应在收到申请之日起二十个工作日内予以批准,并报证券主管机关核准。核准后出具《上市通知书》,并予公告。

3.上市公告。债券上市申请获准后,上市企业即公布上市公告,公开有关公司信息的文件,并按规定向证券交易所缴纳上市费。

4.上市。经以上程序后,证券交易所上市委员会确定的债券上市日期到来时,该债券便可上市交易,实现其流通性。

什么是股票?股票上应载明哪些事项?

股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证。股票是股份的表现形式,股份有限公司通过发行股票募集资本,出资购买股票的投资人便成为公司的股东,而且以持股票的多少享有股东权。

股票是一种无限期的投资凭证,股东不得抽回投资,但可以在证券市场依法转让。

股票是一种有价证券,股票的形式及其记载的内容必须符合法律规定。

按照我国《公司法》第132条规定,股票采用纸面形式或者国务院证券管理部门规定的其他形式。

股票上应当载明的主要事项有:

1.股票发行公司的名称;

2.该公司登记成立的日期;

3.股票种类(A股或B股、普通股或优先股等)、票面金额及代表的股份数;

4.股票的编号。

股票由董事长签名,公司盖章。

股票与债券有何不同?

股票与债券作为资本证券,有它们的相似之处,比如,都是一种权利凭证,投资人凭所持有的股票或债券享有一定的投资利益,并承担投资风险;发行股票和债券都是发行人筹资的手段,也是投资人投资的手段,都是筹资人与投资人直接融资的方式;都有自己的面值与市值,均可以在证券市场上流通转让。但是,股票与债券又有明显的区别,其不同之处主要表现在:

1.债券的债权人与股份持有人的法律地位不同。债券的债权人与发行人的关系是债权人与债务人之间的关系,债券持有人享有债权,债券到期,要收回本息,但不得参加发行单位的管理,不得过问发行单位业务。而股份持有人即是公司股东,作为公司财产的所有人,享有《公司法》规定的各项权利。

2.债券的债权人与股份持有人利益分配不同。债权人不论发行人盈利或亏损,均固定地从发行人处得到债券利息,而且,债券利息的支付先于股利的支付。当发行人破产时,债券持有人有优先受偿的权利。但债权人取得的利息收益是固定的,不论发行人盈利多少,它都没有红利可分。股份持有人即股东从发行人那里取得的收益是不确定的。当发行人亏损时,他可能毫无收益,而当发行人盈利时,他则除取得股息收益外,还可能分得红利。公司盈利越多,他能获得的收益也可能越多。但是,股东利益分配晚于支付债权人利息,也即,公司须在还清债权人本息的情况下,才有盈余分配给股东。当公司破产时,股东按清算程序最后分得剩余财产。