书城投资从零开始学炒股(大全集)
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第73章 股票价格计算公式(1)

股票成本价格计算

股票投资者在委托买卖股票时应支付各种费用和税收,单很多股民对股票买卖手续费和股票交易成本价格都不是很了解,这里将给出股票成本价格的标准计算公式和计算方法。

目前,投资者在我国券商交易上交所和深交所挂牌的A股、基金、债券时,需交纳的各项费用主要有:委托费、佣金、印花税、过户费等。

委托费,这笔费用主要用于支付通讯等方面的开支。一般按笔计算,原来交易上海股票、基金时,上海本地券商按每笔1元收费,异地券商按每笔5元收费;交易深圳股票、基金时,券商按1元收费,现在大部分券商这项费用已经取消,因此我们在计算中就对此项忽略不计。

佣金,这是投资者在委托买卖成交后所需支付给券商的费用。上海股票、基金及深圳股票均按实际成交金额的X‰(0<X<=3)向券商支付,上海股票、基金成交佣金起点为10元;深圳股票成交佣金起点为5元;深圳基金按实际成交金额的X‰收取佣金;债券交易佣金收取最高不超过实际成交金额的2‰,大宗交易可适当降低。

印花税,投资者在买卖成交后支付给财税部门的税收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的1‰支付,此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免交此项税收。

过户费,这是指股票成交后,更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所不同的运作方式,上海股票采取的是“中央登记、统一托管”,所以此费用只在投资者进行上海股票、基金交易中才支付此费用,深股交易时无此费用。此费用按成交股票数量(以每股为单位)的1‰支付,不足1元按1元收。

★上海股票的交易费用如下:

佣 金:成交金额的X‰(0<X<=3,3为上限),双向,买卖都要交。

印花税:成交金额的1‰(单向)

过户费:成交面值的1‰(即成交股数的1‰),小于1元收1元。

委托费:0。

深圳股票的交易费用如下:

佣 金:成交金额的X‰(0<X<=3,3为上限),双向,买卖都要交。

印花税:成交金额的1‰(单向)

过户费:成交面值的1‰(即成交股数的1‰),小于1元收1元。

委托费:0。★

而股票交易费用(单边)的计算公式为:

1. 过户手续费=股票面值×1 ‰

2. 印花税=成交金额×1 ‰

3. 佣金=成交金额×3‰

4. 每股实际成本(买入)=(价格×数量+过户手续费+印花税+佣金)÷数量

下面我们就以实例来说明:

假设某投资者买2000股沪市股票,成交价格是20元每股,佣金是0.3%。我们来计算一下其交易费用:

成交金额:2000×20=40000元

佣金:0.003×40000=120元

印花税:0 (单向收费,只有卖出才交)

过户费:2000股×0.001=2元

费用合计:120+0+2=122元

清算金额是:40000+122=40122元

成本价就是:40122÷2000=20.061元

这里我们不妨再延伸一下,例子中这只股票以什么价格卖出不亏本?

假设以X元卖出,那么:

佣金就是:0.003×2000X

印花税:0.001×2000X

过户费:2000×0.001=2元

费用合计:0.004×2000X+2

清算金额:2000X-(0.004×2000X+2)

根据等式:卖出的清算金额=买入的清算金额

2000X-(0.004×2000X+2)=40122

X=20.1426元

就是说以20.15元卖出就不亏本了。

股票理论价格计算

股票代表的是持有者的股东权。这种股东权的直接经济利益,表现为股息、红利收入。股票的理论价格,就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价,是股息资本化的表现。

★静态地看,股息收入与利息收入具有同样的意义。投资者是把资金投资于股票还是存于银行,这首先取决于哪一种投资的收益率高。按照等量资本获得等量收入的理论,如果股息率高于利息率,人们对股票的需求就会增加,股票价格就会上涨,从而股息率就会下降,一直降到股息率与市场利率大体一致为止。★

按照这种分析,可以得出股票的理论价格公式为:

股票理论价格=股息红利收益÷市场利率

不过这个公式成立是有条件的:假设公司不再外延式扩张、假设公司永续经营、假设公司按照固定比例分红、假设市场利率永远不变。

下面我们就通过例子来说明一下计算方法。

1.假设某人在深市购买了某公司上市股票1000股,每股20元,预期每年可获3%的股息,而当银行存款利息率为2%。如果没有其他因素影响,一年后这位投资者购买的1000股股票的价格应为多少元?

套用公式来计算一下:20×1000×3%÷2%=30000元。答案是一年后这1000股股票的价格应为30000元。

2.某股民持有每股面值100元的股票1000股,预期股息率为3%,当其他条件不变,同期银行存款利息从2.5%降为2%时,他的股票升值或贬值多少元?

(100×1000×3%÷2%)-(100×1000×3%÷2.5%)=30000元

答案是同期银行存款利息从2.5%降为2%时,他的股票升值30000元。

股票市场价格计算

股票本身没有价值,但它可以当做商品出卖,并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市,是指股票在证券市场上买卖的价格。股票的市场价格由股票的价值所决定,但同时受许多其他因素的影响。例如,看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为,不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言,如果股票市场的做多行为多于做空行为,则股票价格上涨;反之,如果做空行为占上风,则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为,因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。

股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场,因而,股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。

★股票流通价格,才是完全意义上的股票的市场价格,一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。其中收盘价最重要,是分析股市行情时采用的基本数据。★

流通价格是人们对现实的认知,包括对行业前景的认知,对公司发展状况的认知。但人们不可能百分之百地把握现实,因为人的能力有限,总存在自身不可克服的认知局限性,所以人们对股票价格的合理水平,总是不断地重估、修正,这个过程,不断地推动着股票的上涨与下跌。由于股票涨跌会产生财富效应,财富效应又滋生出群体各种乐观与悲观的情绪,在各种情绪的干扰下,导致人们对现实的认知又被进一步扭曲,对股票价值又再次重估……于是两者出现互相加强的效应,使股票价格不断地向偏离其理论价值的方向运动。因此对股票的流通价值我们不做过多讨论,这里要重点指出的是股票的发行价格的计算。

股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。发行价格可以溢价发行也可以平价发行。股票发行价格的确定有三种情况:

(1)股票的发行价格就是股票的票面价值。

(2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。

(3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间,通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。国际市场上确定股票发行价格的参考公式是:

股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%

这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素,如利率、股息、流通市场的股票价格等,值得借鉴。

而在我国一般都是通过市盈率法来计算发行价格。计算公式为:

发行价格=每股收益×发行市盈率

市盈率=股票市价÷每股收益

每股收益=税后利润÷股份总额

而确定每股税后利润有两种方法:一种为完全摊薄法,即用发行当年预测全部税后利润除以总股本,直接得出每股税后利润;另一种是加权平均法。加权平均法计算公式为:

当年每股税后利润=新股发行后每股月利润×12

新股发行后每股月利润=发行后公司税后利润总额÷发行后当年剩余月份÷发行后的股本总额

例:某上市公司发行股票3000万股,股款到位期为2004年7月1日,当年预期税后利润总额为1800万元(其中1月到6月为600万,7月到12月为1200万),公司新股发行完后的股本总额为6000万元。该公司股票发行市盈率为15倍。试用市盈率法确定该股票发行价格。(用加权平均法计算税后净利润)

用加权平均法计算,则当年每股税后利润为:

1200÷6÷6000×12=0.40元

市盈率为15倍,每股发行价格可为0.40×15=6.00元

股票除权价计算

说到除权价,首先还是应该让读者对除权有个明确的认识。所谓除权是指由于公司股本增加,每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而形成的剔除行为。

★当上市公司以股票股利分配给股东,也就是公司的盈余转为增资时,或进行配股时,就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东,股价就要除息。★

除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之前与当天购买者,两者买到的是同一家公司的股票,但是内含的权益不同,显然相当不公平。因此,必须在除权或除息日当天向下调整股价,成为除权或除息参考价。

而除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起,由证券交易所在该种股票的除权交 易日开盘公布的参考价格,用以提示交易市场该股票因发行股本增加,其内在价值已被摊薄。

这里还涉及到一个概念——除权日。除权日是,转增或者配送股以后市场可流通总股数增加,那么原来的市场价格必须进行除权。不然对后来买股票的人就不公平了。一样的总市值,股数增加了,价格却没降。

一般来说,除权日的开盘价不一定等于除权价,除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时,就称为填权,在册股东即可获利;反之实际开盘价低于这一理论价格时,就称为贴权,填权和贴权是股票除权后的两种可能,它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关,并没有确定的规律可循,但一般来说,上市公司股票通过送配以后除权,其单位价格下降,流动性进一步加强,上升的空间也相对增加。不过,这并不能让上市公司任意送配,它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。

除权价格的计算,分三种情况:

送股时:除权价格=(股权登记日收盘价)÷( 1+送股率)。

有偿配股时:除权价格=( 股权登记日收盘价+配股价×配股率)÷(1+配股率)。

送股与有偿配股相结合时: 除权价=股权登记日收盘价=配股价×配股率÷(1+送股率+配股率)

例如:?1.某股票股权登记日收盘价是24.75元,每10股送3股,,即每股送红股率为0.3,则次日股价为:?

24.75÷(1+0.3)=19.04(元)?

2.某股票股权登记日收盘价为18.00元,10股配3股,即每股配股率为0.3,配股价为每股6.00元,则次日除权价格为?:

(18.00+6.00×0.3)÷(1+0.3)=15.23(元)?

3. 某股票的股权登记日收盘价为30元/股,送配股方案每10股配5股,配股价10元/股,则次日除权价为:

(30+10×0.5)÷(1+0.5)=23.33(元)

股票除息价计算