投资上市债券与投资股票有很大不同，其中一点是债券投资要讲究策略。在债券投资中，国债风险较小，但收益往往较低；企业债券和可转换公司债券风险较大，但收益又往往较高。因此，如何确定一个较好的债券投资方案，以在尽可能小风险的情况下获得最大的收益，这在债券投资中往往会成为你能否得到丰厚回报的关键。
1．国债
国债，也称“金边债券”，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。在美国，经权威性资信评级机构评定，国债券的资信等级最高。国债已成为人们愈来愈喜爱的投资方式。
国债相对于储蓄和其他投资理财方式具有独特的优势：首先，国债和储蓄相比，国债具有相对较高的收益率，这是国债受青睐的主要原因。其次，国债投资具有较好的流动性。一方面，由于分段计息，增加了国债投资的灵活性；另一方面，一旦急需临时资金周转，可持所购凭证式国债到银行办理质押贷款手续，这无疑增强了国债的变现能力。再次，国债享有“金边债券”的美誉，其安全性是其他投资工具都无法比拟的。
2．企业债券
企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。企业债券与股票一样，同属有价证券，司以自由转让。
由于企业主要以本身的经营利润作为还本付息的保证，因此企业债券风险与企业本身的经营状况直接相关。如果企业发行债券后，经营状况不好，连续出现亏损，可能无力支付投资者本息，投资者就面临着受损失的风险。从这个意义上来说，企业债券是一种风险较大的债券。所以，在企业发行债券时，一般要对发债企业进行严格的资格审查或要求发行企业有财产抵押，以保护投资者利益。另一方面，在一定限度内，证券市场上的风险与收益成正比关系，高风险伴随着高收益。企业债券由于具有较大风险，它们的利率通常也高于国债和地方政府债券。
正是因为以上特点，所以我们在进行债券投资时，不应当全部投资企业债券，而应当充分考虑企业债券和其他债券的关系，优化组合，既减少风险又增加收益。
3．金融债券
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。
金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安至性。所以，金融债券的利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率。金融债券的这种特点，使它成为大多数理财者的首选。
4．可转换公司债券
可转换公司债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，持有人有权到期赎回或按规定的期限和价格将其转换为普通股票的债务性证券。一般来说，可转换公司债券是一种介于股票与债券之间的混合型金融工具。
可转换债券是否具有投资的价值？对投资者来说，该类债券提供了一般债券所能提供的稳定利息收入和还本保让，同时也提供了股本增值带来收益的可能。由于对这类债券提供的券息或红利通常高于普通股红利收益，因而这种市场价值下跌潜在风险有限，它吸引了那些既想得到稳定收益又不希望错过股票升值的潜在收益的投资者。
我们可以从中得出一个简单的概念，可转换公司债券的性质介于股票和债券之间，在还未转换之前，与普通的公司债券并无区别，可以坐收固定利息，一旦发行公司的可转换公司债券摇身变成股票，这便是“转换”的含义。正因为这种特征，因此可以说可转换公司债券是兼具了债券与股票之长，在涨势中与股价波动，在跌势中则可受息保本，称得上是一种进可攻、退可守或者说是“上不封顶，下有保底”的投资工具。
投资国债有技巧
在人们的投资组合中，国债因其风险低、收益稳定的特性而受到关注。尽管目前投资渠道很多，但是对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，购买国债仍然是一个不错的理财方案。
在安全、低风险的基础上，如何尽可能提高国债收益率呢？
1．凭证式国债：掌握正确的分析方法
传统习惯里，人们更喜欢去银行购买固定利率的凭证式国债，即储蓄国债。这种债券安全性好，不能流通转让，持有到期后还本付息，不计复利。要想购买凭证式国债，投资者应学会计算国债的收益率，明确了收益率，就可以综合比较它和其他理财方式在回报率、安全性、。囊盒流动性方面的优势和劣势，合理地配置国债在自己的投资组合中占有的比例。对于已经购买储蓄国债的投资者，这点尤其重要，如果银行存贷款利率上调，是否应该“以旧换新”，将手里的债券提前兑付，转而买人利率较高的新一期国债呢？这就需要比较两者的收益率后作出判断。
2．记账式国债：运用多种分析工具
也有许多投资者，更在意资金的流动性和收益率，因此选择在交易所购买记账式国债。利率、时间和买进价格是记账式国债投资的三要素，交易所上市的新旧国债有几十只，价格、利率、年期各不相同，如何投资才能获益更多？这就需要在熟练交易过程的基础上运用收益率曲线、国债指数等分析工具选择正确的买人、卖出时间，以取得最大的收益。
和制定股票走势曲线一样，为了真实地反映国债市场的投资价值，便于投资人正确选择投资品种，作为主要的投资分析工具之一，国债的收益率被引入市场，它是在直角坐标系中，以国债剩余期限为横坐标、国债收益率为纵坐标，将剩余期限和收益率变化的交点连接而绘成的曲线，它较精确地描述了在不同时间段，国债收益率与剩余期限之间的关系变化及未来趋势。分为以下几种情况：当国债收益率曲线为正向时，也就是通常情况下，期限越长，收益率越高，市场表现为长期利率高于短期利率，投资长期债券收益率好于投资短期债券；当国债收益率曲线为反向时，期限越长则收益率越低，市场表现为长期债券收益率走低，短期债券由于流动性好，利率风险小于长期债券，因此抗跌性好于长期债券；如果收益率曲线呈波动状态，投资者可选择波段操作。
国债指数也是一个重要的投资参考，它是采用“市值加权平均的方法”计算出来的，反映国债市场整体变动状况和价格总体走势的指标体系。普通投资者既可以通过对国债指数走势图的技术分析，预测未来债券市场整体运行方向和价格变化趋势，又可以将国债指数当作尺子，用它来衡量自己的投资收益水平。调查显示，大多数投资人的长期投资收益低于市场平均收益率，如果运用得当，投资者可以用国债指数图指导自己的操作，从而提高收益。另一方面从历史数据看，国债指数的走势和GDP的走势趋于致，所以关注国家经济发展和宏观调控政策，是投资国债时应该注重的。
大多数人投资国债是为了获得稳定的利息，其实在交易所买卖上市国债，还可能获得利息之外的收益，其中“差价收益”就是一个，通常在银行认购国债是按面值认购，100元现金购100元国债一张，交易所上市的国债价格是变动的，有机会能以80或90多元购一张，赚取差价。此外还有“利滚利收益”，良好的流动性使得不断派发出的利息可以投入到下次的投资中去。
除了操作上的技巧，购买国债和投资其他品种一样，投资者要管理好自己的“心理账户”，尤其是投资记账式国债的人们，要做到理性投资，慎重选择品种，在国债价格波动时避免盲目恐慌和过分期望高收益，以保证资金安全和控制风险为第一要务。
国债投资三“不宜”
作为一种收益较高、风险较小的投资方式，近年来，国债正受到越来越多投资者的青睐。诚然，收益稳定、免征个人收入所得税等优点的确使国债平添了几分魅力。然而，购买国债并非只赚不赔，如果操作不慎，不仅不能获利，而且可能带来一定经济损失。为此，在购买国债时一定要慎重比较，三思而后行，方能趋利避害，获得较大收益。下面是国债投资者应获得较大收益。下面是国债投资者注意的三个“不宜”事项。
1．不宜盲目求购
进行国债投资，首先应对国债的基本常识有一个初步了解。如2000年销售的第二期凭证式国债，其特征为记名式国债，不能更名，不能流通转让；期限为2年期、3年期、5年期三种；个人购买该期国债实行实名制，可以提前兑取。从这些特征看，国债并非适合所有的投资群体，投资者应当根据自身的经济状况和投资需求，来决定是否参与以及参与程度。如果投资者渴望得到更高的收益，而且同时又愿意承担一定的风险，就应选取股票、外汇等投资方式；如果投资者希望持有流动性较高的投资品种，也不应选择凭证式国债，因为凭证式国债不能流通转让。即便投资者“锁定”国债进行投资，也应当慎重选取合适的期限种类。用闲置时间较短（不能过短）的资金投资，宜选择2年期的国债；如果手头有相对稳定的资金长期不用，则应当选择3年或者5年期的国债进行投资。
2．不宜短线介入
凭证式国债不能流通转让，虽然可以提前兑取，但同时要支付一定的手续费。现假设一投资者于2000年5月1日购买了每年1月1日支付一次利息的凭证式国债，他选择3年期共购进1万元。半年后，因急需用钱，该投资者持券到原购买点要求提前兑付。根据有关规定，当年只能按年利率0．81％计算，可得利息40．5元，再扣除按0．2％计收的手续费20元，实得利息为20．5元；与同期银行利率（0．99%）比实际少收入了29元。投资者的持有期越短，他相对的损失就越大。仍以上述投资者为例，假设他购买一个月后提前兑付，根据有关规定，购买期限不满半年不予计息，而且仍应向银行支付手续费20元，与同期银行储蓄存款相比较，投资者实际损失已近30元。就凭证式国债而言，投资期限在一年以内的，都不如选择同期银行储蓄存款。因此，如果投资者手头的闲置资金是短期内要用的，就不宜选择投资凭证式国债；同样，投资者在对所持资金的未来用途不能确定的情况下，也不宜盲目选购国债。
3．不宜参与“黑市”交易
根据有关部门通报，近年来，国库券制假、售假的犯罪活动有抬头趋势。不法分子利用人们对假国库券识别能力差、部分人急功近利的弱点，以较低的价格在隐蔽的“黑市”上兜售假券，进行犯罪活动。全国许多地方相继发生群众在“黑市”误购假券上当受骗的事件。因此，告诫投资者，参与国债买卖要到合法的经营场所，不能贪图小利参与黑市交易，使自己的资金、财产蒙受损失。
巧避债券投资风险
投资债券虽然安全，但仍然存在一定的风险。面对各种债券，要比较不同的风险，根据自己的情况选择规避债券风险的方法，以期获得最大的收益。
1．利率风险
利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。并且债券期限越长，利率风险越大。
规避方法：应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可以迅速地找到高收益投资机会；若利率下降，长期债券却能保持高收益。总之，一句老话：不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。
2．购买力风险
购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10％，通货膨胀率为8％，则实际的收益率只有2％，购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。
规避方法：对于购买力风险，最好的规避方法就是分散投资，以分散风险，使购买力下降带来的风险能为某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资方式上，如股票、期货等，但带来的风险也随之增加。
3．变现能力风险
变现能力风险是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。如果投资者遇到一个更好的投资机会，他想出售现有债券，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，要把价格降得很低或者很长时间才能找到买主，那么，他将不是遭受降低价格的损失，就是丧失新的投资机会。
规避方法：针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同，冷门债券最好不要购买。在投资债券之前也应考虑清楚，应准备一定的现金以备不时之需，毕竟债券的中途转让不会给持有债券人带来好的回报。
4．经营风险
经营风险是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。
规避方法：为了防范经营风险，选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、信誉等。由于国债的投资风险极小，而公司债券的利率较高但投资风险较大，所以，需要在收益和风险之间作出权衡。
5．再投资风险
购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为14％，短期债券利率13％，为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10 %，就不容易找到高于10％的投资机会，还不如当期投资长期债券，仍可以获得14％的收益。归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。
规避方法：对于再投资风险，应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合。如果利率上升，短期投资可迅速找到高收益投资机会；若利率下降，长期债券却能保持高收益。也就是说，要分散投资，以分散风险可以使一些风险能够相互抵消。
6．违约风险
违约风险是指发行债券的公司不能蛇时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失。
规避方法：违约风险一般是由于发行债券的公司经营状况不佳或信誉不高带来的风险，所以在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券。在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。