一只兔子为了躲避野狼和猎人的捕杀，按照祖上留下的“狡兔三窟”的传统，在一条河的边上一口气造了三个洞穴。
兔子笑眯眯地看着新造的三个洞穴，心里想：这下可以高枕无忧了。
在这三个洞穴中，兔子最喜欢的是中间那个靠近河岸的洞穴，又大又宽敞，而且水草丰茂，风景最好。兔子日常主要生活在这个洞穴中。那两个洞穴造好后它几乎一次也没再去过。
一天，兔子正在洞穴口晒太阳，不小心被猎人发现了。兔子想，幸亏听了老祖宗的话多造了两个窝。兔子心里一阵狂喜，赶紧逃离了这个危险的窝，拼命向另一个窝跑去。可到了一看，糟了，不知什么时候，那个窝早已经塌陷了，连洞口都没了。
眼看猎人就要追上来了，兔子想，幸亏还有一个窝。我们的老祖宗真是聪明。兔子一边想一边赶忙拼命朝最后一个空穴跑去。到了一看，还好，洞口好好的，兔子撅起屁股往里钻，却怎么也钻不进去。让它万万没想到的是，这个外表看好好的洞穴，里面早已不知什么时候坍塌了。
后面已经清晰地响起了猎人的脚步声。惊慌失措地兔子只好掉转头朝草木茂密的高坡上跑去，不料就在它一转身的时候，猎人的枪响了。