书城投资雪球专刊第012期:小白投资20讲(进阶篇)
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第4章 小白投资入门第14讲:我的容错股票投资体系(1)

小小辛巴,个人投资者,发布于2013/12/7

原帖地址:http://xueqiu.com/5964068708/26469651

(以下文章为知名投资者小小辛巴在“雪球之夜”上的发言实录)

各位球友,下午好。很高兴,今天能有机会和大家在这里相聚。说实在的,我根本就没有想到我会被选上,以我的收益率而言,我最多也就是中上水平而已,比不上在座的很多高手。所以对于能被推选来这里和大家交流,我也感到很奇怪。为了查明原因,我翻看了球友们的推选评论,才发现,说得最多的居然不是“小小辛巴炒股水平高……”

而是——“小小辛巴人品好。”

奇怪了,又不是推选感动雪球十大人物,是选聊股票的,人品好又有什么用。(观众笑)

有趣的是,推选期间还有球友在评语中说:“小小辛巴,德艺双馨。”我很无语,我记得网吧里说德艺双馨是有所指的,好像是在讲一位著名的日本女演员。

很快,就有球友在下面急着说:“德艺双馨是在说苍老师的好不好。用来说小小辛巴好像有点那个……”

噢——

让我更无语的是,居然还有人在下面不解地问:“苍老师是谁?”(观众大笑)

对于如此奇葩的问题,当时我和我的小伙伴们都惊呆了,为了保持人品好的形象,我就主动、热心地代为解释说:“苍老师啊,我也不认识,有可能是水晶苍蝇拍老师吧。”(观众笑)

也不知道水晶苍蝇拍李老师今天有没有来,多有得罪啊,也只有抬出拍子老师来,才能镇得住喽,不然还不知道这帮兄弟会说出些什么东西来。

其实,我只是一个普通的股票交易者,闲居在鹭岛百家村,平时也就抽空写点股票博文,从来没有在这么大的场面和大家交流,我的普通话也不好,如果有说不清楚的,还请大家原谅。

根据雪球网的要求,是要主讲2013年的交易情况。雪球事先也已经公布了我的持仓情况。

一、交易简况

五只重仓股分别是:桂林三金、浦发银行、数字政通、好想你、坚瑞消防。

剩下的呢,还有约30%的仓位分散到十五六只股票上。

而这五个股票呢,刚好是五个不同行业的不同类型股票。有主板的,有中小板的,还有创业板的;有冷门的,也有热门的。体现了我布局均衡、喜好分散的低风险风格。

但我的分散并不是像猴子射飞镖一样,随意乱分散的,而是有潜在的共性规律的。

而这个共性是由我的核心交易理念所决定的。

二、交易感悟

1.核心理念

有一定交易经历的人都会有自己的核心思想:

@但斌是“时间的玫瑰”;

@林园是“确定性投资”;

@李剑是“好股收藏家”;

德艺双馨的@水晶苍蝇拍是“寻找未来优势型企业”

我只是一个普通人,既不会种玫瑰,也不懂价值投资,更没有能力辨别好股和未来优势,以前想要做确定性投资,结果碰来碰去的都是不确定性,让平凡的我一错再错。

所以我的交易系统主要是为了防止和应对错误,核心交易的交易理念也就是“容错”(包容的容,错误的错,大意是“包容错误”。大家千万别记成“容易出错”,一个系统要老是出错,那就糟糕了)。

2.容错要诀

每个体系都有自己的基本要诀,“容错”的要诀是“错了也要赢”。

朋友@钱蓓贝说我这句“错了也要赢”很霸道,人家错了,都是赶紧止损,落荒而逃,哪有像你这样的?明明错了还要想硬扳回来的。

不是我霸道,是这个世界很霸道。

我都非常勇敢地承认错误和包容错误了,如此好的人品,而这个世界还不让我赢,你说谁霸道?

3.容错防线

对于强者来说,“彪悍的人生不需要解释”,可对于普通人来说,倒霉的人生根本没有解释。

既然霸道的老天从来不会怜悯我们这些容易犯错的普通人,那么我们只能自求多福,多构筑几道防线。

我的容错防线大概有五道:

第一道防线:长线交易;只做长线不做短线,不做波段交易,防止短期投机的错误。

第二道防线:困境好企;主做困境反转的好企业。

第三道防线:分散投资;陷入困境的也未必都会反转,所以要防止单押个股误判的灭顶之灾。

第四道防线:容错寻底;五档买入,争取买到历史极限最低价,或者永远跌不回成本的价格,不论市场有多熊,也无法给自己造成伤害。

第五道防线:预留现金;加强仓位管理,始终保有适度的现金,以应对难以预测的系统风险,整体性的大暴跌。

这五道防线是相互融合,共同作用的,它们交织在一起构筑了我的容错护城河,包容了我很多主观错误,即使犯错,也不会错得太多。

通过严守资产安全,确保差的年份不亏钱,好的年份赚大钱。

这几年主板市场很不好,可以说是熊冠全球,我在这种市道里,一样是错误连连,但从2010年一直到2013年,还是连续四年取得了20%以上的正收益。

虽然比不上很多大神,只能说是普通而已,但是赢得稳健、稳定、持续、长久,可复制。

4.困境好企

做长线、做组合和现金准备,都是策略安排,比较虚,时间有限,我这里就“好股和好价”两个具体问题,谈谈怎么把握。

好股,我眼里的好股是“困境反转的好企业”,而不是简单地挑“好企业”。

我依据的是好学生定理,即好学生长期来看一直是好学生,两次考砸可能会让人觉得他很平庸,但是,迟早他们又会变好回来的,虽然极少数会牺牲掉,真的越滑越远,变成差生,但大部分好学生符合这个规律。

而细分行业的龙头,大多是各个行业的好学生,当他们陷入困境时,特别是遇到各种挫折到了最糟糕的时候,不可能更差了,要变也只有可能变好,由戴维斯双杀到戴维斯双击,我就会重点考虑,虽然不能完全排除挑错,但我会尽量参照彼得·林奇、巴菲特、费雪等人提出的各种原则精挑细选,同时用组合来减少单一判断的错误。

而我前面所举的五只股票,虽然不同行业、不同类属,但大多符合这一共性规律。

比如说桂林三金,它的两个拳头产品三金片、西瓜霜,分别是各个细分行业的龙头,符合我的好企业要求;而2010年时业绩曾出现短暂下滑,主要是公司加强渠道管理,防止串货,导致经营受到影响,陷入短期困境,符合我的标准。目前来看,公司已出现好转和提升迹象,大部分医药企业受调控的影响,第三季度业绩是下滑的,而公司却出现了营收和净利增速双双提升的好现象,明年将会更好。

又比如说数字政通,它是数字城管的龙头企业,市场占有率达50%以上,符合我的好企业要求;2011年因地方政府换届,导致订单减少,业绩下滑,陷入短期困境,也符合我的要求。目前来看,公司从去年已开始反转向上,现在发展势头很好。