在1980年代和1990年大部分时间实际利率都在1%以上，这期间黄金价格在持续了近20年的大熊市里艰难行进。另外在2001年到2003年间，实际利率又低于1%的水平，这几年恰恰是黄金价格大牛市的开端。
不难理解，当用户将一部分积蓄存到银行几年后到期，已经没有办法用同样数量的钱去购买相同的商品的时候，人们则更加愿意把这些钱用在购买商品上，而不是存到银行里。这就会导致银行大量的储蓄流出，从而促进投资和消费。黄金作为一种特殊的商品，自然也会受到银行利率的影响。
这是因为在通货膨胀的年代里，纸币通常会因为通胀而贬值，黄金却不会，这个时候黄金的投资价值就显露无疑了。数百年来，英国著名的裁缝街的西装价格都是五六盎司黄金的水准，这就是黄金购买力历久不变的明证。
但是数百年前几十英镑可以买套西装，如今却连个袖子都买不到了。在通胀横行的年代里，黄金对抗通胀的特性可见一斑。
有专家曾经表示，实际利率是推升黄金的唯一因素，对于任何一种金融产品和商品来说，了解影响其走势的基本面因素是非常重要的。铜等商品只要关注供给需求GDP预期和储量就可以了，但黄金不一样，黄金一般被储存起来，而不是被消费掉，所有被开采的黄金都有可能重回市场。
黄金是没有收益的法定货币，则使有收益的在实际利率转为负的时候投资需求成为主要驱动因素推升黄金价格。
实际利率是唯一与黄金价格相关的指标，但并不是直线相关，只有实际利率转为负的时候黄金价格才会大幅上涨。随着美国月期国债实际利率降至1%以下，自2010年开始，黄金牛市近期大幅上扬。
5.地缘局势对黄金价格的影响
我国自古以来就有“盛世古董，乱世黄金”的说法，不难想见，黄金在兵荒马乱的年代有着极其重要的价值。如果在历史的长河里仔细搜寻，就可以发现一条规律，那就是任何一次战争或者政治局势的动荡都会促使黄金的价格在短期内上涨。这是因为，人们珍藏黄金主要就是出于避险的考虑，因为黄金具有保值的功能。所以，地缘局势成为影响黄金价格的一个因素。
黄金可谓是历史上避险的最佳手段，甚至有“大炮一响，黄金万两”的说法。这个俗语就是对黄金避险价值最完美的诠释。战争或者政治动荡自不必说，即使是突发性的事件也有可能会让黄金的价格在短时期内有大幅度的飙升。1980年1月21日，黄金价格达到了历史最高点，每盎司850美元，其中最重要的一个原因就是当时世界局势的动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得黄金每天以30~50美元的速度实现飙升。
众所周知的是，在1990年2月初，世界黄金价格曾经冲破420美元的大关，但是在随后的半年，由于原苏联经济状况恶化，人们猜测苏联政府可能会抛售其黄金储备，以偿还外债，结果导致黄金价格一路狂跌，市场出现崩溃性下挫。
随后，黄金价格在1990年7月末8月初的时候开始回升，特别是1990年8月2日伊拉克入侵科威特当天，伦敦的黄金价格从370.65美元跳跃到了380.70美元，而后又爬升到413.80美元的水平。在这个期间，黄金价格主要随着全世界和平解决科威特问题的努力和政治斡旋而变化，人们对战争和和平的忧虑一直是黄金价格的重要支撑力。
联合国安理会通过678号决议后，对伊拉克提出了最后通牒，黄金价格又开始向上振荡，在安理会规定伊拉克必须撤军的最后期限1991年1月16日，在战争的恐慌的推动下，黄金价格再次突破400美元。但是1月17日“沙漠风暴”行动后，战争的走向已经开始明朗化，所谓的“战争溢价”迅速消失，伦敦的黄金价格在两个交易日内便下降到380美元。1月24日，联军开始实施代号为“沙漠军刀”的地面攻势，2月26日伊拉克宣布无条件接受安理会678号决议，从科威特撤出其军队。在海湾紧张局势基本得到解决的情况下，金价很快回归到360美元左右的正常水平。
2011年3月29日，俄罗斯地铁连环爆炸引起当日每盎司现货黄金从1104美元涨至1114美元；2010年11月23日，朝韩发生军事冲突，导致国际金价回升至1360美元每盎司，但是事件平息之后，黄金价格很快又重新下跌。
可见，随着地区局势的变化，预期主宰价格的波动，二战以后的战争都是局部性的战争，对世界的影响都局限在一定范围内，因此战争的溢价往往持续的时间不长。
我们做两项分类，一是突发性的战争爆发，因为普遍在人们的预期之外，所以对金价的影响也是爆发性的，金价往往走出快速上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突然入侵科威特，朝韩战争，金价就表现为短时间内大幅飙升。
第二是在人们预期内的战争爆发，在战争真正爆发前，金价已经在跟随预期走了，战争溢价已在价格上涨中体现出来，如海湾战争，美国开战的趋势已经很明显了，因此实际上战争的爆发就已宣告了其对金价促涨作用的结束。可以毫不夸张地说，国际地缘政治局势的不稳定为黄金价格的上涨提供了支撑。
6.原油对黄金价格的影响
原油和黄金是国际市场上的两个重要的大宗商品。近年来，很多投资者都非常关注黄金和原油的价格关系，希望能通过发现两者的某种关联性来为投资做参考，黄金和原油是两种不同的商品，影响它们价格的因素也有很多，但是仔细观察还是会发现，原油和黄金的价格是有影响的。
原油市场和黄金市场是息息相关的，原油的价格对黄金的价格也有一定的相关性，这是因为黄金能够抵御通货膨胀，而国际原油价格和通货膨胀的水平密切相关，所以，黄金价格和国际原油价格具有正相关的互动关系。从历史数据上看，近30年，一盎司黄金平均可兑换15桶原油油价与金价呈80%左右的正相关关系。
但是这种正相关的关系只存在通货膨胀时候，原油价格的上升预示着黄金价格也会随之而上升，而当原油价格下跌时候，就意味着黄金价格也会有所下降。但是有时这种正相关关系也会有小区间的反向走势。
那原油价格的上涨是如何推动黄金价格上涨的呢？原油作为一种重要的资源，直接影响着世界经济的发展，特别是美国经济的发展，因为美国经济总量和原油消费总量都是世界第一，美国的经济走势直接影响到美国资产质量的变化，从而就会引起美元的升跌，而美元又和黄金挂钩，也就会引起黄金价格的涨跌。
原油价格自2002年1月约20美元/桶，最高涨至2006年7月78美元左右。
促使油价飙升的原因之一是世界经济连续平稳快速增长，不论是美国还是以中国为的新兴市场国家，经济表现都非常良好，使得对原油的需求大增。而供给方面的因素则是世界原油产业脆弱的供需平衡，由于剩余产能有限，再加上地缘局势动荡，市场对原油供给可能中断的担忧一直未去，从而推升了油价至二十多年来高点。
根据国际货币基金组织的估算，原油价格每上涨5美元，将会削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国的经济增长率则有可能下降约0.4个百分点。如果油价连续飙升，国际货币基金组织也会随即调低未来经济增长的预期。这样，原油价格就成为全球经济的晴雨表，高油价则意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而就会推升黄金价格。
影响原油价格和黄金价格的基本面因素不尽相同，但是两者却都受到一个相同的重要因素的影响，即美元走势。由于国际上的原油和黄金均主要以美元为计价货币，当美元发生涨跌变动时，对应的原油价格和黄金价格则均会发生反向的变动。美元将原油和黄金价格的变动联系在一起。
此外，黄金与原油价格之间存在互相影响作用，这种影响作用在两者中某一个发生剧烈波动时体现的更加明显。当黄金或者原油价格处于一段平稳的走势时，黄金和原油各自价格更主要地受到各自基本面因素（如产量、需求、库存等）的影响。当黄金和原油中的一方发生价格剧烈单方向波动时，将对另一方产生重要影响。
通过上述分析，可以得到以下几个结论。一是国际黄金与原油价格呈现出高度相关性，相互影响两者走势较为相近；二是国际黄金价格与原油价格之间存在一个比率关系，从研究区间看，这个比率值接近10，即黄金价格常常是原油价格的10倍。但是，黄金与原油的比率关系并非固定不变，而是常常发生变动，比率有逐渐变小的趋势。
7.黄金投资分析方法
投资黄金，需要做一些分析再做决定，黄金投资分析大致可以分为两个方面，一个是基本面分析，主要是从影响黄金价格波动的各种因素方面对黄金未来的走势进行分析，另外一个是技术层面分析，技术分析只考虑市场或者金融工具真实的价格行为，在假设其价格会反应所有投资者经由其他渠道得知的所有相关因素的前提之下。下面我们会对两个方面做一个简单的介绍。
基本面分析就是分析各种因素对黄金价格的影响，这些因素主要有美元因素、供给与需求因素、通货膨胀因素、风险偏好因素、原油等大宗商品的影响因素，如果在中国投资黄金还要考虑到中国宏观经济政策紧缩预期的影响。
（1）美元因素
美元和黄金是相对的投资工具，如果美元的走势相对强劲，投资美元就会有更大的收益，因此黄金的价格就会受到影响。相反，如果美元处于弱势，投资者就会减少对美元的投资，转而投向黄金市场，从而推动金价强劲的走势。
同时，由于国际黄金是用美元计价的，黄金的价格和美元的走势互动关系是十分密切的，一般情况下，美元上涨、黄金下跌和美元下跌、黄金上涨的逆向互动关系，在资金面和供求关系等因素均正常的情况下，黄金和美元的逆向互动关系仍然是投资者们判断金价走势的重要依据。
（2）供给与需求
任何一种商品的供给和需求都会影响到该商品的价格，黄金也不例外，当黄金供给大于需求的时候，黄金价格就会趋向下跌，当黄金的需求大于供给时，黄金的价格将会上涨。也就是说黄金的生产量的增减，会影响到黄金的供求平衡，从而影响黄金的价格。
其次，黄金的生产成本也会影响其产量，黄金除了是一种用于保值的工具以外，还有工业上的用途和装饰用途，电子业、牙医类和珠宝业等用金工业，在生产上出现大的变动，都会影响到黄金的价格。
（3）通货膨胀因素
如果物价指数上升，就意味着通货膨胀加剧，通胀会影响到一切投资的保值功能，所以，受到通货膨胀的影响，黄金的价格也会有所升降。
以黄金实际可以购买的货物及服务计算，多年来，黄金的价值大致维持稳定，1900年，金价为每盎司20.67美元，以今日的价格计算，相等于约每盎司503美元。在截至2009年12月底的五年期内，金价平均为717美元/盎司。
可见黄金的实际价格不仅经受住了一个世纪的风云变幻和不断的地缘政治冲击，而且在保持购买力方面表现出色。
（4）风险偏好因素
地缘政治、金融危机等风险偏好因素都会影响黄金的价格。政治事件一般来说多数具有偶然性和突发性，结果也很难准确预测，因此黄金市场对此类事件比较敏感，地缘政治的一般有战争、边界冲突、大选、政治丑闻、政府首脑更迭等都容易引起黄金价格的变化。
金融危机的通常特征是市场经济出现萧条，资金的流动性减弱，投资者恐慌情绪严重，在市场极为动乱的情况下，资金的避险需求就随之高涨，黄金是世界上首选的避险工具，强大的避险功能势必推动金价节节攀升。
（5）原油等大宗商品因素
技术分析是研究过去金融市场的资讯来预测价格的趋势，决定投资的策略，技术分析有三大假设：市场行为涵盖一切信息、价格随趋势移动、历史会重演。
第一，K线理论
K线就是指将黄金每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实体。下面的一条细线为下影线。
当收盘价高于开盘价，也就是黄金走势呈上升趋势时，我们称这种情况下的K线为阳线，中部的实体以空白或红色表示。这时，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。
第二，趋势理论
黄金价格走势与任何市场都有三种趋势：短期趋势（持续数天至数个星期）、中期趋势（持续数个星期至数个月）、长期趋势（持续数个月至数年）。
任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要，也最容易被辨认。它是投资者主要的考量，对于投机者较为重要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白它们在长期趋势中的位置，才可以充分了解它们，并从中获利。
中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正（correction）。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。
此外移动平行线和各技术指标都有可能会影响到黄金的价格变动。不管哪种黄金投资分析方法，都是为了获得更好的黄金投资收益。