应对金融危机
第一节 “百年一遇”的金融危机席卷全球
2008年9月15日，美国雷曼兄弟公司申请破产。一个个西装革履的员工抱着纸盒，拉着行李箱，默默无语地走出了纽约曼哈顿下城的雷曼兄弟总部大厦。作为美国第四大投资银行，雷曼兄弟公司曾在全球金融界举足轻重。2008年4月，雷曼兄弟公司还声称“次贷危机最严重的时期已经过去”，谁能预料到，仅5个多月后，这家有着158年历史、曾经历过大风大浪的公司就陷入了绝境。
同日，美国第三大投资银行美林公司被美国银行收购。
两天后，美国政府被迫对陷入困境的保险业巨头美国国际集团（AIG）提供高达850亿美元的紧急贷款，以挽救其倒闭的厄运。
六天后，美联储宣布批准美国第一大投资银行高盛和第二大投资银行摩根士丹利实施业务转型，转为银行控股公司。加上2008年3月被摩根大通收购的贝尔斯登公司，美国前五大投资银行均遭受重创。
十天后，美国监管机构接手美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通银行……
这些全球顶尖的投资银行几乎在一夜之间垮掉，举世震惊。一波又一波惊涛骇浪，让全世界目击了一场“金融海啸”。被认为是全球金融枢纽的华尔街风雨飘摇，经历了一次“世纪洗牌”。美国联邦储备委员会前主席格林斯潘说，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之中，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机。
美国联邦储蓄保险公司的统计显示：2008年第四季度，美国问题银行的数量已上升到252家。
雷曼兄弟公司申请破产后的两个月时间里，这场金融危机迅速从美国向其他地区蔓延，从发达国家传导到发展中国家，从金融领域扩散到实体经济。
欧洲主要金融机构相继发生风险，被迫由政府救助或被其他机构兼并，如比利时富通银行、英国最大的抵押贷款银行布宾银行等。北欧岛国冰岛甚至因银行业过度扩张而使整个国家濒临“破产”。
国际主要金融市场动荡加剧。欧洲、日本和新兴市场股市大幅下挫，不少市场跌幅超过50%。部分新兴市场货币大幅贬值，个别央行被迫动用外汇储备进行干预。巴基斯坦、白俄罗斯等国金融状况恶化，纷纷求助。
在国际金融危机的寒流下，全球资金链条急速缩紧，融资成本大幅上升，企业生产大幅放缓，世界实体经济遭受严重冲击。
2008年第三季度，欧元区15国经济再次出现负增长，这标志着欧元区经济首次陷入衰退。
2008年10月底，西班牙中央银行发布报告显示：该国经济出现自1993年来的首次负增长。
2008年11月，巴西中央银行透露，自国际金融危机开始以来，已有130亿美元资本流出巴西。
2008年第四季度，美国国内生产总值增长率为-6.2%，是1982年以来最严重的衰退；英国国内生产总值环比下滑1.9%。
2009年第一季度，美国和欧元区国内生产总值年化跌幅分别达6.1%和4.6%；日本国内生产总值比2008年第四季度下降4%，年化跌幅高达15.2%，是二战以来日本经济最大的跌幅；德国国内生产总值较2008年第四季度下滑3.8%，为1970年有记录以来的最大降幅。
在洪都拉斯，来自美国的雪茄订单几乎减少了70%，导致该国一批雪茄制造厂倒闭，五千多人失业。
2009年4月，日本财务省公布：2008该国出现了28年来首次年度贸易赤字。
2009年6月1日，纽约股市开盘之前，美国汽车业的百年老店通用汽车公司正式向法院申请破产保护。美国政府将注资通用公司近500亿美元，成为拥有60%股份的股东。不少美国媒体因而用“政府汽车”（Government Motors）来调侃通用汽车（General Motors，缩写为GM）。根据计划，新通用将关闭或闲置14家工厂，裁减部分经销商，出售欧宝等子公司。通用原有6000家经销商中的2000家将关闭，预计这些措施将导致3万人失业。
种种迹象表明：在金融危机的严重冲击下，世界经济增长放缓已成定局。
2009年5月27日，联合国发布的《2009年世界经济形势与展望（年中报告）》中预测，2009年全球经济增长为-2.6%。
第二节 国际金融危机的根源
引起金融危机的直接导火索是美国的次贷危机。2003—2006年，美国平均房价涨幅超过50%。在房价不断上涨的预期下，住房抵押贷款大量发放给信用评分较低的“次级”借款人，一些贷款机构甚至推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，为次贷危机的爆发埋下了隐患。2004年后，为抑制通货膨胀，美联储连续加息，在经济增长放缓、房价涨势逆转，加息周期延续的共同作用下，房产投资者的资金链条断裂，贷款违约率上升。由房地产衍生的资产证券化产品市场开始崩溃，形成次贷危机。2007年2月以来，次贷危机逐步蔓延到金融体系的各个领域，各家商业银行遭受巨大损失，最终演变成为金融危机。
金融危机的根源并非仅仅是次贷危机。美国部分政客认为，国际金融危机的部分成因是中国等新兴市场国家的高储蓄率导致全球经济失衡，充盈的资金又导致美国投资者购买高风险的资产，鼓吹“中国责任论”，要求中国承担更多“责任”。
实际上，“中国责任论”是站不住脚的。2008年11月召开的二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会发表的“华盛顿宣言”分析了国际金融危机的根源，指出宏观经济政策缺乏连贯性，市场参与者过度追逐高收益，缺乏风险评估和履行相应责任，经济结构改革不充分等阻碍了全球宏观经济的可持续发展，导致风险过度，最终引发严重的市场混乱。
中国人民银行行长周小川指出，造成国际金融危机的突出原因有三点：其一，美国监管机构繁多、责任交叉导致的漏洞使有些机构可以逃避金融监管；其二，有关国际金融机构在金融危机爆发前未能发挥预警功能；其三，评级公司过多、企业激励机制过分鼓励冒险、会计制度过度放大金融活动。
中国人民银行研究局局长张健华认为，全球金融危机的原因主要有五点：一是宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。二是以自由为核心的监管理念、监管制度的漏洞和监管手段的不足使金融体系的风险逐步积累。三是金融机构的治理结构存在缺陷，漠视风险控制，追求短期利益，缺乏制衡机制。四是风险与收益不均衡的创新产品催生了金融危机，监管缺失的场外衍生产品加剧了市场动荡。五是评级机构问题重重。
世界银行首席经济学家林毅夫认为，“福兮，祸之所伏”，2002至2007年全球经济的快速增长伴随着不断提高的脆弱性，潜伏着危机。美国刺激房地产消费的政策给经济带来繁荣，但也累积了泡沫，而泡沫没有不破灭的，这就出现了美国次级抵押市场危机。金融创新非但没能分散和抑制风险，反而加重了风险，使次贷危机引发连锁反应，导致一场国际金融危机。
美国马萨诸塞大学教授大卫·科兹指出，美国金融风暴是资本主义一种特殊制度形式的产物，也是资本主义的新自由主义形式作用的结果。由于金融管制的解除，没有了国家的密切监管，资本主义的金融部门就会出现内在的不稳定。
第三节 世界各国纷纷出台措施应对金融危机
百年一遇的国际金融危机，犹如世界经济上空的沉沉黑云，滚滚翻卷，不断蔓延。为应对危机，世界各国先后出台了一系列稳定金融、刺激经济的政策。
早在2008年2月，次贷危机日益加剧之时，布什总统就敦促美国国会参众两院通过了1680亿美元的经济刺激方案，以刺激消费，避免美国经济陷入衰退。
2008年10月，美国财政部出台了7000亿美元的金融救援计划，其中包括动用救援资金2500亿美元购买银行股份。
2009年2月，在美国新任总统奥巴马的大力“推销”下，美国国会通过了总规模为7870亿美元的经济刺激计划《2009年美国复苏与再投资法案》。这份经济刺激计划由两部分组成：减税和政府开支。约三分之一的规模用于减税，包括工薪阶层每人400美元的减税额、提高儿童抵税额以及为大学教育费用提供更多免税机会等。政府开支则包括投资以及转移支付。未来两年，数十亿美元将被用于增加失业救济，为那些财政困难的州提供资金以避免教育和医疗受到挤压以及投资于科研、绿色技术开发、道路修建等项目。另外，数百万退休人员将直接得到每人250美元的一次性补贴，而被辞退的员工将获得新的补贴以继续缴纳医疗保险。方案仍将继续补贴那些因国外竞争而失业的员工。
欧盟委员会于2008年11月26日出台了一项总额2000亿欧元的经济刺激方案，主张通过增加公共支出、减税和降息等财政和货币政策为经济增长注入活力。针对银行普遍“惜贷”，投资商也“捂紧钱袋”的状况，欧盟于2009年3月推出了“欧盟创新框架项目”，耗资21.7亿欧元，竭力助推中小企业发展。2009年5月27日，欧盟委员会出台了一份关于加强欧洲金融监管的文件，建议设立欧盟系统风险理事会与欧盟金融监管体系，负责监管、分析金融体系的总体稳定性。一旦预测到系统风险，该理事会将快速发出警报，并提出应对危机的对策建议。
德国在2008年11月推出了为期两年、总额310亿欧元的经济刺激计划。该国还计划2009—2010年再投入资金500亿欧元，主要用于公共基础设施建设、降低法定医疗保险费、增加职工培训措施、对汽车制造等工业企业实施特殊救助。
荷兰政府于2009年1月出台新一轮经济提振措施，旨在通过政府担保方式，缓解企业借贷困难的问题。
为摆脱危机，日本政府先后多次出台经济刺激方案，总规模高达75万亿日元。2009年3月27日，日本国会批准了总额高达88.5万亿日元的2009年度财政预算。预算案包括新设立1万亿日元“经济紧急对应预备金”。这也是日本历史上资金总额最多的财政预算。日本首相麻生太郎把政府接连推出的刺激经济方案比喻为“多级火箭”。日本财务大臣与谢野馨表示，将考虑制定财政支出规模超过国内生产总值2%的2009财年补充预算案，以进一步刺激经济。补充预算的资金将重点用于以下五个方面：构建新的非正式员工的就业安全网；增资政策性金融机构，解决企业流动资金不足问题；推广普及太阳能发电系统；增加医疗卫生方面的投入，消除国民对医疗方面的担忧；援助地方自治体以提高地方经济活力。
墨西哥公共教育部从2009年1月开始，陆续投资70亿比索（约合5亿多美元），用于改善全国基础教育设施，该项计划将创造42万个正式和非正式工作岗位。
新加坡推出205亿新元的振兴方案，包括保障就业、鼓励银行放贷、减免税收、增强企业竞争力、给予低收入家庭经济援助等。
印度将回购利率由9%调低至5.5%，逆回购利率由6%降至4%，现金储备金率从9%下调至5%，共计向商业银行释放资金3万亿卢比（约合750亿美元）。同时，政府还陆续向汽车制造业、房地产业、城乡基础设施建设投入大量资金。
阿根廷政府出台了包括限制进口产品和实施总额高达132亿比索（约合37.7亿美元）的振兴经济计划，以保护本国企业的生产与发展，保障就业，刺激生产、投资与消费。
在毗邻中国的蒙古国，议会于2009年3月通过了“关于渡过金融、经济危机困难时期计划”的决议。政府将出资1.5万亿图格里克，支持农业等领域的发展，在刺激经济的同时，还为老百姓提供更多的工作岗位。
金融危机是在经济全球化深入发展、国与国相互依存日益紧密的大背景下发生的，任何国家都不可能独善其身。团结起来，才能更好更快地走出困境。2008年以来，中国与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷签署了总值达6500亿元人民币的双边货币互换协议。2009年1月，阿拉伯国家决定成立总额为20亿美元的阿拉伯发展基金，用作向阿拉伯国家合作项目提供贷款和资金支持。在2009年世界经济论坛年会上，日本首相麻生太郎称日本将以筹措资金的方式向亚洲国家提供支持。
发达国家的经济刺激计划不仅着眼于当前，更着眼于中长期的可持续发展，着眼于绿色生态的建设。美国政府在经济刺激计划中，划拨了677亿美元，用于发展清洁能源和节能交通等；欧盟在2009年3月宣布将在2013年之前投资1050亿欧元支持发展绿色经济；韩国计划未来4年内在绿色经济领域投资50万亿韩元（约合380亿美元）；日本宣布争取在2015年之前把绿色经济规模扩大至100万亿日元（约合1万亿美元）。
第四节 中国：在挑战中奋勇前行
中国作为一个世界贸易大国，在金融危机的冲击下，面临着外需严重不足导致出口不振的困难。
2008年10月15日，全球最大的玩具代工企业——位于广东省东莞市樟木头镇的合俊集团突然宣布倒闭。从2008年下半年开始，出口订单锐减导致许多中小企业处于停产、半停产状态，部分农民工提前返乡回流的现象逐步出现，中国经济形势面临严峻的挑战……
有艰难之形势，方有非常之举动。2008年11月，中国政府果断决策，迅速出台扩大内需、促进经济增长的十项措施，制订了4万亿元的投资计划，及时制定完善了一系列保增长、扩内需、调结构的政策，形成了系统完整的促进经济平稳较快增长的一揽子计划。
这一揽子计划的核心内容是与时间赛跑，与金融危机造成的不利影响赛跑，扩大国内需求，稳定和促进外需，努力保持中国经济平稳较快地增长。
自2008年第四季度实施积极财政政策和适度宽松的货币政策以来，中央加大了政府公共投资力度。在2008年末增加安排中央政府公共投资1040亿元的基础上，2009年中央政府的公共投资安排9080亿元，增加4857亿元，用于加快保障性住房建设、农村“水电路气房”等民生工程、重大基础设施建设、卫生教育等社会事业建设、节能减排和生态环境建设、自主创新和结构调整、汶川大地震灾后恢复重建等方面。
消费需求是最终需求，以投资促消费是这一揽子计划的重要支点。从拿出巨额财政补贴鼓励家电下乡、农机下乡到进一步减轻企业和个人税费负担，从积极扩大住房、汽车、农村消费信贷市场到推进医药卫生体制改革减轻居民医疗负担，从增加农民收入、改善中小学教师待遇到提高退休人员基本养老金和城乡低保水平，一份份“真金白银”的财政支出，一项项力度空前的举措部署，成为中国应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的利器。为支持家电、汽车摩托车下乡工作，2009年中央财政预算安排250亿元补贴资金。国家还出台鼓励汽车家电“以旧换新”的政策措施，中央财政将用于老旧汽车报废更新的补贴资金增加到50亿元，同时安排20亿元用于家电“以旧换新”。
在扩大内需的同时，努力保住外部需求也是政府一直努力的方向。我国从2009年起全面实施增值税转型改革，企业因此一年可减负1200亿元。据测算，大规模的结构性减税政策，一年可减轻企业和居民负担约5000亿元。通过着力调整内需和外需结构，我国将加快形成以内需为主和积极利用外需共同拉动经济增长的格局，使经济向更加均衡的发展方式转变。
加快结构调整，优化产业布局，推进自主创新，成为中国一揽子计划的主攻方向。在4万亿元的投资计划中，投向自主创新和结构调整的资金约为3700亿元，投向节能减排和生态工程的资金约为2100亿元，两项合计占到了总投资的近15%。
这一揽子计划中，十项重点产业调整和振兴规划令人瞩目。面对外部空前严峻的压力，中国的一些行业产能过剩的矛盾凸显，工业增长乏力。推进产业结构调整和优化升级，成为关系中国经济全局紧迫而重大的战略任务。2009年1月14日至2月25日的40多天内，国务院连续召开6次常务会议，相继审议通过了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工、石化、有色金属、物流等十项重点产业的调整和振兴规划。这十项规划涉及范围之广、政策力度之大、决策效率之高，前所未有。
经济减速使得百姓生活压力增加，就业、上学、购房、看病等问题更加突出。面对经济困难的局面，着力完善社会保障体系，让老百姓老有所养、学有所教、病有所医、住有所居，是我国在应对国际金融危机中始终坚持的一个重要原则。2009年中央财政预算安排了7285亿元的民生支出，其中，安排就业资金增长66.7%；保障性安居工程增长171%；医疗卫生支出增长近四成；教育支出增长23.9%。
在政府一揽子计划的作用下，中国经济逐步拨雾见晴。
2009年第一季度，我国国内生产总值增幅为6.1%，虽然比上年同期回落了4.5个百分点，但好于预期。全国工业生产运行平稳，农业发展稳定，固定资产投资增长加快，社会消费品零售总额实际增长加快……一系列的数据说明：国家宏观调控政策取得了初步成效，我国经济已出现积极变化，呈现回暖趋势。
中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋认为，传统发展模式之危，恰恰是科学发展模式之机。面对国际金融危机，经济总量占全国1/8的广东将自主创新作为化危为机的重要引擎，已显露出可喜迹象。2009年1～3月，广东省高新技术产品产值4800亿元，增长6%；高新技术产品出口257.4亿美元，占全省出口比重36.3%。深圳华为技术、中兴通讯、比亚迪、腾讯等一批高新技术企业保持了30%以上的高速增长。中山市具有自主品牌、自主技术的企业产值增长达到40%，一大批重视研发投入的企业生产和销售不降反升。
地处西部的陕西省咬定发展不放松，注重将资源、工业基础、区位、生态等优势转化为财富，调整经济结构，加速承接东部产业转移，“深圳工业园”、“佛山陶瓷产业工业园”，一个个来自珠三角、长三角的工业项目相继落户陕西。该省还把调整结构和提高企业运行质量紧密结合起来，比如传统的重型卡车市场需求下滑，陕汽集团就果断调整公司战略，把力量转向开发中卡、轻卡、专业车等多元化产品；欧美市场萎缩，企业就大力开拓中东、非洲等新兴市场。经过一系列调整，陕汽终于走出低谷，不仅赢利状况改善了，企业的产品结构也更加合理，抗风险能力也更强了，2009年第一季度销售收入比2008年第四季度增长了60%。2009年第一季度，陕西全省地区生产总值同比增长10.2%，全社会固定资产投资增长50.6%，财政总收入增长11.1%，三秦大地的春意更浓了。
国际金融危机之下，消费市场增长乏力，制造企业深受影响。怎样才能克服危机，增强活力，成为人们十分关注的问题。在老工业基地辽宁，装备制造业企业努力提升自主创新能力，一是搞好技术创新，占领高端产品市场；二是实施人才战略，占领高端人才市场。抚挖重型机械有限公司抓住“扩内需”的有利时机，沉着应对，将营销重心由国际转向国内。针对国内市场大吨位起重机长期依赖进口的情况，他们发挥自身研发优势，加大投入，在短时间内开发出了500吨位、650吨位和1000吨位的液压履带式起重机，以这些科技含量高、技术领先的新产品填补国内市场空白。沈阳机床集团自主研制的我国首台套GTM500200龙门移动式车铣中心供不应求；包括大型龙门移动式车铣中心的核心技术在内的一系列全新高档产品接连问世，仅2009年第一季度集团的签约合同就超过60亿元。2009年第一季度，辽宁经济逆势而上，全省规模以上工业增加值达1546亿元，增长11.2%，高出全国平均水平6.1%；地方财政一般预算收入331亿元，增长9.4%，高出全国平均水平6.4%；实际利用外资则逆势增长20%。
在国际市场极度疲软的情况下，海尔公司请欧美用户当冰箱的设计师，按照他们的需求来设计产品，最终向欧美消费者提供他们满意的解决方案，如美国人家里经常要冷冻大鱼、火鸡、大蛋糕等食品，而传统的对开门冰箱已经无法满足这一需要，海尔就推出了卡萨帝法式对开门冰箱，其宽大的使用空间受到欧美消费者的青睐。2009年第一季度，海尔冰箱海外营业额实现11%的两位数增长，其中美国市场的营业额实现63%的高增长。
由于国际金融危机期间投资成本很低，越来越多的中国企业选择逆势扩张，大胆地“走出去”，到海外兴建生产基地，或收购国际品牌，或并购国外研发企业。在尼日利亚，我国首个境外纺织工业园区已完成了7万多平方米标准厂房的建设，来自浙江诸暨等地的15家纺织企业抢先进驻。在乌兹别克斯坦，温州鹏盛工业园正在顺利施工，这是继康奈集团俄罗斯乌苏里斯克境外经贸合作区之后，又一个集群式境外投资平台。据浙江省商务厅统计，2009年第一季度该省境外投资总额达3亿美元，同比增长44%。湖南部分企业还试水海外并购，2008年6月，中联重科斥资2.71亿欧元，获得了全球排名第三的混凝土机械制造商CIFA公司100%的股权，成为了全球最大混凝土机械制造商。2009年1月，三一集团与德国北威州政府签署协议，公司投资1亿欧元在北威州科隆市建立研发中心及机械制造基地。
第五节 希望，像一盏永不熄灭的明灯
在国内，随着政府投资力度的不断加大，经济回暖的有利因素在积累、在增加。
PMI指数被认为是快速及时反映市场动态的先行指标。一般认为，PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则反映制造业经济总体衰退。自2009年12月份以来，我国PMI指数已经连续5个月回升，2009年4月达到53.5%。
2009年1～4月，全国规模以上工业增加值同比增长5.5%，其中3、4两个月增速分别为8.3%和7.3%，工业经济呈现出止跌回升的积极变化。
在汽车市场，2009年以来销量持续上涨，4月份全国乘用车销量首次突破115万辆，超过了美国和日本的总和。
在房地产领域，2009年以来北京、上海、天津、广州等大城市房地产市场交易量均有较大增长。
国际上，经济下滑的速度也有所缓和。
在美国，金融业的表现最为引人注目。富国银行、摩根大通、高盛、花旗等大型银行相继宣布2009年第一季度扭亏为盈。2月，全国出口出现了7个月来首次增长。这些利好消息推动美国股市持续上涨。在这些正面消息推动下，美国消费者情绪指数显著回升，从3月份的57.3回升到4月份的61.9，达到2008年9月以来的最高点。
日本在“多级火箭”式经济刺激下，经济衰退的速度有所减缓。日本政府2009年4月6日公布的景气动向指数速报显示，对于3个月后的景气评价指数出现了3年来首次回暖，该指数较上次调查时提高了7点，至-51。日本企业连续大幅减产的势头在一定程度上得到遏制，一些行业库存下降、开工率上升。
当前，国际国内经济运行出现了一些积极的变化，但这些成效还是初步的，基础尚不稳固。国际金融危机仍在扩散蔓延，尚未见底，不确定、不稳定的因素和潜在风险还很多，经济发展的环境还十分严峻，前进道路还会有曲折，困难也很多。
“希望像一盏永不熄灭的明灯，给各国、各企业和世界人民照亮方向。”在博鳌亚洲论坛2009年年会开幕式上，温家宝总理饱含信心的演讲点燃了在场每一个人的希望。是啊，只要我们坚定信心，满怀希望，携手合作，就一定能够开创更加美好的未来！