书城投资人人都要会理财:这个时代不懂点理财知识要吃亏
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第29章 投资者与投资顾问

周子凡回到俱乐部的办公室,又想起昨天晚上的梦。他突然想起了什么,随即打开随身的公文包,翻找出了他的‘理财秘笈’。打开后他不禁倒吸了一口冷气,上面秘密麻麻写满了昨天梦里林老师教授的那个课题的内容,字迹虽然歪斜潦草,但却能正常阅读。

“真是不可思议!”

他的视线慢慢从“秘笈”上挪开,看着办公室窗边的一棵发财树发起呆来。突然他发现发财树上有许多眼睛不停地向他眨动,周子凡一个条件反射跳了起来。

“嘿嘿,不用害怕,我们不会伤害你的,周子凡,你要感谢我们才对!”发财树突然开口说话,并满脸坏笑。

“我……们……?还有谁在这里?你是谁?来这里干什么?”周子凡声音有些颤抖地问。

发财树俏皮地眨了眨眼睛说道:“这是魔法兔给你们结婚35周年纪念日的一个小小惊喜!”

周子凡怯怯地问:“包括昨天晚上的梦?”

“对,包括昨天晚上的梦!”

发财树接着说道:“现在,在你的周围站满了实习的魔法兔子,但你看不到它们,它们都很乖很善良,不会伤害你的!”

“哦……”子凡听到是魔法兔派来的,才松了一口气。

发财树见他终于平静下来,认真地说道:“好了,我今天来是有任务在身的。昨天你的梦太浅,本该去到第七层,林老师另外准备的一个理财课题还没讲到,魔法兔今天派我来补上!”

“噢,是什么课题?”

“投资者与投资顾问。”

“请讲!”周子凡坐回椅子上。

发财树这才认真地讲起来:

投资者在选择投资咨询建议时,应对所有人都持谨慎态度,不管是客户经纪人,还是证券的销售商。尽管他们对投机收入和利润作出了承诺,但在证券市场中,以闪烁其词的方法来指导交易都是不适用的。

如果人们投资的理由是为了赚钱,那么他向其他人咨询则是希望别人告诉他怎样赚钱。这个想法太过天真。商人就不同的商业问题进行咨询,但他们并不期望别人直接告诉他们如何获取利润,那是他们自己的职权范围。当他们,或非商业人员,依靠别人为他们赚钱投资利润时,他们希望得到的结果,与普通商业行为是不同的。

如果投资者主要是根据别人的建议来进行投资,那么,要么他必须将自己和投资顾问的行动严格限制在标准的、保守的甚至是不可想象的投资形式上;要么他和其投资顾问有着极其亲密的关系,或通过其他渠道对其有相当的了解。但如果投资者与投资顾问仅仅为一般的商业或专业关系,那他得到的建议,只能在一定程度上增加他的知识和经验,从而使他有能力形成自己独立的见解,以便从防御型的投资者变成进攻型的投资者。

忠告:真正专业的投资顾问,就是那些已建立个人的投资咨询行,并且每年都会收取大量服务费的人。他们的承诺和收费是相对最合理的,他们主要把客户的资金投在那些标准的支持利息或股息的证券上,对于投资结果他们主要是根据一般的投资经验来判断。在特殊情况下,他们是否会用多于10%的总资金进行债券投资,而非领头股和政府证券,这很值得我们怀疑,但他们不会努力从股市的波动中谋取利润。

真正有实力的投资咨询公司不会声称辉煌,而只以谨慎、保守和能力为荣。它们会把主要目标放在多年内保持本金价值上,并产生略微保守的、可接受的一定比例的利润。它们也想比这一目标做得更出色,但却认为更高的成就存在于要求提供的额外的服务中,可能对顾客来说,这类公司的价值在于使他们避免犯致命的错误。

周子凡迫不及待地问:“那对于投资者来说,获取投资建议的途径具体有哪些?”

发财树闭了一下眼睛,说道:

嗯,下面我们就来看下获取投资建议的五个途径:

(一)金融服务

金融服务机构是指那些给预订者分发统一的简报的组织。简报内容包括商业的现状和前景,证券市场的行为和走势,有关个股的信息和建议。其服务费平均来说,要比投资顾问收取的少得多。

金融服务机构的服务目标和投资咨询机构是不同的。后者的顾客,一般都希望投资咨询机构帮自己作最后决定,而金融服务机构的服务对象,主要是那些管理自己的金融业务或给别人提供咨询服务的人,大多数这类机构一般不用或很少用各种技术方法进行市场预测。所以,客户最终一定会发现,根据机构的观点和建议很难形成明确的或是重要的判断。

多年以来,这类服务机构在没有人认真从事预测工作的情况下进行股市预测。预测结果有时对有时错,因而其会尽可能采取折中的态度以避免被证明彻底错误。

当然,这类机构有关商业状况的解释和预测是比较权威的、有价值的。有关结果对证券的买主和卖主都非常有用,而且在各种情况下都有助于使股票和证券形成相当合理的价格。毫无疑问,服务机构提供的资料增加了顾客可获得的信息,并有助于他们做出投资决策。

很难评价这类机构有关个别证券的建议,理性投资者不应仅仅根据从金融服务机构那里得到的建议进行买卖。如果这一观点形成,金融服务机构才能成为提供有价值的信息和建议的机构。

(二)来自经纪行的劝告

对证券持有人来说,信息和建议,可能大部分来自股票经纪人。一般投资者会从经纪事务所的两类员工那里获得一些建议和信息,即顾客经纪人和金融分析员。

他们几乎都具有较为良好的品格及丰富的证券知识,他们按照严格且正确的行为准则来进行操作。尽管这样,因为他们的业务是得到委托的,所以他们几乎都难以避免地存在投机心理。因此,不想受投机性建议影响的证券购买者同顾客经纪人打交道时,一定要谨慎。不过,一旦顾客经纪人明确了购买者是一个真正的投资者后,会尊重他的观点并给予合作。

对于投资者,金融分析员的价值很大程度上取决于投资者自己的态度。假如投资者向分析员提出正确的问题,他就可能得到一些正确的、至少算是有价值的答复。我确信,受雇于经纪事务所的金融分析员被人们认为同样也是市场分析员。这对他们是不利的,当问他们某个普通股是否‘适当’时,问题也就经常意味着‘这个股票在下几个月会涨吗?’结果他们在进行证券分析时,不得不同时盯着股价的波动,而这根本无助于合理的思考并得出有价值的结论。

(三)注册金融分析员

事实上,大多数为经纪事务所工作的金融分析人员,对那些希望获得更多利润的真正投资者是有帮助的。对于顾客经纪人,应该在开始就让金融分析员充分了解投资者的态度和目标。一旦分析员确信他是在和一个真正的投资者,而非只重视行情的人打交道,那么他的建议,就极有可能被证明是具有很大价值的。

(四)投资银行

‘投资银行’是个术语,在这里是指那些主要从事新股和债券的承销、包销和出售的公司(包销意味着确保发行公司或其他发行人的证券全部卖出)。很多经纪事务所实行大量的包销活动,一般只是局限于参与主要投资银行组织的包销群体。当牛市活跃时,承销和为一些小额的新普通股融资,是经纪事务所的另一发展方向。

个体证券买主一般经验不足,并且没那么精明。他经常受卖方建议的影响,特别是对普通股。因为当他购买时,内心就充满了一种短时间内获得暴利的愿望。由于这些因素的影响,投资者的心理底线主要在于,对卖方道德上和职业规范上加以提防,而非自己在这方面的才能;在顾问的忠诚和能力得到充分证实的情况下,这一类投资者才会按照其他人的建议采取行动。

(五)其他顾问

与当地的银行家商量投资问题是一个好的传统习惯,特别是在较小的城市,虽然一个商业银行家可能在证券价值方面不完全在行,但他是有经验的,而且十分谨慎。他对一些完全没有技巧的投资者特别有帮助,这类投资者经常试图偏离直接的、不刺激的保守政策途径,因此需要受到谨慎建议的持续影响。在证券交易的选择中寻求咨询的更机敏和更激进的投资者,一般不会发现商业银行家的观点特别适合于自己的目标。

另外,一些投资者喜欢向亲朋好友寻求投资建议,但询问者总是认为他有理由假设他所咨询的人有超凡的知识和经验。然而,据观察,选择合适的非专业顾问和自己独立选择合适的证券一样困难。这样得来的建议,并非都是有用的。

“over!今天的任务完毕!”发财树见子凡的脸还是绷得紧紧的,又说道:

“这是魔法兔让我交给你的。”

“又是惊喜?”子凡起身走到发财树的身边,心有余悸地说。

“哈哈,看来我刚刚把你吓得不轻!”

子凡的脸红了一下。

“喔,盒子等到子夜才能打开!”发财树说。

“再见啦!”

此时,办公室又安静下来,子凡用手摇了摇发财树见没有动静,才走回座位上,端详着手中的盒子。