书城投资人人都要会理财:这个时代不懂点理财知识要吃亏
12484700000020

第20章 投资组合本身决定它的表现

“我们下去看看花灯,好不好?你们看!那里欢歌载舞,到处布满了高悬的彩灯,节日气氛好浓重呀!”曼荷指着下面一条街兴奋地说道。

魔法兔挥了挥魔棒,笑着念道:

“嫦娥奔月!”

周子凡哈哈大笑:“方向错了!方向错了!”笑声未尽,转瞬三人已混入游人如织的街道。

畅游过后,他们来到了秋高气爽的江边,对着这条有几十年感情的江河,周子凡沉默了,他想:“要是真的到了60岁,还能和妻子惬意地在江边笑谈往事,那才是真正幸福的晚年啊!”

魔法兔读懂了他的心语,便说道:

“你会有这么一天的,我坚信!”

周子凡感激地看了魔法兔一眼,弯下身,把这只轻盈的兔子轻轻地放在自己的肩上。

魔法兔随即又说道:

“只要按着正确的理财方向,一步步坚持下去,一切难题都会迎刃而解。另外,在投资理财时,如何分配投资比例将决定收益成果的表现,它的配置对投资组合的短期表现有着深刻的影响,同时它也会影响投资的长期回报。想改善投资的表现,那就放弃精挑细选的高成长型股票和跑赢市场的共同基金。这样,通往成功的路应该容易得多。在决定投资组合的比例时,先考量一下自己可承受的风险,以及凭你目前的资金实力所能承受的最大损失。当你快要退休时,你需要逐渐降低股票投资比重,但是没必要全然退出股票市场。大概每过一年,你就要设法调整股票、债券、固定资产投资、基金投资之间的比例,使其与设定目标一致。”

周子凡问道:“那么如何在股票和保守型投资(如优质债券、定期存款和货币市场基金)之间分配资金呢?”

魔法兔略微整理了一下思路说道:

优质债券、定期存款和保守型投资不能与股票的收益相媲美,除非碰到委靡不振的熊市,否则从长期来看,债券收益比不过股票收益。实际上,最基本的资产分配(如何在股票、债券、基金投资和固定资产投资等品种之间配置资金)是我们要做的最重要的理财抉择之一,这个重要决定不仅主宰着投资组合的短期损益状况,在很大程度上也会影响长期投资的回报。由此可以推断,如果想提高投资收益,我们只需将更多的资金用于投资股票。

假设你将总资金的60%投资于股票,剩下的40%投资于债券,股票投资的预期年收益为10%,而债券的收益为5%(相对较低)。像这种‘60%的股票-40%的债券’的投资组合,其预期收益为8%。当然,并不能保证你的预期一定跟实际情况相符。要想快速提高投资的收益,只需把你的股票投资的比例提升到70%左右,那将会使投资组合的预期收益有效上升到8.5%左右。而你并不必采取其他的措施,比如选更好的股票、选一些超级绩优共同基金,或者试图判定股市将来的走向等。这是提高潜在投资收益的一个最简易的办法。

魔法兔接着说:在你决定提高股票投资比例之前,请记住3个警告:

第一个警告:现在还没有证据证明,股票的收益一定会超越其他保守型投资。尽管从一些理论中推断是如此,不过如果股票投资不能获得更高的预期收益,为什么投资者会愿意冒风险去持有它呢?但这样的超额收益是没有保证的。假如能做到万无一失,那股票就不存在风险了。

第二个警告:就算整个股票市场表现尚佳,你的投资组合也存在很大风险。在这种情况下,将更多资金投资于股票对投资组合收益不会有什么帮助。

第三个警告:不要全额投资于股票。假如你已经这么做了,就可考虑增加一些债券投资,从而减少风险,同时又不影响投资回报。那一小部分的债券投资,一方面让你在心理上能得到安慰,另一方面,在股市面临周期性调整时能够使你保留一定的购买力。在熊市期间,按兵不动是很难熬的,那怎么办呢?如果持有债券,你就可以大胆地利用市场低迷的大好机会,将债券市场上的资金转投到股票市场。

曼荷满脸疑虑地说:“要随心所欲地把握好张弛的度,想必非一朝一夕所能。”

“嗯,这需要边实践边积累和总结经验!”魔法兔接着又说:

尽管分配更多资金用于投资股票的主意令人心动,但同时,你也要考量一下自己所能承担的风险,以及凭你的资金实力,所能承受的最大损失。第一个方面相对来说比较容易,因为它主要取决于你的投资期限。一些即将要退休,或马上要依靠积蓄生活的人,应该减少股票及股票型基金投资。而那些离退休还早、其稳定收入可以支撑日常生活开销的人,他们更能承受投资股票市场所带来的不稳定风险。

当你考虑以上这些基本原则时,请记住两件事:首先,如果你的工作不是很有保障,或者说你的薪水波动比较大的话,你可能更适合保守一点的投资。其次,等到你退休的那一天,也不是要把你的积蓄全部花光。因此,当你从岗位上退下来时,你也不必立刻从股票市场中撤资。事实上,面对可能长达几十年的退休生活,你完全可以将一半资金留在股票型基金上。

对于其他目标,它们的期限总是没有定数。很可能你在某一天需要交纳一笔按揭首付,又或者在子女上大学的期间,为他们的教育费买单,如此种种。因此,在你使用资金的5年前,就应该想办法一步步把手中的股票变现。如果只有5年左右的时间,投资股票兴许会赚一些钱。不过相比之下,根据人们历史的经验,假如你有10年投资期限,那么你才基本能保持股票不盈不亏的持平状态。

一旦确定了股票投资的资金比例,你就应该尽量保持这个比例不变。假设你选择了70%的股票投资比例,在牛市中,你的股票和股票型基金价值会迅速增长,从而推动股票投资比例上升到70%以上。要想把投资组合调回到目标的比例,那么你应该不定期进行调整,出售部分盈利的股票,并将其收益转投至债券或投资组合中的其他品种上。同理,在熊市中,股价下跌会导致股票投资比例降到70%以下,这时你需要买进一些股票,使股票投资份额逐渐回升到70%。

在市场萧条时,若你为保持股票投资比例而买入股票,那么当市场复苏时,这将有利于你的投资组合以更快的速度反弹。但通常来讲,频繁地重新平衡股票和其他低风险投资之间的比例,可能会影响你的长期回报。在通常的情况下,你可能需要减持一些给你带来高收益的股票。确实,假如你想获得更高的回报,那你就一定要尽量平衡投资的比例。

周子凡问道:“为什么要平衡投资比例呢?”

魔法兔顿了顿,咽了一下口水说道:

这主要是考虑到控制风险,调整股票投资比例,能使你目前的投资组合风险与最初设定的风险水平保持一致。否则,当股票价值增长时,你的投资组合风险也将同步增加,从而很有可能让你在下一次的熊市中遭受重大打击。

平衡调整最适用于退休账户。这种情况下,你不必为出售股票所获得的丰厚收益即刻支付资本利得税。如果你一定要调整应税账户,那首先应看看是否可以通过投入新的储蓄或任何股票分红、利息收入及共同基金分红,来补足投资组合中失衡的那一部分,从而把比例重新调回到目标水平。平衡调整主要是为了控制风险。保持适量的债券投资,能给你带来一定的购买力,在股票价格下跌时,你可以充分利用债券投资,它给你的平衡调整提供了一种有效的应急计划,它可以在某种程度上减轻你在熊市上的焦虑症。

周子凡终于听明白了,心情舒畅地对财富兔说:“这下我更有信心了!”曼荷快乐地接上子凡的话:“你有信心我就什么都不怕了!”