预测股市不如分析股票
关键词：预测 分析
输家败笔：
1.习惯于盲从专家的预测，每天花大量的时间去搜索证券分析师的预测，并把这些预测作为自己的投资决策的重要依据。
2.被各种漂亮预测所迷惑，用短期获利的思维方式来决定自己的投资行为。
3.在预测的海洋中随波逐流，投资由理性变成投机。
赢家点拨：
1.股市中各种各样的金融机构和相关人员的目的就是要将金融产品塞给你，其发布的所有金融信息（不论是券商建议、价格目标、市场预测、获利预估还是投资绩效等），只有一个目的，就是用预测来从中获利。
2.预测上市公司的未来和股市的走向，就跟预测天气一样是无法做到精准的。
3.预测股市不如分析股票。
4.要想投资获利，单凭毫无可信度的预测是不行的，必须要对股票进行分析。精确地分析个股并进而找到适当的买卖时机，是每一个投资者应当掌握的基本技能。
实战指南：
分析股票主要是对股票的价格进行分析。股票在市场上以某一价格出售就是股票价格。股票价格是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法；有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本面分析方法。
1.所谓技术分析是利用图线研究该股在股市上的走势。图线分析利用股价走势和成交量变化作为主要指标帮你审视该股的供求关系。你可以利用股价的每日、每周走势以及相应的成交量变化等行情，可以通过历史数据、图线看出该股的表现是否正常，是否有人在收集筹码（投资机构买入），是否到了买入或卖出的正确时机，等等。
2.基本面分析法就是利用丰富的统计资料来研究该股在股市上的走势。具体说来，基本面分析法就是运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候入手，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、赢利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的、客观的评价，并尽可能地预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。
3.技术分析和基本面分析各有利弊，简单地说，基本面分析指明方向，技术分析指明基本方向前进路上的弯弯曲曲的路程。所以，投资高手都懂得只有将基本面分析和技术分析结合起来，才可以提高股票分析的准确率。
有钱人语录：
股票市场是一个金钱世界，充斥着各种各样的人类行为。没有人能明确知道未来会发生什么。所以，一个成功的投资者不会根据自己对未来的推测去做单，而是根据自己对股票的分析去交易。
了解技术分析理论家族的成员
关键词：技术分析理论 道氏理论 江恩理论 波浪理论
输家败笔：
1.从来不去研究技术分析理论，对技术分析理论一无所知或一知半解。
2.认为不做技术分析的人赚钱，做技术分析的人赔钱。
3.买卖股票全凭直觉或跟风。
赢家点拨：
1.了解技术分析理论是对股票进行技术分析的第一步。
2.技术分析理论是被很多人忽略的炒股的根本。
3.技术分析理论不能保证你每次都获利，但能增加你的保险系数。
实战指南：
了解技术分析家族的成员是对股票进行分析的基础，这里主要介绍一下最主要的三种技术分析理论。
1.道氏理论
道氏理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为了反映美国证券市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道-琼斯平均股价指数，现已成为世界上最有影响、使用最广的股价指数，他们在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。
道氏理论的主要原理有以下几个：
（1）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，各种指数的计算方法大同小异，但都源于道氏理论。
（2）市场波动的三种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势（长期趋势）、次要趋势（中期趋势）和短暂趋势（短期趋势）。这三种趋势中，长期趋势最为重要，中期趋势和短期趋势都属于长期趋势的某一阶段，它们互相独立又互相影响，构成了完整的市场走势。三种趋势的划分为后来出现的波浪理论打下了基础。
（3）交易量在确定趋势中的作用。市场趋势的反转点是确定投资的关键，市场交易量提供的信息有助于解释一些令人困惑的市场行为。
（4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，所有价格中收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价作为研究市场的基本数据。
投资者在应用道氏理论时应注意以下几个问题：
（1）道氏理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日、每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。
（2）道氏理论的可操作性较差，因为它每一次都需要两种指数互相确认，这样已经慢了半拍，会使投资者错失最好的入货和出货机会。
（3）道氏理论对选股没有帮助。
（4）道氏理论的已经存在上百年了，对今天的投资者来说部分内容已经过时，不能照搬老方法。近年来，出现了很多新的技术，有很多是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。
2.江恩理论
江恩理论是20世纪初最成功的股市专家威廉·江恩以数学和几何理论为基础进行市场分析，并结合应用天文学和数字学的知识，进而总结出的一套独特的预测方法。
（1）江恩认为：圆形的360度与9个数字，是所有数学的根源。在一个圆形里面，可设置一个四方形及三角形；但在其内，还可设置四方形及圆形；而在其外，也同样可以设置一个四方形及圆形；这一现象表明了市场运行的四个面向。他说：“所有市场的顶部及底部，都与其他市场的顶部及底部存在一个数学上的关系。市场上没有一个次要的顶部和底部，不能应用角度及阻力位加以解释，分析者可留意市场在这些水平上的每日走势及成交量变化。”他认为，只要提供市场从前的高点和低点的时间及价位，他便可以应用四方形、三角形和圆的各种关系，预测市场未来的走势。
（2）江恩指出：金融市场是根据波动规律运行的，这种规律一旦被掌握，投资者可以预测市场某特定时间的准确价位。每一种股票或期货都有一个独特的波动率，正是它主宰了它们的涨跌。
3.波浪理论
波浪理论是美国技术分析大师艾略特发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠观察而得来的规律，可以用来分析股市的指数、价格的走势。它也是股市分析用得最多，而又最难了解和精通的分析工具。
波浪理论的基本观点是：
（1）股价指数的上升和下跌将是交替进行的。推动浪和调整浪是价格波动的两种最基本的方式。
（2）推动浪由五个上升浪组成，即五浪上升模式。在市场中价格以一种特定的五浪形态，其中一、三、五浪是上升浪，二、四浪则是对一、三浪的逆向调整。
（3）调整浪由A、B、C三浪组成，即三浪调整模式。五浪上升运行完毕后将有A、B、C三浪对五浪上升进行调整，其中A浪和C浪是下跌浪，B浪是反弹浪。
（4）一个完整的循环由五个上升浪和三个调整浪组成，即所谓的八浪循环。
（5）第一浪有两种表现形式，一种属于构筑底部，另一种则为上升形态；第二浪有时调整幅度较大，跌幅惊人；第三浪通常最具爆发力，是运行时间及幅度最长的一个浪；第四浪经常以较为复杂的形态出现，以三角形调整形态的情况居多。如二浪是简单浪，则四浪以复杂浪居多；如二浪是复杂浪，则四浪以简单浪居多，四浪不应低于一浪的顶。第五浪是上升中的最后一浪，力度大小不一。
（6）A浪对五浪上升进行调整，下跌力度大小不一；B浪是修复A浪下跌的反弹浪，升势较不稳定，C浪下跌的时间长、幅度大，最具杀伤力。
投资者在应用波浪理论时要注意它的几个缺陷：
（1）投资者在运用波浪理论时通常不能确定一个浪是否完成而开始另一个浪，所以一套不能确定的理论用在风险奇高的股票上，运作错误会让投资者损失惨重。
（2）波浪理论的浪中有浪，可以无限延伸，也就是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，下跌浪也可以一直跌下去仍是下跌浪，只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然是下跌浪。因此，想要推测浪顶、浪底的运行时间只能凭猜测。
（3）波浪理论是一套主观分析工具，没有客观准则，因此用在千变万化的股市中出错的几率很大。
（4）波浪理论不能运用于个股的选择上。
有钱人语录：
如果股民不去分析和研究技术分析理论，购买股票全凭自己的兴趣，那么万一选择了错误的对象，一生辛苦和积蓄就会泡汤，落得个鸡飞蛋打、得不偿失！
公司的治理结构：有钱人分析股票基本面的核心
关键词：治理结构 基本面分析 核心
输家败笔：
1.不懂何谓公司的治理结构。
2.不知道公司的治理结构同股票基本面的关系。
3.不知道如何分析一家公司的治理结构是好还是坏。
赢家点拨：
1.公司的治理结构就是指投资者、管理团队和董事会三者之间的关系，它们各自都有不同的权利和义务。
2.公司的治理结构是分析一家公司的股票基本面的核心。投资者只有投资于治理结构完善的公司，方可有效地控制自己的投资风险、投资获利。
3.当投资者、管理团队和董事会三者能够公开而又独立交流的时候，我们就说这个公司有一个良好的治理结构，该公司的股票有一个好的基本面。
实战指南：
作为投资者，我们如何检验一个公司的投资者、管理团队和董事会三者是否能够公开而又独立交流，是否有着良好的治理结构呢？
其实，了解这一点并不难。
1.关于董事会的重要信息，都会在年度代理委托书里列出。
2.年度代理委托书会告诉投资者哪些议题必须经过投资者的同意，比如董事会的人员构成，它也会指导投资者如何使用表决权。
3.依据规定，年度代理委托书必须邮给现有的每位股东。知道如何行使自己的表决取这一点对投资者来说很重要，因为众多投资者联合起来反对公司的某些决定是非常有影响力的。
4.作为公司的股东，你有责任就公司的一些活动发表自己的意见，不管是赞成还是反对，就像民主制度，只有当你使用手中的表决权时，公司治理的作用才会表现出来。
5.检验一个公司是否有好的治理结构，应着力查看它的股东委托书等公司材料，是否公开透明，是否清晰明了；公司的管理层是否以股东的利益为重，总是努力从投资者的角度考虑问题；该公司的管理团队和董事会之间是否配合默契等。
这里有一个经典事例可以帮我们更好地理解怎样检验一家公司的治理结构是好是坏，该公司股票的基本面是否良好。
1992年，辉瑞公司首次任命一位副总裁专门负责公司的治理结构问题。除了一般的审计委员会、薪酬委员会和执行委员会外，它还设立了一个公司治理委员会，同时在公司的股东委托书里对公司治理规则进行了详细的说明。
根据辉瑞公司2001年的股东委托书，公司治理委员会的任务就是“根据董事会的适当规模和需要向董事会提出建议”。跟审计委员会和薪酬委员会一样，公司治理委员会完全由独立董事组成。
辉瑞的股东委托书还有另外一个优点，就是它是用清晰的、最简明的语言表述的。而大部分公司的股东委托书使用令人迷惑的法律措辞，这使许多股东在读完后摸不着头脑，但这却是它们中意的方式。
让我们来看一看辉瑞公司的董事会到底是怎样的。在2000年，辉瑞公司的董事会一共召开了12次会议，值得一提的是，这还是在辉瑞2000年收购了另外一家公司之后，有许多其他重要事务要讨论的情况下开会的次数。在2000年，所有董事的会议出席率（包括整个董事会会议和各部门会议）达75%，这是表明董事会真正重视公司业务和股东利益的另一个标志。仅仅审计委员会就召开了6次会议。审计委员会6个成员中的5个是现任或者前任的首席执行官，这是另外一个好标志，表明它真正地懂得财务数据。
每一个委员会都有它自己的章程，这已经写入了股东委托书（证券交易委员会的规章只要求审计委员这样做），章程明确了每个委员会各自的责任。这是相当难得的，值得投资者仔细阅读，看看一个效忠于股东的董事会应该如何履行它的职责。公司治理委员会明确表明它负责公司领导人的继任人选拔问题——这对任何公司的董事会来说都是非常重要的议题，但许多公司常常会忽略，等到事情发展到不可挽回的地步，再着手解决这个问题，这时一切都为时已晚。
辉瑞公司董事的薪酬通过现金和一种限制性股票来支付。和许多公司一样，辉瑞公司不要求它的董事一定要购买公司的股票，但是希望他们拥有相当数量的公司股票。
19个董事会成员中有3个是现任和前任的首席执行官，这意味着内部董事只占15%，远远低于22%的平均水平。
辉瑞的董事会广泛地参与公司各方面的事务，同时，辉瑞公司也要求它的董事会成员不能同时在许多其他公司的董事会里兼任董事。每次某个董事会成员被邀请加入其他公司的董事会，他（她）都必须向公司治理委员会提出申请，在委员会同意之前，必须确保该公司不是辉瑞的竞争对手并且和辉瑞没有利益上的冲突。当董事会成员更换工作时，必须提出辞职，然后由公司治理委员会来决定是挽留还是找新人来接替他的位置。
尽管辉瑞公司也有许多需要改进的地方，例如不错开董事任职期，以及增加一些董事的股票持有量，但这个公司的治理结构仍然是一个成功的例子。
有钱人语录：
一个成功的投资者在决定投资一家公司前，该公司的治理结构是投资者考虑的重要因素之一。从某种意义上说，公司治理结构是分析股票基本面的核心。
好的董事会：有钱人分析股票基本面的关键
关键词：董事会 基本面分析 经营风险
输家败笔：
1.不知道公司董事会的好坏同股票基本面分析的关系。
2.不知道如何判断一家公司董事会的好坏。
3.不懂得何谓经营风险。
赢家点拨：
1.检验公司是否有一个好的董事会，是分析股票基本面的关键。
2.有一个好的董事会的公司，能更好地防范经营风险。
3.公司有一个好的董事会，则表示该公司股票的基本面良好。
4.投资于拥有一个好的董事会的公司股票不失为一个明智的选择。
实战指南：
实际操作中，投资者该如何确定所投资的公司拥有一个好的董事会呢？我们可以从以下几个方面入手。
1.董事会的独立性
董事会成员多少来自外部（指不在公司工作的那些人），多少来自内部？
读一读股东委托书，看看究竟有多少外部董事实际上是独立的。
董事会的大部分成员不应该与公司有任何形式的关系，他们与公司的唯一关系就是他们担任董事职务时应该为公司提供服务。
如果发现他们之间存在任何商业上的关系，例如房地产交易、法律费用或者咨询合同，那就意味着这个董事并不是真正独立的。
小心企业间互兼董事，或者公司的首席执行官效力于其他公司的董事会，这可能是公司间相互挖墙脚的迹象。
仔细研究一下审计委员会。是否所有审计委员会成员都曾经在给公司做过审计业务的会计师事务所工作过？如果答案是肯定的，这就是一个危险的信号。
董事会是否定期召开没有首席执行官参加的会议呢？如果是，这就是一个真正的独立性标志。
2.董事会的参与程度
（1）董事会多长时间开一次会？一般来说，一年至少应该开4次会，多一些更好。
（2）各种委员会召开会议的次数应该不少于全体董事召开会议的次数，尤其是审计委员会召开会议的次数。
（3）董事会成员参加会议的次数比例应该达到90%。
（4）在委托书中，必须列出参加定期会议的次数比例少于75%的董事名单。如果这些董事没有达到这个要求，那就证明他们对公司并没有多少关注。
3.董事会的规模
董事会成员人数一般应该为5～15人。
（1）董事会规模过大将难以控制，而规模过小则使公司不能得到多方的观点和所需的技巧。
（2）在网络公司大潮中，许多新兴公司（如雅虎）坚持打破传统，董事会只有6～8个成员，并且和管理层有不同程度的联系。我们从大多数网络公司的表现能看出来，这些公司的董事会规模受到了误导。
有钱人语录：
股票基本面的分析包含很多方面，但是一个好的董事会无疑是这些方面中的重中之重。
资产负债表：有钱人分析股票基本面的钥匙
关键词：资产负债表经营管理财务状况赢利能力基本面分析
输家败笔：
1.不懂得什么是资产负债表。
2.不懂得资产负债表的好坏同公司股票基本面的关系。
3.不知道如何研读资产负债表。
赢家点拨：
1.资产负债表是表示一定时点上公司资产、负债和资本净值（股东权益）构成状态的报表。它主要反映公司资本的来源和占用情况。
2.资产负债表是分析股票基本面的钥匙，资产负债表的好坏直接关系到股票基本面的好坏。
3.掌握了资产负债表，也就掌握了上市公司的财力状况，有利于投资者了解投资风险，达到预期的投资收益。
4.投资者在进行投资前，必须对自己意向投资的上市公司进行资产负债表的分析。
实战指南：
实际操作中，投资者该如何分析资产负债表呢？
1.资产负债表的结构
资产负债表总的编制根据是，资产=负债+净值（股东权益）。通过这一公式，可以了解资产负债表上三个方面的内容：
（1）公司在某一时期所拥有的资产总额。
（2）与公司资产总额所对应的有关权益。
（3）在某一日期公司的债权人、业主和有效经营所提供的物化为各种资产的资本额，即由负债、普通股、优先股和留存赢利所提供的资本额。
2.资产负债表的项目
资产负债表中左方的资产，包括流动资金、固定资产、预付费用及无形资产四大类。
（1）流动资金，按其流动性的高低，分别为现金、适销有价证券、应收款和库存货物等。
（2）固定资产，包括以土地、建筑物、设备等固定形态存在的资产。其价值等于获得该资产时的总值减去编制报表时的累计折旧费。
（3）预付款项和递延费用，是指公司已支付而在后期才能受益的款项，如预付的租金、保险费等就是预付款项；而公司为新产品打入市场而预付耗费的广告费等则属于递延费用，其在今后的商品销售中将逐渐得到回收。
（4）无形资产，是指不具有实物形态，但能为公司提供某种权益的资产，主要有商誉、商标、专利权、特许营业权、专有技术等。
表中右方的负债，主要由短期债务和长期债务组成。
（1）短期债务，是指公司应偿付的所有短期限债务，包括应付款、应付票据、应付累积费用和应付税项。
（2）长期债务，主要是指债券和长期借款。
表中右方的股东权益，是指所有股东在公司中所享有的全部资产权益，也就是公司的全部资产减去所有债务之差，包括股本、资本盈余和累积留存收益三部分，它构成了公司的自有资本。
（1）股本，是指公司股东利益的份额，其大小由公司发给股东的股份证书来表示。
（2）资本盈余，是指由公司股东实际支付给公司的股金中超出股票的票面价值或法定价值的那部分数额。
（3）累积留存收益，又称未分配利润，是指公司在缴纳税款和支付股息后所留存的净收益的历年累计数。
有钱人语录：
投资者在进行投资前，必须对自己意向投资股票的上市公司进行分析。分析的目的在于了解上市公司的经营管理状况、财务状况、企业组织结构、资产规模、赢利能力及派息分红政策等，以规避投资风险，达到预期的投资收益。
赢利能力：有钱人分析股票基本面的指南针
关键词：赢利能力 基本面分析 资产报酬率 股本报酬率 股东权益报酬率
输家败笔：
1.不懂何谓赢利能力。
2.不懂得赢利能力同股票基本面分析的关系。
3.不懂得如何分析一家公司的赢利能力。
赢家点拨：
1.对一个成功的股票投资者来说，对公司的赢利能力进行分析，是投资决策必不可少的。
2.投资者购买股票的目的在于获得股票买卖差价及股息，而买卖差价和股息数量的多少，是受上市公司赢利能力大小的影响的。
3.上市公司的赢利能力是投资者分析股票基本面的指南针。
实战指南：
通常，分析公司赢利能力的指标是：资产报酬率、股本报酬率、股东权益报酬率、每股赢利及价格赢利比例。
1.资产报酬率
指在一定时间内，企业资产总额平均每百元所创造的税后纯收益，这个指标可以用来衡量公司运用所有资产的经营效益。其计算公式如下：
资产报酬率=×100%
公式中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2.例如，假定某公司税后利润为50万元，期初资产总额为2000万元，期末资产总额为3000万元，则其平均资产总额为（2000+3000）÷2=2500（万元），其资产报酬率为50÷2500=2%。它表明该公司每投入100元资金，获得收益2元。
由于资产报酬率是用来衡量公司运用其所有资产总额的经营成效，而公司获得的资产来源，除了股东外，还有其他债权人，如银行、公司债券投资者等。因此，资产报酬率应加以调整，即在算式的分子中，除归属股东所有的税后赢利外，还应包括支付债权人的利息费用。调整的资产报酬率为：
资产报酬率=（税后赢利+利息支出）÷平均资产总额×100%
2.股本报酬率
指企业股本总额中平均每百元所能获得的纯利润。从股本报酬率的高低，可以观察公司分配股利的能力。若当年股本报酬率高，则公司分配股利自然就高，反之，股本报酬率低，若不动用留存收益，则公司分配的股利自然就低。其计算公式为：
股本报酬率=×100%
3.股东权益报酬率
即税后赢利减去优先股利后与股东权益之间的比率，又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。通过股东权益报酬率这一指标可以衡量出普通权益所得报酬率的高低。因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低。股东权益报酬率越高，说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之，则表示产品的利润越小，销售收入越少。其计算公式为：
股东权益报酬率=×100%
4.每股赢利
即税后利润减去优先股利后与已发行普通股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利，投资者不但可以了解公司的获利能力，而且通过每股赢利的大小来预测每股股息和股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。计算公式为：
每股赢利=
5.价格赢利比率
即股票市价与每股股利之间的比率，简称赢利比。投资者可据此预期公司未来赢利的增长状况，赢利比的计算公式为：
价格赢利比率=×100%
有钱人语录：
上市公司的赢利能力是公司持续生存和发展的必要条件，是帮助投资者分析股票基本面、了解公司经营风险的指南针。